计算机行业深度研究报告：数据要素专题：政策与产业共振，数据赋能千行百业

行业研究 证券研究报告 计算机2024年2月4日 计算机行业深度研究报告 数据要素专题：政策与产业共振，数据赋能千行百业 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001 行业基本数据 股票家数(只)总市值(亿元)流通市值(亿元) 332 27,592.26 23,534.06 占比% 0.04 3.56 3.93 相对指数表现 2023-02-02~2024-02-02 28% 8% -11% 23/02 -31% 23/04 23/0623/0923/1124/02 计算机 沪深300 相关研究报告 《计算机行业周报（20240122-20240126）：市值管理或纳入考核，央企有望迎价值重估》 2024-01-28 《数据库专题系列二：数据库行业参与者众多，国产数据库厂商值得关注》 2024-01-25 《AI+专题系列点评（四）：美图公司多模态AI应用点评》 2024-01-24 顶层设计：数据已成为第�大生产要素。生产要素是指进行社会生产经营活动时所需要的各种社会资源，是维系国民经济运行及市场主体生产经营过程中所必须具备的基本因素。随着大数据时代来临，数据对生产贡献日益突出，已成为第�大生产要素。近年来，数据要素产业顶层设计正不断完善，（1）政策 端，中央和地方自上而下形成合力，2022年12月19日“数据二十条”的发 布，构筑起数据基础制度“四梁八柱”，同时各地纷纷出台政策针对公共数据 开放、数据资产入表、加快数据资产流通、公共数据运营收益分配、数据资本化路径等细分领域积极展开探索。（2）机构设置上，2023年10月25日，国家数据局已正式挂牌，主要负责顶层设计工作，首个政策《“数据要素×”三 年行动计划》已正式发布，同时近期江苏省、云南省、上海市等多地数据局揭牌，后续有望迎来地方成立序幕。 % 1M 6M 12M 绝对表现 -25.7% -36.4% -31.4% 相对表现 -19.6% -16.5% -7.4% 实践落地：公共数据开放释放供给，需求端加速探索。2022年，我国数据产量达8.1ZB，同比增长22.7%，占全球数据总产量10.5%，位居世界第二，我国数字经济规模超50万亿元，占GDP比重达到41.5%，位居世界第二位，随着数据要素市场稳步推进，有望为我国经济发展带来新动能。供给端，以数据 生成来源为标准，数据可分为公共数据、企业数据、个人数据三大类，政策助 力下，公共数据开放扩大了数据供给，有望打开蓝海市场。目前公共数据开放采用授权运营模式，参考近期公示案例发现，数据多由当地政府机构进行授权，被授权主体性质多为国有背景(国企或国企控股)，且授权期限以3年居多，收 益分配角度，实践中各主体的收益分配机制仍处于探索过程。需求端，目前数 据产品需求多为场景驱动，较为成熟场景涉及金融、医保、地理信息等。以金 融行业为例，数据采购金额规模主要约一半分布在10万元至100万元之间，数据采购项目最多的为银行业，占比达69.22%，以个人征信、身份认证、不动产数据为代表的个人信息类数据产品交易占据主导地位。 产业链：关注各环节生态厂商。产业链角度，数据要素市场化带来的边际变化主要在于数据需进行资源化（采集、加工处理、聚合、分析等）、数据资产化 （流通、入表）、数据资本化（质押、信托等），同时带动数据安全等环节需求。根据定位，产业链中生态厂商可分为基础能力建设方（基础硬件、软件、大数据底层平台厂商）、数据资源运营方、第三方服务商（数据登记确权、数据合规性审查、数据审计等）几个大类，在数据要素市场化发展大趋势下，建议关注数据基础能力建设方、数据运营方、数据资源持有方。 