沪镍&不锈钢早报
证券代码：839979 沪镍&不锈钢早报—2024年2月2日 大越期货投资咨询部祝森林投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 沪镍每日观点 1、基本面：外盘昨天下探反弹，价格仍在20均线以下。现货市场随着春节临近成交逐渐冷清，大部分节前备货已经完成，但运输问题仍使供应阶段性偏紧。从产业链来看，不锈钢库存小幅回落，成本方面镍矿、镍铁价格稳中有升，成本线坚挺，短期利多。新能源产业链，12月数据依然亮眼，短期增速继续较佳，但对于一季度，产业再度进入淡季，关注车企降价情况。从长线来看，过剩格局不变，无新需求增长点，中长线维持偏空思路。偏空 2、基差：现货128500，基差2260，偏多 3、库存：LME库存71148，-222，上交所仓单11688，+156，中性 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 6、结论：沪镍2403：长线维持偏空思路，反弹再抛空。20均线上下波动，短线交易。 不锈钢每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿、高镍铁价格稳中有升，300系库存小幅回落。中长线产能增量较充裕。中性 2、2、基差：不锈钢平均价格14712.5，基差997.5，偏多 3、库存：期货仓单：67917，+6855，中性 4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 5、结论：不锈钢2403：回到20均线以下，多单离场，暂观望。 多空因素 影响因素总结 利多： 1、镍矿、镍铁价格反弹 2、短期新能源数据较佳 利空： 1、国内产能产量上升，电积镍产量释放，过剩格局慢慢体现 2、2024年原生镍依然过剩 基差-沪镍 上一交易日上海现货-沪镍基差（2260） 数据来源：SMM、SHFE、大越期货研发中心 镍、不锈钢价格基本概览 期货 2-1 1-31 涨跌 无锡交易中心 2-1 1-31 涨跌 沪镍主力 126240 126990 -750 镍指数 125600 125850 -250 伦镍电 16230 16225 5 冷卷指数 13240 13340 -100 不锈钢主力 13715 13880 -165 注：无锡盘收盘晚上11点45分 现货 2-1 1-31 涨跌 升贴水 现货 2-1 1-31 涨跌 SMM1#电解 镍 12850 129150 -650 冷卷304*2B（无锡） 14600 14600 0 1#金川镍 130400 130900 -500 升3700 冷卷304*2B（佛山） 14900 14900 0 1#进口镍 126600 127350 -750 贴100 冷卷304*2B（杭州） 14650 14650 0 镍豆 123200 123900 -700 － 冷卷304*2B（上海） 14700 14700 0 数据来源：Mysteel、SHFE、SMM、中联金、大越期货研发中心 镍仓单、库存 截止到1月26日，上期所镍库存为15120吨，期中期货库存10950吨，分别增加1009吨和减少204吨。 期货库存 2-1 1-31 增减 伦镍 71148 71370 -222 沪镍（仓单） 11688 11532 156 总库存 82836 82902 -66 时间 仓单库存（吨） 现货库存（吨） 保税区库存（吨） 总库存（吨） 2024-1-26 10950 8403 4500 23370 增减 -204 1387 -700 483 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心 不锈钢仓单、库存 上期所不锈钢仓单数量 1月26日无锡库存为52.55万吨，佛山库存25.43万吨，全国库存84.91万吨，环比下降0.9万吨，其中300系库存57万吨，环比下降0.2万吨。 120,000.00 1600000 不锈钢总库存 不锈钢200系 不锈钢300系 不锈钢400系 100,000.00 1400000 80,000.00 1200000 60,000.00 1000000 40,000.00 800000 20,000.00 600000 0.00 4000002000000 1 6 11 162126 31 36 4146515661 66 76 818691 96 101 106 111 116121126131136 141 71 期货库存 2-1 1-31 增减 不锈钢仓单 67917 61062 6855 数据来源：Mysteel、SHFE、大越期货研发中心 镍矿、镍铁价格 镍矿 品味 2-1 1-31 涨跌 单位 红土镍矿CIF Ni1.5% 42 42 0 美元/湿吨 红土镍矿CIF Ni0.9% 33 33 0 美元/湿吨 海运费菲律宾 -连云港 10 10 0 美元/吨 海运费菲律宾 -天津港 11 11 0 美元/吨 品种 品味 2-1 1-31 涨跌 单位 高镍 8-12 932.5 932.5 0 元/镍点 低镍 2以下 4100 4100 0 元/吨 数据来源：Mysteel、SMM、大越期货研发中心 不锈钢生产成本 2021/4/8 2021/6/8 2021/8/8 2021/10/8 2021/12/8 2022/2/8 2022/4/8 2022/6/8 2022/8/8 2022/10/8 2022/12/8 2023/2/8 2023/4/8 2023/6/8 2023/8/8 2023/10/8 2023/12/8 传统成本 废钢生产成本 低镍+纯镍成本 13316 13795 17686 冷轧不锈钢：304系：生产成本：中国（日） 冷轧不锈钢：废不锈钢：304系：生产成本：中国（日） 冷轧不锈钢：低镍铁+纯镍生产工艺：304系：生产成本：中国（日） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 镍进口成本测算 按前一日LME收盘价计算，进口价131524元/吨 进口价 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 196191286381476571666761856951104611411236133114261521 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info
