中国责任投资年度报告2023

中国责任投资年度报告 ChinaSustainableInvestmentReview 2023 ����年��月 2023 研究机构： 中国责任投资年度报告������ 前言 促进跨市场协同，为责任投资开源引流 放眼全球，����年世界责任投资市场出现分化。欧洲市场逐步适应可持续金融信息披露条例（SFDR）的要求，责任投资资产规模止跌回升；美国市场变得越来越政治化和两极化，责任投资资产规模大幅下降；中国市场则在绿色金融的政策激励下，责任投资资产规模稳步增长。 细看国内，����年中国责任投资市场的结构性特征越来越突出，主要表现为信贷市场的绿色金融发展迅猛，而资本市场的责任投资艰难前行。两个市场的数据形成鲜明对比。动态比较，银行业的绿色信贷已经连续多年增长，最近三年的增速均在��%以上；责任投资基金市场则是一边产品数量增长、一边市值规模下降，这种情况已持续两年。静态比较，��万亿元的全口径责任投资市场规模中，约��%是绿色信贷，约�%是绿色债券，证券投资基金的比重不足�%。 客观地说，形成这一市场格局，股市波动的影响因素有一些，但不是主要影响因素。这一市场格局主要是由中国金融市场的结构性特征所决定，即间接融资规模大而直接融资规模小。因此，站在资本市场的角度看，我们不能也不必改变这一市场格局，但应当开动脑筋，思考如何借银行之力推动责任投资和ESG的发展，促进“大绿色金融”的跨市场协同。这方面的实践探索已有先例。����年，央行印发《银行业金融机构绿色金融评价方案》，首次将银行发放绿色贷款和持有绿色债券等定量评价指标同时纳入评价，提高了银行购买绿色债券的积极性，助推了绿色债券存量规模突破�万亿元。����年，华夏银行率先推出ESG理财产品，此后多家银行理财子公司积极跟进，四年时间已经发展到约����亿元的市场规模。 可以想见，倘若此类实践探索多了，就可以更好地连通银行市场和资本市场，引流更多资金在资本市场中践行ESG。我认为，这与����年评价方案的政策方向是一致的。评价方案用了绿色金融业务的概念，除了包括绿色贷款外，还包括绿色证券、绿色股权投资、绿色租赁、绿色信托、绿色理财等，体现了“大绿色金融”的融合理念。只是在当时政策、标准条件下，只有绿色信贷和绿色债券才有明确定义、标准和统计，所以当时只把这两种产品规模纳入评分。假以时日，监管部门可以明确绿色证券、绿色理财等绿色金融业务的定义、标准和统计，那么未来也完全可能将之纳入银行业金融机构绿色金融评分，激励银行业金融机构构建有利绿色和ESG的资产配置策略。 同样的思路也可适用在具有一定政策（公共）属性的资金，譬如主权基金、养老金、国有资本等。主权基金（中投）和养老金 （社保基金）已在投资实践中纳入ESG考量。国资委目前在推动央企和央企控股上市公司ESG报告全覆盖，或许下一步可以将ESG理念也引入到央企和央企控股的投资公司（基金），必然对市场产生重大、积极影响。 如此想来，资本市场责任投资的“开源引流”的思路和方法可以很多样，值得做一番梳理。当然，随之而来且不可绕开的问题将是ESG的财富效应，毕竟养老金也好国有资本也好，都是对投资回报有要求的。此时需要资本市场监管部门和行业协会拿出过硬的统计数据来说明ESG投资的稳健性。由此可见，这是一项系统工程，从绿色或ESG产品定义、标准，再到统计、评价、考核，依次落地方能形成闭环。回顾过往，信贷市场探索这一路径用了十多年时间，才有��万亿元的成绩；资本市场也应着眼长远、加快推动。 郭沛源中国责任投资论坛理事长 ��中国责任投资年度报告���� 摘要 ����年，世界经济的发展面临着多种不稳定性因素的制约，在变动的形势下，遏制气候变化和实现可持续发展目标仍然是全球经济体的共识和共同努力目标。自����年�月中国做出力争于����年前二氧化碳排放达峰并努力争取����年前实现碳中和的宏伟目标之后，“双碳目标”成为中国经济发展和金融工作开展的重要引领。