投资建议：建议关注数据要素板块性机遇： 数据基础能力建设：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、深桑达、易华录、星环科技、三维天地、普元信息等 数据运营： 政务数据运营：太极股份、深桑达、广电运通、云赛智联、德生科技 行业数据应用：久远银海、国新健康、银之杰、测绘股份、超图软件、航天宏图、中科星图、每日互动、中远海科等 数据确权：人民网、新华网 数据流通：浙数文化、安恒信息、零点有数等数据资产入表：上海钢联、卓创资讯、生意宝等 数据安全：电科网安、三未信安、奇安信、安恒信息等。 风险提示：技术发展不及预期；竞争者加入加剧竞争；下游需求不及预期。 投资主题 报告亮点 报告自上而下对数据要素市场从顶层设计、实践落地、产业链等维度进行了梳理，探讨了产业现状及发展方向，指出在产业迎来变革的当下，产业链中生态厂商迎来的投资机遇。 投资逻辑 从顶层设计看，推动数据要素市场化为大势所趋，其中公共数据开放带来的授权运营模式有望成为一大增量，但实践中落地仍有待推进，主因行业存在公共数据授权运营模式、收益分配模式不清晰，数据确权、定价方式不明确等痛点，亟待顶层指引推进方向。因此，我们认为，伴随政策出台细化各环节发展方向，有望催化板块迎来β行情，同时也需关注产业中生态厂商落地层面的积极变化。 产业链维度，建议关注数据基础设施建设方、数据资源持有方、数据运营方。从产业发展看，行业处于0-1发展期，中央到地方正自上而下形成合力，推动产业发展。 1、数据基础设施为基础产业发展的重要支撑，随着数据要素市场的发展，有望最先落地； 2、在入表政策推动下，拥有数据资源企业一方面有望迎来报表端改善，另一方面也可扩大数据流通使用、为数据资本化提供依据； 3、随着公共数据开放，数据供给端迎来释放，公共数据往往采用授权方式给第三方进行数据运营，获得授权的企业或迎全新发展机遇。 目录 一、顶层设计：数据已成为第�大生产要素5 （一）政策蓝图：构筑数据要素统一大市场5 （二）机构设置：国家数据局引领，地方开启成立序幕8 （三）数据财政：探索经济发展新动能10 二、实践落地：公共数据开放释放供给，需求端加速探索12 （一）供给端：公共数据开放打开新蓝海12 （二）需求端：场景驱动，金融、医保等已有落地16 1、金融行业16 2、医保行业18 3、地信行业18 三、产业链：关注各环节生态厂商19 （一）数据汇集、存储：形成数据资源20 （二）数据运营方：公共数据授权重要一环20 （三）数据确权登记：数据资产化前提21 （四）数据资产评估：定义数据价值21 （🖂）数据交易流通：场内交易加速推进22 （六）数据资产入表：显化企业数据价值22 四、投资建议24 �、风险提示24 图表目录 图表1数据要素影响GDP增长原理图5 图表2数据要素政策端发展历程6 图表3近期顶层政策发布一览6 图表4近期部分地方政策发布一览7 图表5国家数据局发展脉络8 图表6省级大数据管理部门盘点9 图表7近期成立的地方数据局10 图表8历年国有土地使用权出让收入11 图表9我国数据产量及全球占比情况11 图表10我国数字经济规模、名义增长及占GDP比重11 图表11数据按生成来源分类12 图表12公共数据授权运营推进思路13 图表13近期公示的公共数据授权运营案例13 图表14各地公共数据授权运营模式14 图表15成都市公共数据授权运营收益分配模式15 图表16海南省公共数据授权运营收益分配模式16 图表17成都和海南两种收益分配模式的对比16 图表18数据采购项目金额分布17 图表19金融业数据产品交易情况17 图表20金融机构采购案例17 图表21医保数据要素落地案例：惠民保18 图表22数据价值链19 图表23数据要素流通交易产业链19 图表24数商分类及定位20 图表25数据四大基础设施20 图表26四地数据产权登记方式21 图表27数据资产评估方法21 图表28中国数据交易行业市场规模（单位：亿元）22 图表29数据资产入表23 图表30数据要素产业链24 一、顶层设计：数据已成为第�大生产要素 （一）政策蓝图：构筑数据要素统一大市场 数据已成为第�大生产要素。生产要素是指进行社会生产经营活动时所需要的各种社会资源，是维系国民经济运行及市场主体生产经营过程中所必须具备的基本因素。