工业硅系列专题六：有机硅篇（下）

工业硅系列专题2024年2月6日 工业硅系列专题六：有机硅篇（下） 受益于自身优质的结构特征，有机硅产品被广泛应用于建筑、电子电气、纺织、汽车、机械、皮革造纸、化工轻工、金属和油漆、医药医疗等领域，在对有机硅的产业链及生产工艺进行详实的分析后，本篇报告将对有机硅行业当前的市场情况进行阐述，以期为市场投资提供一定的参考。 图表1：有机硅产业链图 资料来源：宏源期货研究所 一、供给：稳步提升 有机硅发展历史仅有一百多年。1863年，法国化学家C.Friedel和J.M.Crafts首次利用Si𝐶𝐶𝐶𝐶4和Zn𝐸𝐸𝑡𝑡2在160℃的封管中制得了第一个含有碳硅键（Si-C）的有机化合物Si𝐸𝐸𝑡𝑡4，1872年A.Ladenburg制得了带硅官能基的硅烷，1898年至1944年英国化学家F.S.Kipping通过对有机硅化学进行广泛的深入研究，合成了不同官能度的可水解硅烷，为日后有机硅工业奠定了重要的基础，在此期间，W.Dilthey合成了第一个环状硅氧烷化合物—六苯基环三硅氧烷，20世纪30年代末开始，硅树脂、二甲基硅油等产品相继面世，道康宁、瓦克等有机硅企业陆续发力，1965年后，各工业发达国家有机硅的开发研究工作基本进入全面发展新阶段。中国的有机硅技术开发起步于1952年，虽然起步较晚，但随着国内经济快速发展，目前中国已成为有机硅材料最大的消费与生产国。 期货（期权）研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 有机硅属于技术密集型产业，海外主要有机硅生产商有美国陶氏、德国瓦克、美国迈图、日本信越等，其生产装置主要分布在美国、德国、英国、日本、法国和韩国等少数发达国家。截至2021年，全球有机硅单体产能570万吨，较2010年增长32.56%，年化复合增长率2.60%， 2021年全球有机硅单体产量487万吨，较2021年增长57.10%，年化复合增长率4.19%。 近些年来，随着中国产能不断扩张发展，全球有机硅产能增量基本由中国贡献，尤其是2019- 2021年期间，海外有机硅产能扩张放缓甚至呈现负增长，加之疫情扰动及海外能源危机影响，海外开工有限，中国贡献了绝大部分有机硅的产量。 2010年以来，我国有机硅产能稳步提升，2016年因部分产区亏损严重，产能退出，国内有 机硅产能小幅下滑，2019年再次进入产能扩张期。截至2022年，中国聚硅氧烷产能231万吨，较2010年增长195.27%，年化复合增长率100.34%，全球占比66%，较2010年提升30个百分点；2022年中国聚硅氧烷产量192万吨，较2010年增长483.03%，年化复合增长率17.38%，全球占比58%，较2010年提升37个百分点。目前国内有机硅主要生产企业有十多家，产业集中度相对较高，从产能利用率上来看，2010年至2022年，中国聚硅氧烷的产能利用率稳步提升，从42%提升到了83%，2019年-2021年因疫情等因素扰动，产能利用率略有下滑，但整体呈现较为明显的增长趋势；从地区分布上来看，我国有机硅产能主要分布在东部沿海地区，与海外企业相比，国内有机硅企业多进行一体化发展，成本优势较强。 图表2：2010-2021年全球有机硅单体产能产量图表3：2010-2022年中国聚硅氧烷产能产量 600 500 单位：万吨 400 300 200 100 0 250 单位：万吨 200 150 100 50 0 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 0% 产能产量 产能产量产能利用率(右) 资料来源：百川盈孚,卓创资讯,宏源期货研究所资料来源：SAGSI,硅业分会,宏源期货研究所 图表4：2010-2021年中国聚硅氧烷产能产量占比情况图表5：中国有机硅产能分布 