银行业周报：本周聚焦~固贷、流贷、个贷管理办法首次修订

一、三个办法正式出台 2月2日，国家金融监管总局发布《固定资产贷款管理办法》、《流动资金贷款管理办法》、《个人贷款管理办法》（简称“三个办法”），并将于2024年7月1日起施行。此次“三个办法”是对2009年以来发布的“三个办法一个指引”的首次修订，主要有以下几个关注点： 1、拓宽用途及贷款对象：将项目融资纳入固贷管理范围，增加固定资产投资范围包括“建设、购置、改造等”。流贷不得用于股东分红，不得用于金融资产投资。专利权、著作权等知识产权以及采矿权等其他无形资产办理的贷款，可以参照固贷办法。 2、明确贷款期限：固贷期限一般不超过10年，超过10年需由总行或授权相应层级负责审批；流贷原则上不超过3年，对经营现金流回收周期较长的，最长不超过5年；个人消费贷款期限不得超过5年，个人经营贷款期限一般不超过5年，对于贷款用途对应的经营现金流回收周期较长的，最长不超过10年。此项规定填补了关于贷款期限的制度空缺，防范短贷长用、贷款期限错配的风险。 3、明确还款方式：固贷期限超过1年的应实行本金分期偿还。还本频率原则上不低于每年两次，最长可放宽至每年一次。还款资金来源主要依赖项目经营产生的收入还款的，首次还本日期应不晚于项目达到预定可使用状态满一年。流贷期限超过1年的，原则上实行本金分期偿还。分期偿还的规定旨在规避，无实质现金流入的项目“整贷整还”导致本息可能存在损失风险，事实上银行实操层面也多遵循每年至少还本付息一次的规定。 4、优化受托支付：一是调整受托支付金额标准，单笔支付金额超过1000万的固定贷款（此前标准是“超过项目总投资5%或超过500万元”）、单笔支付金额超过1000万的流动贷款，应采用受托支付方式。个贷受托支付金额标准沿用此前标准，即单次提款金额超过30万个人消费贷款、单次提款金额超过50万的个人经营贷款，应采用受托支付方式。二是延长受托支付时限，固贷受托支付时限原则上是5个工作日，最长放宽至10个工作日，此前标准是“原则上应在贷款发放当天完成受托支付，最晚应在下一工作日”，支付时限要求上整体有所放松。 5、调整展期要求：固贷、流贷、个贷均统一标准，即“1年期以内贷款的展期期限不得超过原贷款期限；1年期以上贷款的展期期限累计不得超过原贷款期限的一半”。此前针对个贷的展期要求为“1年期以上贷款的展期期限累计与原贷款期限相加，不得超过该贷款品种规定的最长贷款期限。 6、细化信贷风险管控：包括细化贷款风险评价制度、新增关联交易管理、强调贷款资金支付管控、不得以化整为零方式规避贷款人受托支付、加强对贷款资金挪用的监控等内容。 二、2023Q4基金保有量公布：权益类下滑较多，债基更受资金青睐 行业整体来看：2023Q4排名Top100机构非货基金保有规模为8.55万亿元，环比提升2.6%，而权益类（股票+混合）基金保有规模为5.02万亿元，环比下降4.3%，Q4受权益市场表现不佳影响，资金偏好从权益类产品转移到固定收益类产品，Q4混合基金净值环比下降6.7%，而债券基金净值环比提升8.4%，与Q2、Q3趋势保持一致。 各类型代销机构情况：券商表现较好，银行、独立销售机构权益类下滑较多。 1）权益类基金（股票+混合），银行（2.3万亿元）、券商（1.4万亿元）、独立销售机构（1.2万亿元），环比增速分别为-9.3%、3.0%、-8.0%。 2）非货币基金，银行（3.8万亿元）、券商（1.7万亿元）、独立销售机构（2.9万亿元），环比增速分别为0.3%、6.8%、-0.3%。 各家机构具体情况：招商银行权益类基金（股票+混合）规模继续保持第一，邮储银行非货基高增23%。 1）银行：招商银行权益基金保有量下滑至5028亿元，但仍然保持第一名。不少银行保有规模下行的情况下，邮储银行Q4非货基环比高增23.3%，此外宁波银行、平安银行、兴业银行Q4非货币基金环比也分别增长10.9%、9.1%、7.8%，表现较好。 2）互联网平台：蚂蚁基金（1.3万亿）非货币基金保有量继续保持第一，环比增长1.5%，多数第三方机构保有量有所下滑。 