行业报告行业研究周报：本期新股速递：建议关注美信科技

本期关注：2024.01.22至2024.02.02，沪深主板、创业板、科创板上市的新 股数量合计4只；本期建议关注：美信科技。 1、新股速递：本期沪深主板、创业板上市新股数量合计4只 沪深主板：本期上市新股数量2只，分别为：北自科技、盛景微； 创业板：本期上市新股数量2只，分别为：华阳智能、美信科技； 科创板：本期无上市新股。 2、建议关注新股：美信科技（301577.SZ） 美信科技：磁性元器件领域的国家级专精特新“小巨人”企业。公司产品 包括网络变压器、片式电感、功率磁性元器件等，主要应用于路由器、交换 机、机顶盒、服务器等网络通信和工业电源领域，并积极开拓新能源汽车等 新领域。作为具备片式电感量产能力的网络变压器生产商，公司已成功开发 出10PIN至96PIN网络变压器，覆盖目前网络变压器主流应用品种；其中， 2.5G Base-T、5G Base-T、10G Base-T等高速以太网络变压器产品已实现批 量交货。截至2024年1月11日，公司已取得ISO9001、ISO14001、IATF16949、 QC080000、ISO45001等管理体系认证，下游客户覆盖共进股份、普联、中 兴、海信、台达电子、智邦科技、明泰科技、萨基姆等知名企业；于 2020-2023H1实现产品销量2.80/ 3.32/ 2.53/ 1.11亿个。2020-2022年，公 司实现营业收入CAGR 19.91%，归母净利润CAGR 20.82%；2023年前三季 度，公司实现营业收入3.26亿元，同比-7.58%，归母净利润0.40亿元，同 比-20.46%。 风险提示：原材料价格波动风险，大客户依赖风险，应收账款回收风险，次 新股流通股本较少而存在股价大幅波动的风险。 1.新股速递 1.1.沪深主板 本期主板上市的新股数量2只，分别为：北自科技、盛景微。 表1：本期沪深主板上市的新股概况（2024.01.22-2024.02.02） 1.1.1.北自科技（603082.SH） 北自所（北京）科技发展股份有限公司成立于2002年，于2024年1月在上交所主板上市，是国内领先的智能物流系统解决方案供应商；公司前身为北自所物流事业部，深耕物流领域40余年，曾参与建设国内第一座自动化立体仓库。公司成功开发出一系列物流装备、控制和软件系统，形成了面向化纤、玻纤等行业的智能生产物流系统解决方案，以及面向多个行业的智能仓储物流系统解决方案，下游客户覆盖中国巨石、蒙牛乳业、伊利股份、五粮液、正大集团、双汇集团、方太厨具、桐昆股份、恒逸石化、恒力化纤、新凤鸣等行业头部企业。2020-2022年，公司化纤长丝卷装作业智能物流系统的国内市场占有率81%/82%/81%，国际市场占有率51%/52%/51%，已入选国务院国资委首批“创建世界一流专精特新示范企业”。根据招股说明书，本次公开募投项目达产预计新增7470台物流装备的年产能，对应新增年收入4.97亿元、年净利润1.05亿元。 2020-2022年，公司实现营业收入11.09/ 13.36/ 15.87亿元，CAGR19.66%；实现归母净利润0.79/ 1.16/ 1.31亿元，CAGR28.40%。2023年前三季度，公司实现营收13.75亿元，同比+18.64%，归母净利润1.20亿元，同比+32.04%。 1.1.2.盛景微（603375.SH） 无锡盛景微电子股份有限公司成立于2016年，于2024年1月在上交所主板上市，是一家具备高性能、超低功耗芯片设计能力的电子器件供应商。公司依托于自研的数模混合芯片进行专用模块开发，形成电子控制模块、起爆控制器、放大器等产品；其中，电子控制模块、起爆控制器配套应用于爆破领域，下游客户覆盖雅化集团、壶化股份、海峡科化、西安庆华、宜宾威力、前进民爆等，产品终端应用于高速路基开挖、矿山爆破、楼房拆除爆破、隧道掘进、金属矿小断面、高速路基桩等爆破工程。2020-2023H1，公司实现电子控制模块销量0.40/ 0.64/ 1.39/ 0.70亿发，国内市场占有率为34.2%/39.0%/40.4%/23.1%；其中2022年应用于国内单次电子雷管用量规模最大的地下矿山爆破工程。