郑棉高位震荡，节前控制仓位

【冠通研究】 郑棉高位震荡，节前控制仓位 制作日期：2024年2月6日 【策略分析】 国内轧花企业加工步入尾声，棉企走货有所好转，新疆部分棉企销售进度过半，未售资源等待更合适机会，资金压力有所缓解。新棉完成上市，春节假期氛围渐浓，涉棉企业陆续放假，市场交投逐渐陷入停滞状态。国内棉花商业库存去化乏力；进口棉方面，口棉库存稳中小降，随着春节临近，市场买货行为减少，物流难寻。当前美棉虽仍有大量未发运订单，但内外棉价差不足，削弱了短期进口签约增量，国内签约增量有限。需求上，纺企前期订单交付逐步完成纺织企业陆续开始放假，纱厂整体原料采购需求较低。下游织厂订单交付，企业陆续进入假期，开工率回落，棉纱去库顺畅，坯布库存下降。 国内商业库存见顶，港口库存开始去库，预示后市供应难有增量，下跌动能减弱；近期受需求回暖带动纱厂去库，纺企原料采购好转。随着纺企陆续放假，补库预期已基本兑现，需求将承压。国外美棉高位震荡，内外棉价差不足，抑制进口，国内商业棉已进入去库周期，边际上关注库存去化以及进口变化。盘面整体以反弹思路对待，高位观望为主，不宜过早交易节后旺季预期。操作上，关注16000区间压力，节前控制仓位。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，CF2405，+0.25%，报16055元/吨，持仓+2606手。现货方面： 2月6日，1%关税下美棉M1-1/8到港价暂稳，报17041元/吨；国内3128B皮棉均价 +13，报17063元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格23646元/吨，稳定；纺纱利润为-123.3 元/吨，减少14.3元/吨。内外棉价差扩大13元/吨为22元/吨。 （郑棉主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】消息上： 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至02月03日，巴西棉花播种率为88.7%，上周为77.0%，去年同期为81.0%。 基本面上: 据国家棉花市场监测系统，截至2024年2月2日,全国交售率为99.6%。全国皮棉加工率为99.3%，同比+9.6%;全国销售率为35.9%，同比+7.3%。按照国内棉花预计产量565.7万吨测算，截至2月2日，累计交售籽棉折皮棉563.4万吨、；累计加工皮棉559.6万吨;累计销售 皮棉202.4万吨。 据中国棉花信息网，截至2月4日，疆棉公路运出量为7.26万吨，环比-2.99万吨。 库存方面，据Mysteel，截止2月2日，棉花商业总库存463.28万吨，环比上周减少6.42 万吨。其中，新疆地区商品棉375.55万吨，周环减少8.38万吨。内地地区商品棉38.01 万吨，周环比增加2.22万吨。 截止至2月1日，进口棉花主要港口库存周环比降0.5%，总库存49.72万吨。 下游方面，截至2月2日当周，纱厂纱线库存天数23.6天，环比-1.7天；开机率73.3%，环比-0.9%；纺企棉花折存天数为26.7天，环比-1.7天。 纺织方面，截至2月2日当周，下游织厂开工率为51.2%，环比-1.4%。产成品库存天数为 21.38天，此前一周为23.37天。截至2月2日，纺织企业订单天数为10.75天，前值为 12.83天。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。