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 产能占比产量占比 资料来源：SAGSI,硅业分会,宏源期货研究所资料来源：硅业分会,宏源期货研究所 图表6：国内主要有机硅厂家 企业 聚硅氧烷产能（万吨） 相关产品 江西星火有机硅有限公司 25 有机硅单体、中间体硅氧烷系列、硅橡胶、硅油及下游深加工产品混炼胶、密封胶、液体硅橡胶、硅树脂、乳液等 道康宁（张家港）有限公司 20 有机硅单体、氯硅烷等 唐山三友化工股份有限公司 10 高温胶、室温胶、聚氯乙烯树脂、二甲基硅氧烷混合环体、粘胶短纤维、纯碱、烧碱、蒸汽、石灰石等 合盛硅业股份有限公司（本部）合盛硅业(泸州)有限公司合盛硅业(鄯善)有限公司新疆西部合盛硅业有限公司 99 5020 107室温硫化硅橡胶（107胶）、110甲基乙烯基硅橡胶（110生胶）、工业硅块及硅粉、环体硅氧烷、混炼胶、气相法白炭黑等 内蒙古恒业成有机硅有限公司 12 硅粉、氯甲烷、粗甲基氯硅烷单体等 湖北兴瑞硅材料有限公司 17 有机硅、肥料、特种化学品、食品级添加剂、黄磷、磷矿石、湿电子化学品、草甘膦及甘氨酸等 中天东方氟硅材料有限公司 6 含氢硅油、甲基三甲氧基硅烷等 浙江新安化工集团股份有限公司 有机硅厂 27 新安草甘膦、新安单甲脒、新安二氯喹啉酸、新安甲基(乙基)毒死蜱、新安磷酸、新安三氯化磷、新安有机硅等 山东金岭化学有限公司 7.5 六甲基环三硅氧烷、甲基三氯硅烷等 鲁西化工集团股份有限公司硅化工分公司 4 混合甲基环硅氧烷、八甲基环四硅氧烷、氯甲烷、一甲基三氯硅烷、二甲基二氯硅烷、三甲基一氯硅烷、一甲基二氯氢硅烷、稀硫酸、六甲基环三硅氧烷等 山东东岳有机硅材料股份有限公 司 30 107胶、110生胶、硅油、中间体、混炼胶、气相白炭黑、硅酮胶、液体胶等 云南能投化工有限责任公司 10 有机硅单体、DMC、D4、107胶、110胶、硅油、白炭黑等 内蒙古恒星化学有限公司 10 107胶、110胶、硅油、白炭黑、混炼胶、等各种高性能有机硅聚合物等 资料来源：宏源期货研究所 图表7：有机硅2023-2024年新增产能情况（单位：万吨） 省份 企业 新增产能 投产时间 投产进度 新疆 合盛硅业（鄯善）有限公司 40 延后 二期20万吨硅氧烷（单体40万吨）2022年3月试生产；2021年提前启动三期年产20万吨硅氧烷项目建设完毕；四期年产40万吨硅氧烷建设项目的前期论证也已同步启动，新建产能延后 河北 唐山三友硅业有限 责任公司 20 2023Q4 2021年5月环境审批通过，预计2023年Q4季度投产 江西 江西蓝星星火有机 硅有限公司 20 2024Q1 延后至2024年Q1季度投产 内蒙古 内蒙古兴发科技有 限公司 40 项目暂缓 2022年1月末备案完成，计划2022年6月开始建设，项目暂缓 湖北 湖北兴瑞硅材料有 限公司 20 2023Q4 预计2023年四季度投产 浙江 浙江中天氟硅材料有限公司 18 2024Q2 预计2024年Q2试生产 内蒙古 内蒙古恒业成有机 硅有限公司 30 产能延后 产能延后 山东 鲁西化工集团股份有限公司 40 2024Q1 一期40万吨列入2022年山东重大实施类项目，2022年完成政府各相关部门审批手续，一期40万吨延后至2024年Q1季度 新疆 特变电工 40 2024年 40万吨/年硅基新材料绿色循环建设项目，预计2024年投产 云南 合盛硅业 80 2025Q4 共两期，每期40万吨有机硅单体及硅氧烷下游深加工项目，计划2025年12月前全部建成投产 新疆 新疆新盛安硅业科 技有限责任公司 20 2025Q4 年20万吨有机硅及配套项目预计2023年3月开工，预计2025年Q4投产 甘肃 东方希望兰州东金硅业有限公司 40 2025Q4 一期项目为金属硅，二期建设年产40万吨有机硅单体及配套下游生产线（硅油、107胶、生胶、混炼胶、硅酮密封胶等），共两条线，计划于2025年12月建成投产 资料来源：SMM,宏源期货研究所 二、需求：市场广泛 需求来看，2010年以来，我国对有机硅的消费快速增长，截至2022年，我国聚硅氧烷表观消费量165万吨，较2010年增长251.70%，年化复合增长率12.11%。