全球 MedTech 2023 - 遏制潮流

报告 全球MedTech2023- 阻止潮流 公司如何停止 利润率随着运营而侵蚀卓越和ESG性能 管理摘要 T 罗兰贝格全球医疗技术研究2023仔细研究了100多个该行业的全球领先且主要是股票上市公司。行业 2022年和2023年盈利能力下滑，能源和原材料价格上涨，通货膨胀推高工资，全球供应链面临中断。为了应对 利润率的持续侵蚀，公司必须达到卓越的运营水平在短期内-以及环境、社会和治理(ESG)绩效作为从长远来看，“经营许可证”。 我们2019年至2022年的MedTech获奖者分析是本报告的核心。它确定了赢得MedTechs，收入和利润均强劲增长，并使用明确 和稳健的绩效指标，以区分同行作为“赢家”、“价值” 发电机”、“无利可图的种植者”和“表现不佳”。而研究中的公司样本在产品组合和服务方面相当多样化，我们的分析 表明获奖者具有四个关键特征：1)业务领导力，2)战略 连贯性，3)行之有效的执行能力，4)适当的规模和财务状况。 罗兰贝格全球医疗技术研究2023强调了 盈利能力和利润率趋势。总部位于德国的公司正处于 压力最大，因为他们的平均EBITDA在上半年(H1)降至仅占收入的14% 从2022年上半年的17%增长到2023年。德国在表现不佳的公司中所占的份额更高比欧洲、北美或亚太地区其他地区及其与美国的盈利能力差距大 被困在八个百分点，即使利润率从25%下降到22% 从一年到2023年中期。 除了区域视图之外，MedTech还包括工具、实验室和诊断解决方案，牙科技术、医疗辅助设备和设备的获奖者比例最高。 这些细分市场的公司在COVID-19期间建立在有利的市场条件下大流行或以创新为主导的市场增长-或两者兼而有之。同时， 手术器械和器械部门在大流行期间受到了医院的打击执行较少的选择性程序，而一次性用品和用品制造商从2022年初开始应对通胀压力。 2罗兰贝格|全球医疗技术2023 无论其行业如何，获奖公司的销售成本都较低(COGS； 获奖者平均花费收入的43.7%，而表现不佳的获奖者为54.6%)，更长的时间领导层任期(5.6年对3.6年)，以及更强大的资产负债表(具有 平均债务与EBITDA的比率为1.8，而不是5.1）。这些获胜的关键绩效指标显示卓越运营的重要性-但不应该分散注意力 水泥ESG措施。 罗兰贝格全球医疗技术研究2023 最后向高管提出了一些基本问题： 1.我的公司在成为赢家的道路上站在哪里-它需要什么为患者、客户、股东和 员工? 2.我的公司在卓越运营方面的差距有多大产品开发和制造到产品的商业化？ 3.我的公司是否有明确的ESG绩效议程，包括良好的- 明确的雄心水平和强有力的战略举措，将推动它实现其目标？ 通过回答这些问题并应用获奖者的最佳实践，所有高管都可以引导他们的公司不断提供优秀和不断上升的股东 再次返回。 3罗兰贝格|全球医疗技术2023 Contents Page 5 1 MedTech观点-盈利能力仍处于压力之下 10 2 行业赢家-诊断仍处于领先地位，亚洲崛起 15 3 企业赢家-高效运营，令人信服的ESG愿景 18 4 获胜补救措施-短期卓越运营 21 5 获胜补救措施-ESG表现经营许可证 25 6 Appendix 1 MedTech观点- 盈利能力仍面临压力 全球医疗技术行业的EBITDA利润率在2022年下降了三个百分点。随着世界终于控制住了新冠肺炎的大流行，这种急剧下降是 地缘政治引发的能源和原材料价格上涨以及通胀驱动的工资 rises.Whilecompaniestriedtopassonhigherproductioncoststocustomers,mostdidnot 因此，MedTechs将不得不更加专注于运营卓越和创新的定价模式，考虑到产品和服务- 相关的价值主张。医疗技术行业将在未来几年受到公司瞄准这些目标，而医院持续不断的成本压力使得具有挑战性的客户环境。A MedTech的盈利能力挑战已经到来，尽管总收入增长了略低于 从2021年到2022年为11％，平均年增长率一直保持在8％的强劲增长五年。在欧洲，俄罗斯对乌克兰的攻击侵蚀了 在该地区拥有强大影响力的公司，包括总部、主要生产和研究和开发(R&D)网站。因此，欧洲- 总部位于美国和亚太地区的竞争对手-我们在上一次全球 MedTech报告-进一步扩大。2022年，欧洲EBITDA利润率平均占销售额的17%， 比美国公司落后7个百分点，比上一年差3个百分点。B A大流行后利润率大幅下降，收入持续增长 2018-2022年罗兰贝格医疗技术研究样本[n=109]的财务状况 24 息税折旧及摊销前利润率22 [%]2222 21 收入增长 [十亿欧元] +8% 567 511 439 413 428 20182019202020212022 复合年增长率 来源：CapIQ，罗兰贝格 B盈利能力差距：德国MedTechs 落后于北美和亚洲竞争对手 2012-2022年各地区关键绩效指标 息税折旧及摊销前利润率[%] 27 26 2625 25 24 北 24 23 23 24 23 America 23 亚洲/ 22 22 太平洋 21 20 20 19 20 Ø20 Average 19 18 17 16 17 17 Europe 16 15 1514 13 8 1213141516171819202122 Germany 收入[指数100] 240 220 200 180 160 140 120 104 80 1213141516171819202122 北 America GermanyEurope 亚洲/ 太平洋 复合年增长率 7.7% 6.9% 5.3% 4.2% 来源：CapIQ，罗兰贝格 C利润率仍面临压力，截至2023年，利润似乎将再次下降财务，2022年上半年与2023年上半年 息税折旧及摊销前利润率 [%] 30 2524 22 20 21 17 17 14 25 20 15 10 5 Delta H122-H123 收入[十亿欧元] +1.5% 271 275 -2.7页。 -3.0页。 -2.9页。 -3.2页。 0 2022年H1H120232022年H1H12023 EuropeN.美国亚洲/太平洋Germany复合年增长 率 来源：CapIQ，罗兰贝格 总部位于德国的MedTechs面临更大的挑战。平均EBITDA 利润率从2021年的15%下降到2022年的13%，它们的盈利能力是我们确定的区域集团-也是最持久的边缘侵蚀，始于 2020年的大流行。平均息税折旧及摊销前利润率为10%和11%分别落后于亚太地区和美国竞争对手，德国MedTechs的意味着比这些同行投资于研发、生产和商业运营。 欧洲医疗技术人员绝对必须掌握高效的运营，包括高由于更高的通货膨胀压力和能源，生产自动化程度 成本。最重要的是，德国医疗技术公司只能通过重新思考运营来扭转这一趋势更加严格地追求卓越，更加坚定地关注成功的细分市场 不太成功的费用。话虽如此，欧洲的MedTechs 继续表现稳健-卡尔蔡司，西门子医药公司，斯特劳曼， SonovaandTecan.Laterinthisstudy,weanalyzewhatrecipesleadingMedTechcompanies 保持领先于区域和全球竞争对手。 另一方面，总部位于亚太地区的MedTechs在 盈利能力，平均EBITDA利润率从2022年的24%下降到2022年收入的23% yearbefore.TheywereabletomaintainverysolidprofitabilitydespitesufferingtheeffectsCOVID-19受打击的中国经济和所有医疗科技中收入增长最慢的国家 regions.CompanieslikeMindray,IntCoMedicalTechnology,UnitedImagingandLepuwere 甚至能够显著提高EBITDA利润率，并将其维持在较高水平，因为它们继续受益于部分COVID-19驱动的产品平台需求 在2018年至2021年之间。所有这些公司的利润率都远高于20%，并且可能随着他们的产品组合的扩大，他们进入了主要的 世界各地的市场。 美国MedTechs仍然是业内最赚钱的公司，平均 2022年EBITDA利润率占收入的24%，低于2021年的26%。他们获利来自美国这个最大的医疗技术市场的持续收入增长，而且只是适度的 能源价格上涨。突出的公司拥有战略一致性和标准制定， innovation-drivenproductportfolio.ThisallowsthelikeofIntuitiveSurgical,Strykerand 盈利能力差距 雅培将专注于他们选择的业务领导力 领域-分别是机器人辅助手术，下一个- 一代骨科及相关设备，以及 欧洲之间公司及其他 进一步扩大。 （除其他外）自动糖尿病护理。我们的 2023年全年展望进一步下降 盈利能力。2023年上半年，所有地区的息税折旧及摊销前利润均为比2022年上半年低三个百分点，作为原始 欧洲息税折旧及摊销前利润率材料价格、能源成本和工资继续 sap利润。总部位于德国的MedTechs，用于 年平均销售额的17% 2022年，落后7分那些美国公司和 比 例如，报告的平均利润率仅为14% 收入-在一点上几乎没有什么值得欢呼的地方 比2022年下半年增加，因为H1利润传统上更高 在MedTech。自2022年上半年以来，行业收入仅增长了1.5% 到2023年上半年，大大低于中期行业 前一年”。平均每年不到8%。这表明 MedTechs将不得不继续应对具有挑战性的 MarcoBühren,校长可预见的未来市场环境。C MedTech公司的最新财务报告显示，较大的利润 电子医疗和设备供应商目前承受的压力最大。 该部门的息税折旧及摊销前利润率，这依赖于大量的资本支出医院，较去年底至2023年年中下降两个百分点至15%。 西门子Healthineers，飞利浦，Getinge和Olympus等公司受到 这种发展。D The工具、实验室和诊断部分仍然是最有利可图的部分 行业。但2023年上半年26%的平均利润率比2022年利润率低1个百分点，5个百分点低于2021年的历史高点，当时全球当局正在测试COVID-19 感染。 牙科段利润率也下降了1个百分点至14%。创新和数字化例如，公司的服务组合有了显著的改善。 强劲的收入增长在一定程度上抵消了激烈竞争的影响和显著的议价能力在客户方面，传统上一直保持这部分的利润率较低。 但利润率最低的细分市场仍然存在服务and一次性和 供应品，它们分别在最近的通货膨胀导致的工资下遭受痛苦 increasesandlimitedproductdifferentiation.Bothsegmentsweretheonlyonesthatcould D八个医疗技术细分市场中只有两个2023年上半年利润率较高 按部门划分的关键绩效指标[%] 收入增长2020– 2022年复合年增长率 Company 计数 7.2% 22 9.4% 19 14.7% 15 11.9% 12 7.3% 9 14.2% 6 0.8% 5 9.6% 21 2120 22242322 3031 272626 2424 2123 1718 181817 1515 13 1112 1514 13 1514 1112 EBITDA 边距 Electromedical 和设备仪器 外科工具、实验室和诊断 和电器 医疗辅助设备和设备 服务牙科一次性用品和用品 多元化 202020212022H12023 来源：CapIQ，罗兰贝格 2023年上半年利润率稳定甚至略有改善。这两个领域的公司似乎都从绩效改进计划中获利，例如，这些计划带来了更多的收益