1月人工智能行业月报：产业积极向好，估值安全边际显著提升

行业深度报告●计算机 2024年2月5日 产业积极向好，估值安全边际显著提升 --1月人工智能行业月报 核心观点： 计算机行业 推荐 维持评级 板块开年大幅调整，估值泡沫显著消化。人工智能板块指数（884201.WI）1月涨跌幅为-24.32%，同期上证综指下跌6.27%，沪深300下跌6.29%，创业板指数下跌16.81%。受大盘整体回调、预期转弱以及外界不确定性等因素影响，人工智能板块剧烈回调，行业估值显著回落，安全边际大幅提升，我们认为2024年人工智能应用商业化将加速落地，伴随智能终端、多模态迭代升级将推动产业链中上游迎来新一轮爆发，人工智能板块有望迎来反弹。 科大讯飞举办星火认知大模型V3.5升级发布会，阿里云推出通义千问Max版本。1月30日，科大讯飞举办星火认知大模型V3.5升级发布会，展示 大模型底层能力到应用场景的新发展，同时也发布了讯飞语音大模型。据介绍，讯飞星火认知大模型V3.5文本生成能力提升7.3%，语言理解提升7.6%，知识问答提升4.7%，逻辑推理提升9.5%，数学能力提升9.8%，代码能力提升8.0%，多模态能力提升6.6%。阿里云1月26日推出多模态大模型Qwen-VL-Max版本。该版本在中文问答和中文文本理解任务上超越了GPT-4V和Gemini，同时在图像相关推理能力和识别、提取和分析图像细节上都有显著提升。 海外巨头持续加码AI应用，2024迎来终端AIPC元年。1月8日，苹果官方首次宣布其混合虚拟头显设备AppleVisionPro将于2月2日开始在美国发售。1月9日，英伟达在国际消费电子展CES上宣布，推出三款带有额外组件的新型桌面图形芯片，可以让用户在个人电脑上更好地利用人工智能，并表明在AIPC领域处于行业领先地位。1月15日，微软正式发布了CopilotPro，这意味着CopilotPro从B端走向C端，微软在AI+办公领域业务布局的持续完善。我们认为：1）应用端：苹果、微软登巨头继续加码AI应用端，推进人工智能赋能千行百业，降本增效，商业化进程再次提速；2）智能终端：英伟达 分析师 吴砚靖：（8610）66568589：wuyanjing@chinastock.com.cn分析师证书编码：S0130519070001鲁佩：（021）20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师证书编码：S0130521060001研究助理胡天昊：（8610）80927637：hutianhao_yj@chinastock.com.cn 行业数据 2024 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2020/01/02 2020/02/02 2020/03/02 2020/04/02 2020/05/02 2020/06/02 2020/07/02 2020/08/02 2020/09/02 2020/10/02 2020/11/02 2020/12/02 2021/01/02 2021/02/02 2021/03/02 2021/04/02 2021/05/02 2021/06/02 2021/07/02 2021/08/02 2021/09/02 2021/10/02 2021/11/02 2021/12/02 2022/01/02 2022/02/02 2022/03/02 2022/04/02 2022/05/02 2022/06/02 2022/07/02 2022/08/02 2022/09/02 2022/10/02 2022/11/02 2022/12/02 2023/01/02 2023/02/02 2023/03/02 2023/04/02 2023/05/02 2023/06/02 2023/07/02 2023/08/02 2023/09/02 2023/10/02 2023/11/02 2023/12/02 2024/01/02 2024/02/02 0% -10% -20% 沪深300人工智能指数上证指数 三款芯片具备强劲游戏和生成式AI性能，有望进一步驱动产业加速发展。 “数据要素×”三年行动计划正式发布，释放乘数效应。1月4日，国家数据局等17个部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》。 《行动计划》选取了工业制造、金融服务、科技创新、医疗健康等12个行业和领域，推动发挥数据要素乘数效应，释放数据要素价值，并明确了到2026年底的工作目标。我们认为，相比征求意见稿，此次发布的正式稿更强调开辟数据要素增量市场，明确提出推动数据资产“入表”，推动数据资产化、资本化，更好地发挥数据要素的乘数效应。 投资建议：建议关注1、上游AI芯片国产替代相关机会；2、华为产业链及生态伙伴相关机会；3、逐步向国产的自主AI算力为底座迁移的MAAS及相关应用的机会。4、下游应用端领域。重点推荐：科大讯飞、金山办公、倍轻松、超图软件、萤石网络、大华股份、中科星图、卫宁健康、彩讯股份、万兴科技、 中科创达、同花顺、财富趋势、嘉和美康、国能日新、上海钢联、中科曙光、海康威视、柏楚电子、中控技术等公司。 风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。 -30% 资料来源：中国银河证券研究院 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、市场行情回顾2 （一）整体行情2 （二）代表企业2 （三）板块估值3 二、人工智能产业政策动态5 （一）数据要素、数据交易所最新新闻及政策5 （二）算法端：国内外巨头大模型动态7 （三）算力端：AI服务器、AI芯片最新动态10 三、人工智能前沿行业动态10 （一）前沿技术动态10 1、探索宇宙对人脑演化的奥秘，中国空间站脑电测试完成首个阶段目标10 2、AI致命弱点：科学家首次用数学方法证明无法开发出稳定算法11 3、百度文心大模型落地吉利银河L6车型，支持AI对话功能12 4、国内首个与ChatGPT不同机制的通用大模型发布，算力消耗缩减50%12 5、全球首个汽车行业全栈自研全场景AI大模型！