鸡蛋周报：备货进入尾声 现货价格上涨空间有限

鸡蛋周报：备货进入尾声现货价格上涨空间有限 银河大宗农产品研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 现货分析：当周现货价格略有上涨 供给分析：未来鸡蛋供应继续维持宽松 成本分析：鸡蛋现货价格支撑受饲料成本影响继续减弱 需求分析：临近春节需求表现有所回升 交易策略 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 1-1 1-19 2-6 2-24 3-14 4-1 4-19 5-7 5-25 6-12 6-30 7-18 8-5 8-23 9-10 9-28 10-16 11-3 11-21 12-9 12-27 鸡蛋现货分析 鸡蛋现货：当周鸡蛋现货价格略有下跌，截至2月1日主产区鸡蛋价格为3.95元/斤，较1月22日4.11元/斤下跌0.16元/斤。主销区鸡蛋为价格为4.13元/斤，较1月22日均价4.34元/斤下跌0.21元/斤。当周全国蛋价略有下跌，目前鸡蛋现货价格走势来看略有回升但仍处于历年同期中低位置。周五鸡蛋期货主力合约价格下跌（3275）。当周淘鸡价格下降，2月2日周全国主产区淘鸡价格为5.0元/斤，较上周价格5.07元/斤相比下降0.07元/斤。 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 2018 2019 2020 2021 202220232024 7 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 鸡蛋主产区现货价格（元/斤）鸡蛋主销区现货价格（元/斤）主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 供应分析 根据卓创数据，2月2日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1995万只，较前一周减少0.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，2月1日当周淘汰鸡平均淘汰日龄511天，较前一周减少3天。 根据卓创数据1月份全国在产蛋鸡存栏量为12.12亿只，较上月增加0.02亿只，同比增加3%，低于之前预期12.23亿只。12月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4328万羽，环比减少0.02%，同比增加20%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年2月、3月、4月、5月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.24亿只、12.33亿只、12.44亿只、12.52亿只。预计在产蛋鸡存栏量将继续逐步增加，鸡蛋供应量较充足，蛋考虑到目前饲料成本对鸡蛋现货价格支撑减弱，未来鸡蛋现货价格重心可能相对偏低。 14 2019年2022年 2020年2023年 2021年2024年预期 4500 周度淘汰鸡量统计 13.5 40003500 13 30002500 12.5 20001500 12 1000 亿只 500 11.5 0 周 周周周周周周周周周周周周周周周周 11 2018年2019年 2020年2021年 第1 第4 第7第10第13第16第19第22第25第28第31第34第37第40第43第46第49第52 10.5 2022年2023年 2024年 2019年出栏量（万只）2020年出栏量（万只） 10 1月2月3月4月 5月6月7月 8月9月10月11月12月 2021年出栏量（万只）2022年出栏量（万只） 1月2月3月4月5月6月 7月8月9月10月11月12月 2023年出栏量（万只）2024年出栏量（万只） 在产蛋鸡存栏及未来预测样本企业蛋鸡苗月度出苗量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 周 2,500 2,000 1,500 1,000 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 2021-05-05 2021-07-05 2021-09-05 2021-11-05 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 成本分析 当周饲料成本对鸡蛋现货价格的支撑继续减弱，目前玉米价格跌至2338元/吨附近；豆粕价格在3424元/吨附近，综合饲料成本约在2664/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格将近2.93元/斤附近。当周鸡蛋单斤利润有所下降。根据卓创数据显示，截至2月1日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.59元/斤，较前一周下跌0.04元/斤；1月26日，蛋鸡养殖预期利润为20.08元/羽，较上一周下跌0.93元/羽。结合历史数据来看，当周随着春节备货行为进入尾声以及饲料成本的支撑继续减弱，鸡蛋单斤利润开始略有下降，未来随着春节备货的结束鸡蛋逐渐开始进入消费淡季，预计鸡蛋利润短期改善的空间相对有限。 