2023年业绩预告点评：集装箱业务下半年企稳回升，海工业务在手订单饱满

中集集团：全球领先的物流及能源设备供应商

公司概况

• 业务范围：中集集团是全球领先的物流及能源设备与解决方案供应商，涵盖集装箱、道路运输车辆、能源化工及食品装备、海洋工程、重型卡车、物流服务、空港设备等多个业务领域。
• 全球布局：在亚洲、北美、欧洲、澳洲等地区拥有超过300家成员企业和3家上市公司，客户和销售网络遍布100多个国家和地区。

主要业务领域概览

1. 物流装备及服务

   • 集装箱制造：全球市场份额常年保持在40%以上，产量跟随行业周期波动，2023年行业产量处于历史低位，预计2024年将逐渐恢复至正常水平。
   • 道路运输车辆：全球领先的半挂车制造商，海外市场表现强劲，国内市场受商用车市场影响。
   • 物流服务：致力于成为中国“装备+科技”为核心的多式联运领军者，行业排名稳定提升，服务范围广泛。
   • 空港与物流装备、消防与救援设备：智能技术和产品领先，服务航空和消防行业。
   • 循环载具：专注于循环包装解决方案，服务于多个行业。

2. 能源装备及服务

   • 能源、化工及液态食品装备：广泛应用于能源、化工及液态食品行业，提供各种装备设计、开发、制造等服务。
   • 海洋工程：全球高端海工装备供应商，提供批量化、产业化总包建造服务，涉及FPSO、海上风电装备等。

预测与估值

• 盈利预测：预计2023年至2025年归母净利润分别为2.94亿元、25.15亿元、35.75亿元，对应PE分别为150倍、18倍、12倍。
• 估值：基于绝对估值法，公司合理估值为9.32-9.79元（对应2024年PE为20-21倍），首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期。
• 宏观经济波动。
• 原油价格波动。

结论

中集集团作为全球领先的物流及能源设备供应商，其多元化业务覆盖了物流与能源两大关键领域，展现出强大的全球竞争力和市场适应能力。尽管面临宏观经济波动和行业周期性挑战，通过有效的市场布局和业务结构调整，公司预计将在2024年后迎来业绩的显著恢复。投资者应关注其供应链稳定性、技术创新能力以及市场定位等关键因素，以把握投资机会。