每日晨讯

每日大市点评政策更新 中美经济工作组举行第三次会议 国家金融监督管理总局进一步部署落实城市房地产融资协调机制相关工作 香港存款保障额上限拟提高至80万港元争取年内落实 行业动态 【半导体】中芯国际（0981.HK）Q4净利润1.747亿美元超预期料24年Q1收入环比持平至增长2% 【房地产】北京通州楼市限购政策迎优化落户或就业家庭不再“双限” 【硬件】舜宇光学科技（2382.HK）：1月手机镜头出货量同比增54.8% 近期研报分享 新天绿色能源（956HK）更新报告：2023年运营表现好坏参半（评级：买入；目标价：4.45港元）2024-02-06 策略周报：港股反转仍需更有力“对症”政策2024-02-05 医药行业专题报告：全球抗体偶联物（ADC）市场研究2024-02-05 环保新能源及公共事业：行业更新-政策支持环保行业，铀价上涨利好矿商）2024-02-01 VESYNC(2148.HK)更新报告：2023年扭亏为盈（评级：买入；目标价5.70港元）2024-01-31 策略周报：政策催化剂呵护，港股市场情绪有所恢复2024-01-29 昭衍新药（6127HK）：下调盈利预测与目标价（评级：中性，目标价：10.30港元）2024-01-26 汽车行业动态-年底延续高景气度；短期板块缺乏催化剂2024-01-24 策略周报：情绪主导跌势加剧，港股急需提振信心2024-01-23 策略周报：港股当前仍处弱平衡状态2024-01-16 粤丰环保（1381HK）更新报告：运营增长持续，环卫业务扩大（评级：增持；目标价：4.50港元）2024-01-15 每日大市点评 2月6日，政策憧憬下港股大盘高开高走，恒生指数全日大升627点或4.0%，收报16,136点。恒生科指大升6.8%，收报 3,243点。大市成交金额增加至1,280多亿港元，但港股通则录得68.9亿港元的净流出。港股出现久违的大涨，北向资金更出现逾百亿元的净流入A股，说明市场仍对政策抱有憧憬。中央汇金公司发布增持公告，提振市场信心。中证监也积极发声，接连响应A股市场的焦点话题，涉及两融、上市公司投资价值、并购重组等方面。当前市场信心极度低迷，迭加港股的估值处于历史低位，中央决策层对金融市场的积极表态，很容易促成由空仓回补带动的急速反弹。 事实上，昨日涨幅居前的都是前期累积跌幅较多的板块如医疗保健及科技，除高Beta属性外，亦涉及空头回补空仓的因素。不过，港股通仍然趁反弹抛售持仓，说明内资对后市保持相对谨慎。当前市场从反弹扭转为具持续性的升市相对困难，除还需要更多针对性支撑股市的政策以外，仍需更强有力货币和财政政策“对症”助推经济回升。春节假期临近，短期进入数据和政策真空期。我们预计恒指短线中轴交易区间在15,300点，下行暂望14,600点，上行关键点位为16,300 点及17,200点。策略上：(1)把握不确定性中最具确定性的机会：能源(煤炭及石油)、电讯、公用事业等央国企。但部分缺乏提高分红条件的基建、材料等冲高后或会回落；(2)受惠春节消费的博彩、文旅、珠宝、餐饮股或有短期表现。如果后续有积极政策跟进，前期股价大幅超跌的高beta板块，包括消费电子、软件、互联网等也有较好表现。 盘面上，港股升势全面，主板上升股份达1,166只，12个恒生综合行业分类指数全线上升。权重的内银、科技、保险支撑大市，如建、农、工、中四大国有银行分别升3.1%至3.8%不等。友邦(1299HK)、港交所(388HK)、腾讯(700HK)等外资持仓较重的股份分别升3.4%、5.6%及4.0%。即将公布业绩的阿里(9988HK)大升7.6%，自从公布公司创始人增持股权后，阿里的股价持续表现跑赢大市。文旅股携程(9961HK)股价上升5.4%，创出自去年9月以来新高。美高梅中国(2282HK)上升2.3%，创自去年8月以来新高。 政策更新 中美经济工作组举行第三次会议 2月5日至6日，中美经济工作组在京举行第三次会议，财政部部长蓝佛安出席会议并与美方简短交流。