吉利星睿AI大模型正式发布13 6、英特尔(INTC.US)推出车载AI芯片挑战英伟达和高通16 7、AI初创公司Rabbit推出智能终端R1，挑战智能手机市场16 （二）前沿政策动态17 四、前沿企业动态18 （一）前沿产品动态18 1、全球首次！挑战波士顿动力，国产“电驱动”人形机器人实现空翻！18 2、全球首创，鳍源水下机器人AI潜水员追踪功能发布：实现水下视觉锁定和追踪19 3、“海豚3号”水面救生机器人发布20 4、特斯拉计划明年出货首批人形机器人Optimus，实用性仍是最大挑战21 5、科学家制成迄今最轻快全功能机器人：以昆虫为模型，轻至8毫克22 6、世界首个AI修路机器人将在英国上路测试：可识别、填平路面裂缝坑洼23 7、继特斯拉后，宝马将在其美国汽车工厂使用人形机器人24 （二）前沿政策动态25 五、风险提示26 一、市场行情回顾 （一）整体行情 A股人工智能指数（884201.WI）截至1月末收盘价为5269.63，月涨跌幅为-24.32%。计算机行业指数（801750.SI）截至1月末收盘价为3222.55，月涨跌幅为-23.65%。 图1：1月人工智能指数表现 人工智能指数计算机（申万） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 资料来源：wind,中国银河证券研究院 （二）代表企业 A股wind人工智能指数（884201.WI）截至1月31日总市值11,977.53亿，含成分股69支，权重等分。上市板分布为主板19支，创业板29支，科创板6支，中小板15支。 表1：1月份人工智能板块涨幅前十 股票代码 股票简称 1月31日收盘价（元） 月涨跌幅 相对计算机 002226.SZ 江南化工 4.04 -7.76% 15.89% 002415.SZ 海康威视 31.92 -8.06% 15.59% 000977.SZ 浪潮信息 28.07 -15.45% 8.20% 600633.SH 浙数文化 9.26 -16.27% 7.38% 002230.SZ 科大讯飞 38.4 -17.21% 6.44% 300624.SZ 万兴科技 78.1 -17.44% 6.21% 002253.SZ 川大智胜 11.78 -17.62% 6.03% 688256.SH 寒武纪-U 110 -18.49% 5.16% 600560.SH 金自天正 12.03 -18.72% 4.93% 002065.SZ 东华软件 5 -18.96% 4.69% 资料来源：wind,中国银河证券研究院 表2：1月份人工智能板块跌幅前十 股票代码 股票简称 1月31日收盘价 月涨跌幅 相对计算机 300081.SZ 恒信东方 7.24 -37.32% -13.67% 688207.SH 格灵深瞳 13.35 -36.31% -12.66% 688228.SH 开普云 42.06 -35.72% -12.07% 688088.SH 虹软科技 26.84 -34.60% -10.95% 300520.SZ 科大国创 14.22 -34.59% -10.94% 002362.SZ 汉王科技 17.18 -32.94% -9.29% 300400.SZ 劲拓股份 11.05 -32.17% -8.52% 300781.SZ 因赛集团 30.65 -31.89% -8.24% 300078.SZ 思创医惠 3 -31.51% -7.86% 300571.SZ 平治信息 24.37 -31.02% -7.37% 资料来源：wind,中国银河证券研究院 （三）板块估值 人工智能指数（884201.WI）重要成分股过去三年整体营业收入复合增长率11.33%，净利润复合增长率3.97%，截至1月31日平均估值PE(ttm)55.24倍，PS（ttm）2.90倍。 图2：人工智能板块市场表现 沪深300人工智能指数上证指数 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2020/01/02 2020/02/02 2020/03/02 2020/04/02 2020/05/02 2020/06/02 2020/07/02 2020/08/02 2020/09/02 2020/10/02 2020/11/02 2020/12/02 2021/01/02 2021/02/02 2021/03/02 2021/04/02 2021/05/02 2021/06/02 2021/07/02 2021/08/02 2021/09/02 2021/10/02 2021/11/02 2021/12/02 2022/01/02 2022/02/02 2022/03/02 2022/04/02 202205/02 2022/06/02 2022/07/02 2022/08/02 2022/09/02 2022/10/02 2022/11/02 2022/12/02 2023/01/02 2023/02/02 2023/03/02 2023/04/02 2023/05/02 2023/06/02 2023/07/02 2023/08/02 2023/09/02 2023/10/02 2023/11/02 2023/12/02 2024/01/02 0% -10% -20% -30% 资料来源：wind,中国银河证券研究院 表3：人工智能主题基金一览 基金代 码 基金简称(官方) 基金类型 基金规模（亿元） 最新收盘日（元） 近1月回报 （%） 近3月回报 （%） 近6月回报 （%） 001986 前海开源人工智