3）券商：中信证券权益类和非货基分别为环比下降2.7%、增长0.1%至1469亿、1902亿，仍居券商第一。华泰证券权益类和非货基分别为1345亿（-0.5%）、1597亿（+0.6%），列第二。申万宏源权益类和非货基保有量环比激增130%、99%，排名从Q3的33名跃升至Q4的12名，在券商系中排名第三。 三、板块观点：当前银行板块估值仅0.46xPB，2023年末公募基金重仓持股比例仅1.91%，为历史最低，已经隐含了市场对于基本面和宏观经济的悲观预期（更多地是对于风险的担忧）。本周政策出台节奏加快，顺周期品种的关注度提升。短期来看，虽然经济数据、银行业绩恢复仍需时间，但若后续政策持续出台，提振市场经济预期，银行板块估值将具备较大修复空间。 个股角度： 1）顺周期品种： A、首推宁波银行：23Q4在非息低基数支撑下，收入、利润增速有望小幅回升。展望2024年，宁波银行按揭贷款占比仅不到7%，且近几年新增主要以北上深一线城市为主，影响有限，区域财政实力强，化债压力较小，业绩有望保持稳定。此外，近几个季度收入有一定波动主要是利率下行时期配置了更多债券基金，但拉长时间线来看债券基金净值的趋势是上升的，分红也可以获取免税收益，是一个较好经营策略，只是短期容易受市场利率波动影响。未来若宏观经济持续回暖，利率重回上行区间，宁波银行资产配置较为灵活，完全可以替换为别的资产（如货币基金等），全行业绩也会更加稳健。 B、常熟银行：按揭占比仅6.3%影响较小，三季度收入、利润增速分别在12.6%、21.1%，继续保持稳定、优异。 2）防御性、高股息策略： 根据低估值、机构持仓少，股息率高、分红比例稳定，核心一级资本充足、再融资压力小，资产质量指标稳健四个维度综合比较来看，国有大行中的交通银行、中国银行、农业银行，城商行中的南京银行，以及农商行中的渝农商行、沪农商行相对更适合防御性、高股息投资策略。 四、重点数据跟踪（12月均指2023年12月，1月指2024年1月）权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额7559.39亿元，环比上周减少520.54亿元。 2）两融：余额1.55万亿元，较上周减少3.26%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额188.10亿，环比上周减少90.62亿。1月以来共计发行565.38亿，同比增加162.22亿。其中股票型46.52亿，同比减少12.27亿；混合型66.16亿，同比减少53.63亿。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为3617.50亿元，环比上周减少2463.30亿元；当前同业存单余额15.76万亿元，相比12月末增加1万亿元。 B、价：本周同业存单发行利率为2.40%，环比上周减少1bp；1月发行利率为2.43%，较12月减少28bps。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.88%，环比上周持平，1月平均利率为2.04%，环比12月提升89bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为2.00%，环比上周下降1bp，1月平均利率为2.17%，环比12月提升90bps。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.45%，环比上周减少5bp。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债717.69亿，环比上周增加717.69亿，年初以来累计发行717.69万亿。 5）特殊再融资债发行进度：本周新发行特殊再融资债332.77亿元，平均利率2.58%，全年累计发行332.77亿元。 风险提示：宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期；消费复苏不及预期。 