传统经济学中，基本生产要素包括土地、劳动力、资本、技术四大类，随着大数据时代来临，数据对生产贡献日益突出，成为具有多重价值的生产资料，正与其他要素一同参与到经济价值创造过程中，成为第�大生产要素。 图表1数据要素影响GDP增长原理图 资料来源：国家工业信息安全发展研究中心、北京大学光华管理学院、苏州工业园区管理委员会、上海数据交易所《中国数据要素市场发展报告（2021-2022）》，华创证券 从发展历程看，2014年至今我国数据要素产业发展可大致分为三大阶段： 酝酿阶段(2014年-2015年)：2014年3月，“大数据”首次写入政府工作报告，同年，贵阳大数据交易所开始筹备并于2015年挂牌，产业发展起步。 落地阶段(2016年-2019年)：“十三🖂”规划纲要正式提出实施国家大数据战略，国内大数据产业开始全面、快速发展，各地掀起交易中心建设浪潮。 深化阶段(2020年至今)：2020年，中共中央、国务院将数据与土地、劳动力、资本、技术并称为�种要素，提出“加快培育数据要素市场”；去年年底以来，“数据二十条”、数据资源入表相关政策陆续发布，同时国家数据局组建并正式挂牌，数据要素市场化进程不断加速。 图表2数据要素政策端发展历程 资料来源：中国信通院《大数据白皮书》，财政部官网，中国政府网，新华网，《中央机关及其直属机构2024年度考试录用公务员招考简章》，国家发改委官网，华创证券 “数据二十条”构建起数据基础制度体系。2022年12月19日，《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（简称“数据二十条”）对外发布，构筑起数据基础制度“四梁八柱”。 图表3近期顶层政策发布一览 时间 政策 主要内容 2024/01/15 《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》 要健全完善知识产权、科技成果、数据资产等资产交易流转定价。中央企业及其子企业发生知识产权、科技成果、数据资产等资产转让、作价出资、收购等经济行为时，应当依据评估或估值结果作为定价参考依据。经咨询3家及以上专业机构，确难通过评估或估值方式对标的价值进行评定估算的，依照相关法律和企业章程履行决策程序后，可以通过挂牌交易、拍卖、询价、协议等方式确定交易价格，其中挂牌或拍卖底价可以参照其账面价值、历史投入成本等因素合理确定。通过询价方式确定知识产权、科技成果、数据资产转让、作价出资等交易价格的，企业应当组成询价小组，结合资产特点编写询价书，采用询价公告或报价邀请函的方式通知有意向的交易方，对报价文件进行审阅评定，综合考虑交易方意图、实力、价格等因素确定最终交易方。通过协议方式确定知识产权、科技成果、数据资产转让、作价出资或收购等交易价格的，应当结合其账面价值、历史投入成本等因素，邀请法律专家、财务专家、技术专家、行业专家在充分论证其法律价值、技术价值和经济价值的基础上综合确定，并在适当范围内进行公示。对于一次定价确有难度的，交易双方可以参照实际应用效果，约定价格调整原则、调整周期、重大事项节点等。 2024/01/04 《“数据要素×”三年行动计划(2024—2026年)》 国家数据局等17部门联合印发，《行动计划》选取工业制造、现代农业、商贸流通、交通运输、金融服务、科技创新、文化旅游、医疗健康、应急管理、气象服务、城市治理、绿色低碳等12个行业和领域，推动发挥数据要素乘数效应，释放数据要素价值 2023/12/29 《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》 国家发展改革委、国家数据局等�部门联合印发，《实施意见》提出依托国家枢纽节点布局，差异化统筹布局行业特征突出的数据集群，促进行业数据要素有序流通，打造一批涵盖算力利用与数据开发的行业数据应用空间，服务行业大模型的基础实验及商业化应用。推动各级各类数据流通交易平台利用国家枢纽节点算力资源开展数据流通应用服务，