贵金属期货周报：非农就业火爆，贵金属涨跌不一

贵金属期货周报 国元期货研究咨询部2024年2月5日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱 fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 非农就业火爆，贵金属涨跌不一 【策略观点】 美联储如期按兵不动，并暗示不会很快降息。美国1月非农就 业增加35.3万远超预期，创2023年1月以来最大增幅，工资同比 增速4.5%，创2022年3月以来最高，失业率连续第三个月达到 3.7%，低于市场预期的3.8%。美联储理事鲍曼称降息时机不成熟。 3月降息预期大受打击，美元连涨六周。本周需关注美国1月ISM 非制造业指数、美国2月3日当周首次申请失业救济人数以及多位2024年FOMC票委讲话等。非农数据再度打击降息预期，白银再度承压下跌，但受地缘政治风险等因素影响，大量资金流入黄金，黄金强势上涨。 【目录】 一、行情回顾1 二、基本面1 三、重要事件1 四、美元指数2 五、库存2 六、ETF持仓3 七、CFTC净持仓4 八、国内期货市场持仓4 九、技术分析6 9.1黄金6 9.2白银7 一、行情回顾 上周贵金属涨跌不一。黄金小幅收涨，COMEX黄金主力合约资金大量进场。白银小幅下跌，COMEX白银主力合约资金少量离场。 图表1上周贵金属内外盘收盘情况 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、美国12月JOLTS职位空缺意外创三个月新高，突破900万，自主离职人数为近三年来的最低。 2、美联储如期按兵不动，敞开降息大门，但暗示不会很快行动，给近期降息泼冷水；鲍威尔：不认为美联储可能会在3月份降息，计划3月份开始深入讨论资产负债表问题。 3、美国1月ISM制造业意外升至49.1，新订单大涨，就业低迷，通胀卷土重来。 4、美国1月非农就业远超预期，增加35.3万，为2023年1月以来最大增幅，工资同比增速4.5%，创2022年3月以来最高，失业率连续第三个月达到3.7%，低于市场预期的3.8%。美联储理事鲍曼称降息时机不成熟。 三、重要事件 美国1月非农就业远超预期，增加35.3万，为2023年1月以来最大增幅，工资同比增速4.5%，创2022年3月以来最高。失业率连续第三个月达到3.7%，低于市场预期的3.8%。 数据公布后，掉期合约进一步降低了美联储最早在3月份降息的可能性。1月非农数据火爆，美联储理事鲍曼称降息时机不成熟，强调通胀风险。绝大部分华尔街分析师认为3月 乃至5月降息已无可能，甚至有关利率政策转向的讨论也将停止。但也有分析师说，报告仍显示出一些劳动力市场冷却的迹象。 四、美元指数 3月降息预期大受打击，美元连涨六周。美联储如期按兵不动，并暗示不会很快降息。美 国1月非农就业增加35.3万远超预期，创2023年1月以来最大增幅，工资同比增速4.5%，创2022年3月以来最高，失业率连续第三个月达到3.7%，低于市场预期的3.8%。美联储理事鲍曼称降息时机不成熟。本周需关注美国1月ISM非制造业指数、美国2月3日当周首次申请失业救济人数以及多位2024年FOMC票委讲话等。 图表2：美元指数周图走势 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，2月2日COMEX金库存1907.20万盎司，较前一周减少52.63万盎司；2月2日COMEX银库存2.75亿盎司，较前一周减少128.04万盎司。 图表3：COMEX金库存 数据来源：CME、国元期货 美元盎司 白银库存 金盎司 28.00 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 360,000,000.00 340,000,000.00 320,000,000.00 300,000,000.00 280,000,000.00 260,000,000.00 240,000,000.00 220,000,000.00 200,000,000.00 银库存 期货合约银 图表4：COMEX银库存 2022−08−12 2022−09−02 2022−09−23 2022−10−14 2022−11−04 2022−11−25 2022−12−16 2023−01−06 2023−01−27 2023−02−17 2023−03−10 2023−03−31 2023−04−21 2023−05−12 2023−06−02 2023−06−23 2023−07−14 2023−08−04 2023−08−25 2023−09−15 2023−10−06 2023−10−27 2023−11−17 2023−12−08 2023−12−29 2024−01−19 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 截止2月2日当周，SPDR持仓量为851.72吨，与前一周相比减少4.33吨，目前基金持 仓基本维持稳定。截止2月2日当周，SLV持仓量为13534.52吨，与前一周相比减少293.33 吨，目前基金持仓基本维持稳定。 