P.3 一、本周聚焦 1.1相关图表 图表1：TOP100机构Q4基金保有情况（亿元） 1.2本周主要新闻 房地产相关新闻： 【上海房管局】上海放松非沪籍单身购房限制，社保满5年可在外环外（崇明区除外）限购1套住房。 【财联社】苏州购买新房、二手房不做购房资格审核，新房限售政策仍为两年。 【金融监管总局】督促金融机构大力支持保障性住房等“三大工程”建设、落实经营性物业贷款管理要求。 【中国建设报】广西南宁市已建立房地产融资协调机制，并向当地金融机构推送了第一批107个房地产项目“白名单”。“白名单”中的北投荷院项目已获得民生银行南宁分行3.3亿元开发贷款。 【中国建设报】重庆市通过房地产融资协调机制，已梳理出第一批房地产项目“白名单”314个，融资需求约830亿元、涉及22家融资机构。 【南京住房公积金管理中心】南京可申请公积金贷款购买法拍房。 【统计局】1月份中国制造业PMI指数为49.2%，较上月上升0.2个百分点。 【财政部】2023年，全国一般公共预算收入同比增长6.4%，全国一般公共预算支出同比增长5.4%，全国政府性基金预算收入同比下降9.2%，全国政府性基金预算支出同比下降8.4%。 【财新网】2024年1月财新中国制造业PMI录得50.8，与上月持平。 【金融监管总局】《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》发布，于2024年7月1日起施行。 1.3本周主要公告 银行： 【青岛银行】2023年营收同比增长7.11%，归母净利润同比增长15.11%。 【厦门银行】2023年营收同比减少4.84%，归母净利润同比增长6.18%。 【工商银行】因年龄原因，陈四清辞去本行董事长、执行董事、董事会战略委员会主席及委员职务，董事会选举廖林为本行董事长。 【江苏银行】因工作分工调整，吴典军辞去董事会秘书职务，聘任陆松圣担任董事会秘书。 【上海银行】施红敏先生公司副董事长、行长的任职资格获监管机构核准。 【苏州银行】李伟因工作变动原因，辞去本行董事会秘书职务，继续担任本行执行董事、副行长职务。 【光大银行】本行董事长吴利军的任职资格获金融监管总局核准。 【沪农商行】聘任姚晓岗首席财务官兼任公司董事会秘书。 【江阴银行】本行副行长于干的任职资格获核准。江银转债停止交易及转股，未转股的江银转债占发行总量的30.61%。 【重庆银行】首次公开发行部分限售股上市，共计约6.05亿股，占公司总股本比例17.42%，将于2024年2月5日上市流通。 【瑞丰银行】同意给予柯桥国投在原1.5亿元授信额度上增加5亿元，授信额度用途为流动资金贷款。 【无锡银行】本行增持姜堰村镇银行股份1350万股，持股比例由51%增加至60%，获得监管批复；无锡转债停止交易及转股，未转股的无锡转债占发行总量的89.49%。 【农业银行】董事会决议通过，总损失吸收能力非资本债券发行额度不超过500亿元。 【中国银行】二级资本债券发行完毕，品种一规模300亿，票面利率2.78%，品种二规模300亿，票面利率2.85%。 【厦门银行】本次增持实施期限内，有关增持主体累计增持公司股份占公司总股本的1.03%，增持金额约1.47亿元。 非银： 【天风证券】预计2023年实现归母净利润2.76-3.31亿元，同比将实现扭亏为盈。 【海通证券】预计2023年实现归母净利润9.18-10.10亿元，同比减少84.57%-85.97%。 【国盛金控】预计2023年归母净利润亏损0.25-0.5亿元，上年同期亏损4.37亿元。 【中国太保】董事长孔庆伟辞任，傅帆辞去总裁职务担任董事长职务，赵永刚担任总裁职务。 【兴业证券】林红珍因到龄退休，辞去非独立董事及相关董事会专门委员会委员、首席风险官职务。 【东方证券】公司回购期限到期，实际回购总股本的0.4101%，资金总额约3.11亿元。 【海通证券】拟回购公司A股股份，拟回购资金总额下限3亿元，上限6亿元。 【西部证券】2024年第一期短期融资券发行完毕，发行总额15亿元，票面利率2.45% 【中国银河】2024年第二期非公开发行公司债券发行完毕，发行总额10亿元，票面利