此次会议由财政部副部长廖岷和美国财政部副部长尚博共同主持，两国经济领域相关部门参会。中美双方按照双方牵头人旧金山会晤达成的三点重要共识，就两国宏观经济形势及政策、二十国集团财金合作、发展中国家债务、产业政策等议题进行了深入、坦诚、务实、建设性的交流。中方就美对华加征关税、双向投资限制、制裁打压中方企业等表达了关切。双方同意继续保持沟通。 国家金融监督管理总局进一步部署落实城市房地产融资协调机制相关工作 金融监管总局召开专题会议，进一步部署落实城市房地产融资协调机制相关工作。会议要求，各商业银行要主动对接协调机制，对推送的房地产项目名单要及时开展评审，加快授信审批，对合理融资需求做到“应满尽满”。各商业银行内部要建立专门工作机制，优化贷款审批流程，细化尽职免责规定，指导督促各分支机构加强对辖区房地产项目的调研，全面掌握情况。对于需要协调解决的事项，应及时向协调机制报告并推动解决。 香港存款保障额上限拟提高至80万港元争取年内落实 香港存款保障委员会公布就优化存保计划建议的咨询结果，认为在现阶段将存款保障额上限提高至80万港元，已经能够适当 且充份地加强存户保障，将按照咨询文件的各项优化建议提出立法修订，争取今年内落实新的保障额，并在实施3年后再作检讨。 行业动态 【半导体】中芯国际（0981.HK）Q4净利润1.747亿美元超预期料24年Q1收入环比持平至增长2% 中芯国际（0981.HK）2023年Q4营收16.8亿美元，去年同期16.2亿美元；净利润1.747亿美元，预估1.486亿美元。公司预计2024年第一季度收入环比持平至增长2%，毛利率介于9%至11%的范围内。2024年指引是销售收入增幅不低于可比同业的平均值，同比中个位数增长；资本开支与2023年相比大致持平。 【房地产】北京通州楼市限购政策迎优化落户或就业家庭不再“双限” 据北京日报，为支持城市副中心的高质量发展，执行了9年的通州住房限购政策也迎来了优化调整。北京市住建委和通州区政 府2月6日发布，即日起，在京具备购房资格的四类家庭，可以在通州区购买一套商品住房。新政策变化最大的就是在通州区 落户和就业的家庭，只要是符合北京整体限购政策即可，取消了落户、社保或纳税需满3年的要求。 【硬件】舜宇光学科技（2382.HK）：1月手机镜头出货量同比增54.8% 舜宇光学科技(2382.HK)公布，1月手机镜头出货量1.03亿件，同比增长54.8%，主要是因为去年同期因整体智能手机市场需求疲弱而使基数处于低位；环比跌3.4%。车载镜头出货量1204.8万件，同比升31.2%，主要是因为国内新能源品牌汽车的销量同比有所增长；环比增1.56倍，主要是因为去年12月份客户端受圣诞节假期影响而使出货量基数较低。 手机摄像模组出货量6225.6万件，同比增长52.9%，主要是因为去年同期因整体智能手机市场需求疲弱而使基数处于低位；环比升32.2%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】新天绿色能源（956HK）更新报告：2023年运营表现好坏参半（评级：买入；目标价：4.45港元） 2023年风电发电量同比仅上升0.4% 近日公司公布好坏参半的2023年运营数字。全年风电发电量同比仅上升0.4%至14,081吉瓦时，同比增长率低于2022年的 4.2%，略逊预期。我们归因于风资源偶发性不理想。虽然如此，我们预计2024-25年风电发电量分别同比大幅上涨19.2%及 22.5%至16,779及20,546吉瓦时，因为装机容量增长叠加风资源改善。 2023年天然气销量同比增长15.9% 2023年天然气销量同比上升15.9%至4,503百万立方米，同比增长率高于2022年的2.0%，优于预期，主因(一)中国经济恢复带动用气增长；(二)2023年6月，河北唐山LNG项目一阶段正式投运。