川润股份机构调研纪要

川润股份机构调研报告 调研日期:2024-02-04 四川川润股份有限公司成立于1992年,2008年深交所A股上市。公司专注于流体控制技术领域的高端装备制造和工业服务业务,产品和服务广泛应用于新能源、电力、工程机械、石化、建材、冶金等行业。公司秉持以客户为中心、以战略为引领、以品质成就工业美好为使命的发展理念,为客户提供高品质的高端装备和工业服务整体解决方案,推动行业实现智能化、数字化、高效率和高质量发展。 2024-02-04 董事会秘书饶红,证券事务代表赵静 2024-02-04 特定对象调研公司会议室及线上视频会议 中信证券 证券公司 赵宇航 国信自营 其它 康睿强 华龙证券 证券公司 杨阳 华安机械 - 王君翔 一、公司基本情况介绍 公司证券事务代表赵静向投资者介绍了公司治理结构、业务发展情况、核心竞争优势、经营业绩等基本情况。二、问答环节 1、2023年公司经营业绩情况及未来改善计划 公司已于1月31日披露《2023年度业绩预告》,归属于上市公司股东的净利润预计亏损5,600万元至6,600万元。报告期内 ,新能源市场竞争加剧,海上风电增长不及预期,公司新能源流体系统经营业绩保持相对稳健;清洁能源装备及解决方案市场受行业绿色转 型升级压力;受行业竞争加剧、主要产品价格下跌、期间费用上升等因素影响,公司主营业务毛利率、归属于上市公司股东的净利润均有所下滑。同时为进一步推动公司高质量发展,公司加大“两海”战略投入,加大海外市场、海上风电及液冷产品的市场拓展,营销费用较同期增长;另外子公司川润动力与陕西运维就前期合同诉讼纠纷达成和解,公司当期确认赔偿损失910.12万元,导致营业外支出增加,利 润总额减少。 2023年是公司战略布局着力突破的一年,未来公司将继续聚焦“风光热电储”新能源,加强技术研发和产品开发,加速拓展海外市场、 加快推动液冷产品的订单转化,提高整体盈利能力;通过技术降本、元器件自制化率提升、数字化运营等降本增效,持续改善、提升盈利能力。 2、公司所处风电行业预期及公司发展情况 中长期看,风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一,根据我国“十四五”目标规划,2024-2025年的海风开发建设需要明显提 速。深远海开发管理办法即将出台,各省深远海规划有望陆续落地,国内沿海地区也加强了对海上风电“平价上网”项目的支持力度,且部分省市出台了地方补贴政策,刺激海风开发和建设需求,随着政策推动,海上风电需求复苏态势明显。2022-2023年,国内海上风电 新增招标量合计超22GW,有望支撑2024年海上风电装机量高增。随着深远海海上风电启动,预计未来几年国内海上风电需求具有增长持续性。 欧美多国上调了海上风电未来的规划规模目标,欧洲、日韩海上风电开发将近,24年有望成为海外海风招标大年。 根据IRENA,到2030年全球海上风电装机容量预计将从2022年的63GW增至2030年的494GW,增长空间约684%,年均新增 装机约54GW;全球海上风力发电加权平均LCOE从2010年的0.197美元/kWh降至2022年的0.081美元/kWh,与化石燃料的发电成本差距大幅缩小,未来海上风力发电的经济性将得到提升,进一步促进海上风电的持续发展。 公司长期聚焦新能源领域,相关产品已在风电领域成熟稳定应用多年,细分领域市场占有率较高,海上风电的样机覆盖率居前。基于较强的技术研发能力、稳定的产品生产能力以及良好的客户资源,公司继续加速推进“双海”战略,着力加快海外业务和海上风电业务发展。 3、公司液冷产品发展情况: 公司的液冷产品已经在风电领域有多年成熟应用,并形成了公司深刻的细分场景应用技术和经验。公司液冷产品具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势,可在储能、数据中心、云计算、算力设备、通信网络、电力电网、电源转换等领域为客户提供液冷产品和温控节能解 决方案。 在储能液冷领域,公司已经通过行业客户应用,并实现销售收入;在IDC、服务器液冷领域,公司加强产品开发与验证,已实现小额销售收入 ,目前正在积极拓展国内和欧美市场客户资源,有望加速实现业务目标。4、公司再融资进展情况? 公司本次以简易程序向特定对象发行股票募集资金主要用于液冷、海上风电产品产业化和智能制造升级改造以及补充流动资金。公司于2024年1月18日公司收到深圳证券交易所受理通知,经公司及保荐机构查询,证监会官网已于2024年2月2日公示对公司本事项的 注册批复。截至目前公司还未收到证监会出具的正式批复,公司将根据进展及时公告。 本次以简易程序向特定对象发行股票完成后,可帮助公司加速布局海上风电和液冷业务,产能的提升将助力公司夯实优势产品的市场占有率 ,加快推动液冷产品的产业化和规模化。随着募投项目陆续建成投产以及效益的实现,公司主营业务收入与净利润水平将有大幅提高,进一步增强公司盈利能力。