此外，公司积极推进信号链模拟芯片研发，子公司上海先积拥有规格多样的放大器系列，并应用于工业控制、新能源、汽车、通信及消费电子等领域。 2020-2022年，公司实现营业收入2.11/ 3.56/ 7.71亿元，CAGR91.22%；实现归母净利润0.63/ 0.88/ 1.85亿元，CAGR 71.38%。2023年前三季度，公司实现营收5.41亿元，同比+13.61%，归母净利润1.20亿元，同比+8.23%。 1.2.创业板 本期创业板上市的新股数量2只，分别为：美信科技、华阳智能。 表2：本期创业板上市的新股概况（2024.01.22-2024.02.02） 1.2.1.华阳智能（301502.SZ） 江苏华阳智能装备股份有限公司成立于2001年，于2024年2月在深交所创业板上市，是精密微特电机领域的国家级专精特新“小巨人”企业。公司核心产品包括以微特电机、空调水泵为代表的微特电机及组件，并延伸推出电机驱动的精密给药装置（电子式注射笔）。 在特微电机和组件领域，公司已成为美的、海信、海尔、格力、奥克斯等知名家电集团的主要供应商，2020-2023H1实现产品销量5643.6/6217.6/5633.1/3870.5万只。在精密给药装置领域，作为国内起步较早、产品线较为齐全的注射笔研发生产企业，公司与金赛药业、豪森药业、信立泰等知名生物制药企业建立长期合作，2020-2023H1实现产品销量15.6/ 39.1/ 41.6/ 23.8万支。截至2023H1，公司拥有发明专利15项，涵盖六级齿轮传动结构、微特电机防水等技术，并参与国家标准《减速永磁式步进电动机通用规范》起草。 2020-2022年，公司实现营业收入3.96/4.99/4.63亿元，CAGR8.21%；实现归母净利润0.60/0.65/0.63亿元，CAGR2.56%。2023年前三季度，公司实现营收3.66亿元，同比-0.35%，归母净利润0.48亿元，同比+0.92%。 1.2.2.美信科技（301577.SZ） 广东美信科技股份有限公司成立于2003年，于2024年1月在深交所创业板上市，是磁性元器件领域的国家级专精特新“小巨人”企业。公司产品包括网络变压器、片式电感、功率磁性元器件等，主要应用于路由器、交换机、机顶盒、服务器等网络通信、工业电源领域，并积极开拓新能源汽车新领域。作为具备片式电感量产能力的网络变压器生产商，公司成功开发出10PIN至96PIN网络变压器，覆盖目前网络变压器主流应用品种；其中，2.5G Base-T、5G Base-T、10G Base-T等高速以太网络变压器产品已实现批量交货。截至2024年1月11日，公司已取得ISO9001、ISO14001、IATF16949、QC080000、ISO45001等管理体系认证，下游客户覆盖共进股份、普联、中兴、海信、台达电子、智邦科技、明泰科技、萨基姆等知名企业；于2020-2023H1实现产品销量2.80/ 3.32/ 2.53/ 1.11亿个。 2020-2022年，公司实现营业收入3.39/ 4.66/ 4.87亿元，CAGR19.91%；实现归母净利润0.46/ 0.64/ 0.67亿元，CAGR20.82%。2023年前三季度，公司实现营收3.26亿元，同比-7.58%，归母净利润0.40亿元，同比-20.46%。 1.3.科创板 本期科创板无上市新股。 2.建议关注的新股 表3：本期新股建议关注（2024.01.22-2024.02.02） 3.风险提示 1）原材料价格波动风险。美信科技的主要原材料为塑胶外壳、磁芯、漆包线、锡条等，2020-2023H1直接材料占营业成本比重均超40%；若原材料价格出现大幅上涨，则可能导致公司的盈利水平下滑。 2）大客户依赖风险。2020-2023H1，美信科技向主要客户世纪云芯的销售收入占比由1.4%增至14.4%，世纪云芯已成为公司的第一大客户；若未来世纪云芯采购策略发生变化，可能导致公司销售收入出现下滑。 3）应收账款回收风险。截至2023H1，美信科技的应收账款账面价值为1.58亿元，占期末总资产比例为21.0%；若未来主要客户经营或资信出现恶化，则可能导致发生坏账损失。 4）次新股流通股本较少而存在股价大幅波动的风险。