分类计算，公司全年批发、零售、CNG/LNG销量分别同比上升0.3%、8.8%、509.5%至1,962、2,000、541百万立方米。随着经济持续改善及唐山LNG项目一阶段效率提升，我们保守预计2024-25年天然气销量分别同比上升4.1%及6.7%至4,686及5,000百万立方米。 调整2023-25年盈利预测 由于新能源业务(含风电及光伏)的毛利率一向高于天然气业务(注：1H23新能源及天然气毛利率分别为66.3%及7.6%)，去年风电发电量增长放缓将影响2023年盈利。我们下调2023年股东净利润预测2.2%，但分别上调2024-25年股东净利润预测0.4%及0.1%。 重申“买入”评级 我们相应将H股目标价由4.42港元轻微上调至4.45港元，对应6.0倍2024年目标市盈率及68.5%上升空间。维持“买入”评级。 风险提示：(一)应收账款风险、(二)并网电价大幅下跌、(三)天然气成本上涨。 【中泰国际】策略周报：港股反转仍需更有力“对症”政策 每周策略建议 港股：港股此前受降准等政策利好短暂反弹后难以形成反转，市场信心疲弱，仍需更强有力货币和财政政策“对症”助推经济回升。春节假期临近，短期进入数据和政策真空期。我们预计恒指短线中轴交易区间在15,300点，下行暂望14,600点，上行关 键点位为16,300点。策略上：(1)把握不确定性中最具确定性的机会：能源(煤炭及石油)、电讯、公用事业等央国企。但部分缺乏提高分红条件的基建、材料等冲高后或会回落；(2)受惠春节消费的博彩、文旅、珠宝、餐饮股或有短期表现。 美股：估值短线提升空间有限，但就业、消费、PMI等数据显示美国经济增长稳健，料美股将以时间换空间。谷歌、微软等美股巨头公布业绩，总体业绩良性增长，AI开始带来积极贡献，后续指引多偏乐观。1月FOMC打击降息预期，短期降息预期收敛有利于强化盈利预期对美股的支撑，但同时刺激美债收益率反弹。我们预计未来一个月标普500指数在4,800至5,000点波动。看多医疗保健、必选消费、工业、金融服务、软件、罗素2000。科技巨头的盈利增长与估值匹配，但短期利多出尽，需要等待短暂调整后的加仓良机。 美债：1月FOMC会议美联储“鹰派”打压3月降息预期，当前美国10年期国债收益率升至4.05%左右水平。鉴于美国经济表现强劲，当前不具备过早降息的条件。我们认为短期降息预期的收敛并未改变美联储将于2024年进入降息周期的大方向，在更多数据显示美国经济超预期放缓之前，美债利率仍会高位震荡一段时间。 美元指数：美国经济增长仍具韧性，近期美国就业数据强劲，美联储的鹰派发声继续纠偏市场对美联储的降息交易，美元指数具备更强的支撑，短期预计在102.5-104.8区间波动，更大的下行趋势还需就业市场转弱的配合。 离岸人民币：降准等政策利好对于情绪的提振逐步消退，叠加美元走强人民币被动贬值影响，春节前结汇力量对人民币支撑大概率会减弱，在经济数据未连续转强、政策实际效用需时验证的背景下，预计短期人民币保持在7.18-7.25的水平震荡。 中国1月官方制造业及非制造业PMI小幅回升，动能仍需加强 1月制造业PMI按月上升0.2个百分点至49.2%，连续四个月处于荣枯线下，供强于需的格局不变。1月非制造业PMI按月上升 0.3个百分点至50.7%，是四个月以来最高，由建筑业支撑，主要受惠于去年万亿国债发行、PSL重启，“保交楼”推动。 美国1月就业数据超预期稳健 美国1月劳动力市场超预期稳健，再增加经济软着陆概率。1月美国新增非农达到35.3万人，大幅超过预期的18.5万。1月非农平均时薪环比增加0.6%，同比增加4.5%，工资增速回升继续支撑居民消费，同时可能降低通胀下行的速度。 上周市场走势回顾（1月29日-2月2日） 港股：恒指下跌2.6%，收报15,535点；恒生科指下跌4.5%，收报3043点。大市日均成交金额983亿港元，20天平均沽空比率从18.2%升至18.8%。 中资美元债：中资美元债回报指