在全球经济不景气的背景下，中国资本市场的责任投资和绿色金融仍然保持着高速增长，新的责任投资产品数量继续跨越式上升，ESG、责任投资和气候风险与机遇管理等理念已经逐步得到主流认可。 《中国责任投资年度报告����》采集公开信息，梳理了中国责任投资发展现状及规模。根据整理，截止����年第三季度，我国可统计绿色信贷余额��.��万亿元人民币，ESG公募证券基金规模����.��亿元人民币，绿色债券市场存量�.��万亿元元人民币，可持续发展挂钩债券市场存量�,���.�亿元人民币，社会债券市场存量�,���.��亿元人民币，转型债券市场存量 中国主要责任投资类型约��.��万亿元 ���.�亿元，可持续理财产品市场存量�,���亿元，ESG股权基金规模约为�,���亿元�，绿色产业基金约�,���亿元。 可持续理财产品 �,���亿元 可持续证券投资 �.��万亿元 绿色信贷 ��.��万亿元 绿色产业基金约�,���亿元 ESG私募股权基金约�,���亿元 可持续股权投资约�.��万亿元 ESG私募证券基金 ESG公募基金 ����.��亿元 可持续证券投资基金 ����.��亿元 转型债券 ���.�亿元 社会债券 �,���.��亿元 可持续发展挂钩债券 �,���.�亿元 绿色债券 �.��万亿元 可持续债券 �.��万亿 注：各类型数据统计口径不完全相同，详情请见附录� 本报告总结了国际责任投资发展趋势，回顾了近年中国责任投资政策进展及金融机构的责任投资实践，梳理了已有的考虑了ESG因素的股票指数、公募基金和理财产品，分享了个人投资者对责任投资以及资产所有者对尽责管理的态度调查结果。 �中国责任投资论坛根据公开数据估算，估算方法请见附录�. 中国责任投资年度报告����O3 主要发现 责任投资政策进展 ·转型金融成为绿色金融的有效衔接。转型金融是今年G2O可持续金融工作组的重点工作之一，央行已组织重点高碳行业的转型金融标准研究。 ·财政部表示中国将全力支持国际财务报告准则（IFRS）基金会的工作和国际可持续披露标准的制定，部分地区已经开展金融机构环境信息披露报告的实践。 ·中国保险行业协会发布《绿色保险分类指引（2O23年版）》，对绿色保险产品、保险资金绿色投资、保险公司绿色运营作出规范。中国保险资产管理业协会在去年发布的《中国保险资产管理业ESG尽责管理倡议书》的基础上进一步形成了《中国保险资产管理业尽责管理准则（草案）》，完善了尽责管理准则内容及配套的信息披露模板。 责任投资市场动态 ·国内公募基金、保险资管机构和银行理财子公司在进行责任投资的具体实践的表现上都较去年有较大程度的提升，但是头部公司的进步的幅度小于中部和尾部机构。 ·截至2O23年9月底，在沪深交易所发布了总计2O2只A股泛ESG指数。其中，ESG优选类指数的增幅最快。 ·截至2O23年9月底，ESG公募基金产品数量达到73�只，保持持续的增长趋势。ESG基金的数量约占市场所有基金数量的7.45%。 ·ESG基金的长期表现超过市场平均水平，并在ESG绩效和气候绩效上超过所有基金的平均水平。 投资者的责任投资意识 ·在气候变化问题日益严重和“双碳”目标的大时代背景下，个人投资者逐渐意识到外部环境及政策因素将引致更多的投资风险和不确定性，�5.�%的受访个人投资者在一定程度上同意“由于气候变化问题日益严重和‘双碳’目标的提出，识别投资组合的ESG风险和机遇变得愈发重要”。 ·个人投资者最希望获取ESG投资的信息源仍是监管机构公开信息，但对专业机构的信任在逐步增加，有半数的受访个人投资者希望通过专业机构的ESG评级来了解企业的ESG表现。 ·在监管要求推动下，多数资产所有者已经开展股东参与和尽责管理，包括相关政策制定和人员安排等等。与境内机构相比，境外机构更加积极地采取各种类型的尽责管理方法，参与ESG议题沟通。