钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 作者：田欣沅 从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505 联系方式：010-68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年02月07日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 近期逻辑主要是国内政策出台比较“克制”导致市场对需求恢复信心不足，影响高炉复产预期，进而引发原料走弱，成本松动，在更强有利的政策出台前，需求预期不好扭转，也将使螺纹继续承压偏弱运行，但能否演变为深度负反馈还要看节后降库速度；同时，基 于地方“两会”释放出的GDP增速目标，及海外PMI低位回升，加 之全球流动性可能进入新一轮宽松周期，中期对螺纹并不悲观，淡季如果市场抢跑交易旺季需求偏弱预期，使估值大幅回落，倾向于找逢低买的机会，从累库高点及需求边际恢复的时间看，可放在春节后关注。 【交易策略】 节前有库存企业可在盘面反弹至3850、3900及以上后适量卖保，主要是为规避假期海外市场波动。 热轧卷板： 【市场逻辑】 2月热卷仍然是预期博弈，多数时间处于节假日，现货成交端主要是博弈冬储，目前冬储意愿不强，存在错配基础，但需求需要超预期。弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，上游炉料政策波动影响走势。 【交易策略】 技术上，主力继续下行跌破60均线支撑，走势偏弱，关注下方3900整数关口表现。操作上，盘面受预期影响更大，区间思路偏右侧操作，商品情绪有所转暖，炉料调整暂缓，入场空单了结，轻仓过节。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）7 五、钢材期货持仓10 图目录 图1：螺纹钢期货主连2 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量3 图6：热轧卷板注册仓单量3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图11：螺纹钢独立电炉平电利润（华东）4 图12：螺纹钢转炉利润（华东）4 图13：热轧卷板毛利润5 图14：唐山钢坯平均利润5 图15：废钢价格不含税（张家港）5 图16：现货螺废价差（江苏）5 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图18：热轧卷板产量5 图19：螺纹钢周产量6 图20：热轧卷板表观消费量6 图21：螺纹钢表观消费量6 图22：螺纹钢总库存（35城）6 图23：热轧卷板总库存6 图24：全国钢厂废钢日耗量6 图25：期货卷螺差（主连）7 图26：期货螺矿比7 图27：期货卷矿比（主连）7 图28：现货冷热价差（广州）7 图29：螺纹钢月间价差（5-10）7 图30：螺纹钢月间价差（10-1）7 图31：热轧卷板月间价差（5-10）8 图32：热轧卷板月间价差（10-1）8 图33：热轧卷板月间价差（1-5）8 图34：热轧卷板1月基差8 图35：热轧卷板5月基差8 图36：热轧卷板10月基差8 图37：螺纹钢主连基差（全国均价）9 图38：螺纹钢主连基差（北京）9 图39：螺纹钢主连基差（上海）9 图40：螺纹钢主连基差（长沙）9 图41：螺纹钢主连基差（杭州）9 图42：螺纹钢主连基差（成都）9 图43：螺纹钢净多头前20名持仓变化10 图44：螺纹钢净空头前20名持仓变化10 图45：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图46：热轧卷板净空头前20名持仓变化11 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格1 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、深圳发布优化住房限购政策：本地户籍取消落户年限以及缴纳个人所得税、社会保险年限要求。 1、深圳发布优化住房限购政策：本地户籍取消落户年限以及缴纳个人所得税、社会保险年限要求。 2、近日，国家发展改革委商有关部门下达2023年增发国债第三批项目清单，第三批项目下达后，2023年1万亿元增发国债项目全部下达完毕。 3、中国汽车工业协会：1月，汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆，环比分别下降21.7%和22.7%，同比分别增 长51.2%和47.9%。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2405 Rb2410 Rb2501 Hc2405 Hc2410 Hc2501 2024-02-07 3827.0 3808.0 3766.0 3960.0 3915.0 3869.0 涨跌 8.0 3.0 0.0 8.0 9.0 4.0 涨跌幅 0.21% 0.08% 0.00% 0.20% 0.23% 0.10% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波 动率 看跌隐含波动率 历史波动率 （10） 历史波动率（30） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-02-07 115763 469219 0.16 0.16 0.11 0.12 1.58 1.32 2024-02-06 145765 466624 0.16 0.16 0.12 0.12 1.58 1.32 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-02-07 3830 3920 4250 3950 3930 4250 4070 4020 4010 前一日 3830 3920 4250 3950 3930 4250 4070 4020 4010 日涨跌幅 0 0 0 0 -10 0 0 0 0 上周同期 3880 3960 4250 3970 4000 4250 4070 4020 4020 上月同期 3890 3980 4270 3980 4020 4330 4060 4070 4060 上年同期 4030 4140 4550 4210 4120 4360 4170 4280 4310 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢 (唐山) 2024-02-07 4130 4000 4050 3890 4200 3980 3840 前一日 4130 4000 4050 3890 4200 3980 3840 日涨跌幅 0 20 0 0 0 0 0 上周同期 4130 4040 4100 3950 4210 4020 3900 上月同期 4110 4060 4160 3910 4250 3990 3910 上年同期 4210 4130 4150 4050 4220 4140 4040 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-02-07 3660 3550 3760 3800 4140 3840 4000 3810 4270 前一日 3660 3550 3760 3800 4140 3840 4000 3810 4270 日涨跌幅 -40 -40 -40 0 0 0 0 0 0 上周同期 3730 3610 3830 3820 4140 3860 4030 3830 4270 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-02-07 3936 3984 -86 -54 -284 上周同期 3941 4059 -61 -59 -298 上月同期 3993 4089 -83 -59 -416 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-02-07 2640 2765 本周 248100 207240 5437700 日涨跌幅 0 0 上周 288500 218847 5156800 上周同期 2640 2805 上上周 288500 235643 5156800 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：螺纹钢独立电炉平电利润（华东）图12：螺纹钢转炉利润（华东） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：热轧卷板毛利润图14：唐山钢坯平均利润 资料来源：Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：废钢价格不含税（张家港）图16：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量图18：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢周产量图20：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：螺纹钢表观消费量图22：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：热轧卷板总库存图24：全国钢厂废钢日耗量 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图25：期货卷螺差（主连）图26：期货螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：期货卷矿比（主连）图28：现货冷热价差（广州） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：螺纹钢月间价差（5-10）图30：螺纹钢月间价差（10-1） 图31：热轧卷板月间价差（5-10）图32：热轧卷板月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：热轧卷板月间价差（1-5）图34：热轧卷板1月基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：热轧卷板5月基差图36：热轧卷板10月基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：螺纹钢主连基差（全国均价）图38：螺纹钢主连基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图39：螺纹钢主连基差（上海）图40：螺纹钢主连基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图41：螺纹钢主连基差（杭州）图42：螺纹钢主连基差（成都） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院