中金互联网：Meta 4Q23业绩回顾：增长势头不减，AI落地值得期待

【中金互联网】Meta4Q23业绩回顾：增长势头不减，AI落地值得期待广告收入持续超预期；RealityLabs收入首超10亿美元。 4Q23应用家族（FoA）广告收入同增24%至387亿美元，广告单价增速由负转正，为2022年以来首次，主要受益于海外部分地区经济增长稳健及中国广告主需求增加，公司表示2023年来自中国广告商的收入约占其总收入10%，并为全球收入增长贡献5个百分点；此外，Re 【中金互联网】Meta4Q23业绩回顾：增长势头不减，AI落地值得期待广告收入持续超预期；RealityLabs收入首超10亿美元。 4Q23应用家族（FoA）广告收入同增24%至387亿美元，广告单价增速由负转正，为2022年以来首次，主要受益于海外部分地区经济增长稳健及中国广告主需求增加，公司表示2023年来自中国广告商的收入约占其总收入10%，并为全球收入增长贡献5个百分点；此外，Reels广告开始贡献净收入（netrevenue），Click-to-Message广告增长强劲、Advantage+解决方案持续优化广告主投放体验等亦有所贡献。 仍然强调运营纪律性，股东回馈力度进一步加大。 4Q23净利润同增201%至140亿美元，对应净利润率为34.9%，基本回升至IDFA政策实施前水平。 2023年公司各项运营效率显著提升，但管理层仍强调未来将保持该纪律性，保证公司长期竞争力。 股东回馈方面，公司宣布新增额外500亿美元回购额度，剩余额度合计约占当前市值8%，同时发放首次季度股息每股0.5美元。我们认为公司于股价高位宣布加大股东回馈力度，彰显公司长期发展信心，投资价值或进一步提升。 2024年AI产品化落地值得期待。 公司上调2024年资本开支高端20亿美元至300-370亿美元，主要因AI相关基础设施投入。 公司表示Llama3正在训练当中，近期公司亦陆续推出MetaAI、AIStudio以及搭载AI功能的Quest3及智能眼镜等toC产品。此外，生成式AI对于广告环节进一步降低门槛，提升转化率等已经有初步效果，我们认为后续或将带来增量营收。