养老金作为ESG投资的重要参与者，在全部资产所有者中对尽责管理的关注度最高。 中国责任投资年度报告2O23 目录 前言�� 摘要�� 关于本报告�� �.全球责任投资趋势和重要进展�� �.中国责任投资的政策进展�� �.上市公司和债券发行人的ESG表现�� �.金融机构的责任投资实践�� 4.1资管机构的责任投资实践15 4.1.1金融机构签署PRI的情况1� 4.1.2公募基金责任投资实践1� 4.1.3保险资管责任投资实践1� 4.2基金的ESG表现2O 4.2.1基金的ESG评级2O 4.2.2基金的气候评级22 4.3基金的ESG表现与投资表现分析24 �.责任投资产品�� 5.1ESG指数25 5.2ESG基金29 5.3ESG理财产品32 �.责任投资态度调查�� �.1个人投资者33 �.1.1责任投资认知与行动33 �.1.2责任投资的驱动力和外部因素影响34 �.1.3责任投资人群特征3� �.1.4责任投资关注点与策略37 �.1.5责任投资挑战4O �.2资产所有者41 �.总结与展望�� 附录1中国的责任投资规模43 附录2中国的责任投资政策45 附录3ESG指数47 附录4跟踪ESG指数的基金47 附录5ESG基金47 附录�存续的ESG理财产品47 附录7个人投资者责任投资态度问卷4� 图目录 中国责任投资年度报告2O23 图�中国主要责任投资类型 图�负责任投资原则PRI签署机构数量 图�联合国负责任银行原则（PRI)签署机构数量图�证券交易所可持续金融相关活动进展 图��个人投资者对“气候变化和相关政策凸显识别ESG风 �� ��险和机遇”的重要性的同意程度 ��图��按对“气候变化和相关政策凸显识别ESG风险和机 遇重要性”的同意程度划分个人投资者采纳责任投资的程�� ��度 图��按对“气候变化和相关政策凸显识别ESG风险和机 ��遇重要性”的同意度划分个人投资者责任投资考量与去年�� 相比的变化 �� 图�����-����年上市公司和债券发行人发布ESG报告的情况 图�����-����年A股上市公司ESG报告发布情况�� 图�����-����年上市公司和债券发行人披露温室气体排 图��按性别划分个人投资者采纳责任投资的程度�� 图��按投资资金划分个人投资者采纳责任投资的程度�� 图��按投资资金划分个人投资者采纳责任投资的前三驱�� 放管理相关信息的情况 ��动力 图�����-����年上市公司和债券发行人披露温室气体排��放量/减排量的情况 图�����年上市公司和债券发行人的ESG评级分布��图��公募基金、保险资管和银行理财责任投资发展水平��图��开展ESG投资实践的���家公募基金公司的情况��图��已开展ESG投资实践的��家保险资管公司的情况��图��已开展ESG投资实践的��家银行理财子公司的情况�� 图��基于公募基金����年中报持仓的基金ESG评分分布�� 图��基于基金持仓的基金碳强度分布情况(����Q�) �� 图��基金的转型风险评分-����年 �� 图��A股ESG指数增长情况 �� 图��优选类、主题类和剔除类ESG指数年化收益率比较 �� 图��优选类、主题类和剔除类ESG指数夏普比率比较 �� 图��沪深���ESG单因子择优策略指数表现 �� 图��中证���ESG单因子择优策略指数表现 �� 图��ESG基金数量和规模增长情况 �� 图��主动管理ESG基金长期表现(����-����:��年） �� 图��个人投资者对责任投资的了解程度和采纳程度 �� 图��按了解程度划分个人投资者采纳责任投资的程度 �� 图��个人投资者采纳责任投资的驱动力 �� 图��个人投资者采纳责任/ESG投资的驱动力变化 �� 情况 图��按年龄划分个人投资者采纳责任投资的程度�� 力 图��按年龄层划分个人投资者采纳责任投资的前三驱动�� 图��个人投资者对ESG风险类型的关注�� 图��个人投资者