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 2022年毛利（元/羽） 2021年毛利（元/羽） 2024年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽） 2023年毛利（元/羽） 100 80 60 40 20 0 -20 -40 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 2020年毛利（元/斤） 2022年毛利（元/斤） 2024年毛利（元/斤） 2019年毛利（元/斤） 2021年毛利（元/斤） 2023年毛利（元/斤） 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 蛋鸡养殖利润预期 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利蛋鸡养殖预期利润综合饲料成本 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 2019-02-15 2019-03-01 2019-03-15 2019-03-29 2019-04-12 2019-04-26 2019-05-10 2019-05-24 2019-06-07 2019-06-21 2019-07-05 2019-07-19 2019-08-02 2019-08-16 2019-08-30 2019-09-13 2019-09-27 2019-10-11 2019-10-25 2019-11-08 2019-11-22 2019-12-06 2019-12-20 1-1 1-14 1-27 2-9 2-22 3-7 3-20 4-2 4-15 4-28 5-11 5-24 6-6 6-19 7-2 7-15 7-28 8-10 8-23 9-5 9-18 10-1 10-14 10-27 11-9 11-22 12-5 12-18 12-31 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-2 3-14 3-26 4-7 4-19 5-1 5-13 5-25 6-6 6-18 6-30 7-12 7-24 8-5 8-17 8-29 9-10 9-22 10-4 10-16 10-28 11-9 11-21 12-3 12-15 12-27 需求分析 2017201820192020 2021202220232024 250 200 150 100 50 0 寿光蔬菜价格总指数 2018201920202021202220232024 38 33 28 23 18 13 猪肉36个城市平均零售价 2019年销量（吨）2020年销量（吨）2021年销量（吨） 2022年销量（吨）2023年销量（吨）2024年销量（吨） 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 销区代表销量 2020年2021年2022年2023年2024年 鸡蛋库存（天） 8 7 6 5 4 3 2 1 0 鸡蛋生产+流通环节库存 当周销量伴随着春节前的备货行为逐渐进入尾声需求开始有所下降，根据卓创数据截至2月1日当周全国代表销区鸡蛋销量为7674吨，较上周减少9.2%，结合历史数据来看目前销量情况继续处于历年同期高位但走势开始走弱。库存来看，根据卓创数据，截至2月1日当周生产环节周度平均库存有1.06天，较上周库存天数减少0.26天，流通环节周度平均库存有1天，较前一周库存减少0.14天。最近一周蔬菜价格上涨较明显，2月1日寿光蔬菜价格总指数为170.45，较一周前（143.88）相比上涨明显。当周猪肉价格变化不大，截至1月30日全国36个城市猪肉平均零售价继续维持在15.32元/公斤左右。考虑到近期蔬菜价格偏强，预计对鸡蛋替代需求可能会有所增加但程度仍较有限。 交易策略 1、单边：临近春节考虑到未来不确定性较多，建议空单了结，轻仓过节。 2、套利：随着春节后鸡蛋消费逐渐进入淡季，预计近期主力合约大概率表现不佳，而8月为中秋节备货合约，可考虑空主力合约多8月合约。(以上观点仅供参考不作为入市依据) 第二部分周度数据追踪 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 存栏（卓创） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年预期 亿只 1413.513 6,0005,5005,0004,500 12.5 4,000 12 3,500 11.51110.510 2018年2 3,0002,5002,0001,5001,000 在产蛋鸡存栏（亿只）育雏鸡补栏 周度淘汰鸡量统计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019年出栏量（万只）2020年出栏量（万只） 2021年出栏量（万只）2022年出栏量（万只） 2023年出栏量（万只）2024年出栏量（万只） 淘鸡情况 蛋鸡养殖情况 14.00 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2024年 2021年 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 5.50 主产区鸡苗价格（元/羽） 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2024年 2021年 主产区蛋鸡苗平均价（元/羽） 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 2021年 2022年 2023年 2024年 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 1周 4周 7周