库存角度来看，随着国内有机硅产能不断扩张，消费增速不及产能扩张速度，2022年三季度以来，国内有机硅厂库不断累积，加之2023年有机硅需求市场一般，库存持续高位，截至2024年2月2日，有机硅中 间体厂库3.91万吨，处于历史中等偏高位置。 图表8：2010-2022年中国聚硅氧烷表观消费量图表9：有机硅厂库 180 160 140 单位：万吨 120 100 80 60 40 20 0 9 8 单位：万吨 7 6 5 4 3 2 1 1月1日 1月15日 1月29日 2月17日 3月5日 3月25日 4月14日 4月30日 5月20日 6月9日 6月25日 7月15日 8月4日 8月20日 9月9日 9月29日 10月15日 11月4日 11月24日 12月10日 12月30日 0 2021年2022年2023年2024年 资料来源：SAGSI，宏源期货研究所资料来源：百川盈孚,宏源期货研究所 有机硅的下游主要包括室温胶、高温胶、硅油、液体胶及硅树脂。根据SAGSI统计数据来看，2022年室温胶占比37%，是有机硅最大的下游消费，室温胶最显著的特点是在室温下无须加热、加压即可固化，使用极其方便，其次是高温胶，占比29%，高温硫化硅橡胶的应用制品主要包括模压制品、挤出制品、胶布制品，广泛应用于航天、航空、电子、电气、机械、汽车、日用密封、医疗卫生等国民经济和人们生活的各个领域，并在国防军工、高技术产业中发挥着重要作用，第三大下游消费板块是硅油，占比28%，硅油可作为产品直接使用，如用作绝缘油、传动油、导热油、真空泵油及刹车油等，硅油亦可以通过二次加工，加入各种性能改进剂，经过特定工艺配制成复合物、溶液、乳液等制品。（关于有机硅各产品的详细介绍可见上一篇专题报告《工业硅系列专题五：有机硅篇（上）》） 有机硅的终端需求主要包括电子（21%）、电力/新能源（17&）及建筑（16%）领域，从当前来看，有机硅行业的终端市场整体较为低迷。受益于有机硅良好的隔离性及在高低温下的稳定性，有机硅可以为电子元件提供较好的保护作用；近年来随着新能源汽车渗透率逐渐上升，且新能源汽车包括电机等大型电子元件，对有机硅的需求较传统油车大幅增加，预计未来新能源板块有望成为有机硅消费增量的主要动力之一；建筑板块主要是应用于房地产开发，2023年因地产板块回暖有限，对有机硅消费形成拖累，截至2023年12月，房屋新开工面积、房屋施工面积及商品房销售面积累计同比均有所下滑，下滑比例分别为20.4%、7.2%、8.5%，家电板块与房地产市场关系密切，受地产板块的不景气影响，彩电、空调、家用电冰箱及家用洗衣机总产量2023年前三季度呈现下滑趋势，四季度有所好转，整体环比有所增量。 图表10：2022年中国有机硅下游分布图表11：2022年中国有机硅终端分布 液体 胶 4% 硅油 28% 室温胶 37% 高温胶 29% 硅树脂及其他2% 交通 2% 工业助剂 6% 医疗/个护 9% 其他 19% 纺织 10% 建筑 16% 电子 21% 电力/新能源17% 资料来源：SAGSI，宏源期货研究所资料来源：SAGSI,宏源期货研究所 三、进出口：出口快速增长 2014年之前，我国属于有机硅净进口国，后随着我国有机硅产能的不断扩张，自2014年 开始，我国从有机硅进口国转为有机硅出口国，初级形态的聚硅氧烷出口量由2014年的12.13万吨增长至2023年的40.65万吨，年均复合增长率14.38%，2020年以来，随着进口量逐渐减少，我国聚硅氧烷净出口量由2014年的0.29万吨增长至2023年的25.24万吨，年均复合增长率64.33%