图表5：SPDR黄金持仓 美元盎司 白银持仓 28.00 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 2022−08−11 2022−09−01 2022−09−22 2022−10−13 2022−11−03 2022−11−24 2022−12−15 2023−01−05 2023−01−26 2023−02−16 2023−03−09 2023−03−30 2023−04−20 2023−05−11 2023−06−01 2023−06−22 2023−07−13 2023−08−03 2023−08−24 2023−09−14 2023−10−05 2023−10−26 2023−11−16 2023−12−07 2023−12−28 2024−01−18 图表6：SLV白银持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 美元盎司 黄金持仓 吨 2,300.00 2,100.00 1,900.00 1,700.00 1,500.00 1,300.00 1,100.00 1,050.00 1,000.00 950.00 900.00 850.00 800.00 750.00 700.00 黄金持有量吨 期货合约黄金 2022−08−12 2022−09−02 022−09−23 2−10−14 −11−04 1−25 16 6 数据来源：iSharesSilverTrust、国元期货 七、CFTC净持仓 截止1月30日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为219222张，较上周减少21878 张，非商业空头持仓为71431张，较上周减少195张，基金净持仓减少21683张，多头离场， 空头离场，多头势力强劲。截止1月30日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为52778 张，较上周减少343张，非商业空头持仓为31352张，较上周减少4032张，基金净持仓增加 3689张，多头离场，空头离场，空头势力强劲。 图表7：CFTC黄金持仓量 2022−08−22 2022−09−12 2022−10−03 2022−10−24 2022−11−14 2022−12−05 2022−12−26 2023−01−16 2023−02−06 2023−02−27 2023−03−20 2023−04−10 2023−05−01 2023−05−22 2023−06−12 2023−07−03 2023−07−24 2023−08−14 2023−09−04 2023−09−25 2023−10−16 2023−11−06 2023−11−27 2023−12−18 2024−01−08 2024−01−29 张 CC黄金持仓 张 340,000.00 290,000.00 240,000.00 190,000.00 140,000.00 90,000.00 40,000.00 COM 2022−08−30 022−09−20 22−10−11 −11−01 11−22 −13 3 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 张 CC白银持仓 90,000.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 张 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 −10,000.00 −20,000.00 COM银非商业多头持仓持仓数量 COM银非商业净持仓 COM银非商业空头持仓持仓数量 图表8：CFTC白银持仓量 2022−08−30 2022−09−20 2022−10−11 2022−11−01 2022−11−22 2022−12−13 2023−01−03 2023−01−24 2023−02−14 2023−03−07 2023−03−28 2023−04−18 2023−05−09 2023−05−30 2023−06−20 2023−07−11 2023−08−01 2023−08−22 2023−09−12 2023−10−03 2023−10−24 2023−11−14 2023−12−05 2023−12−26 2024−01−16 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 八、国内期货市场持仓 截止2月2日当周，沪金主力期货持仓量为177788手，较上周增加16018手；沪银主力 期货持仓量为484700手，较上周增加24732手。 元 500.00 450.00 400.00 350.00 上期所黄金持仓 300.00 250.00 200.00 手 500,000.00 450,000.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 期货持仓量黄金 期货合约黄金 期货持仓量合约黄金 图表9：沪金持仓量 数据来源：上期所、国元期货 元 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 上期所白银持仓 期 图表10：沪银持仓量 2022−08−22 022−09−12 22−10−03 2−10−24 11−14 2−05 26 数据来源：上期所、国元期货 九、技术分析 9.1黄金 上周黄金格小幅上周。美联储如期按兵不动，并暗示不会很快降息。美国1月非农就 业增加35.3万远超预期，创2023年1月以来最大增幅，工资同比增速4.5%，创2022年3月以来最高，失业率连续第三个月达到3.7%，低于市场预期的3.8%。美联储理事鲍曼称降息时机不成熟。3月降息预期大受打击，美元连涨六周。但黄金库存持续走低以及大量资金流入黄金，黄金强势上涨。 图表11：COMEX金周图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表12：沪金主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2白银 白银格上周小幅下跌。美联储如期按兵不动，并暗示不会很快降息。美国1月非农就 业增加35.3万远超预期，创2023年1月以来最大增幅，工资同比增速4.5%，创2022年3月以来最高，失业率连续第三个月达到3.7%，低于市场预期的3.8%。美联储理事鲍曼称降息时机不成熟。3月降息预期大受打击，美元连涨六周。白银库存少量去库，但资金偏好较弱，受降息预期走低影响，白银承压下跌。 图表13：COMEX银周线图 图表14：沪银主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 数据来源：新浪财经、国元期货 免责声明 本报告的著作权