1、基本面：上周镍价震荡偏弱，现货成交一般，下游刚需为主。矿价小幅回落，海运费坚挺，镍铁价格偏弱，成本线重心下降。不锈钢消费进入淡季，需求不佳，但库存小幅回落。新能源汽车产销数据良好，有利于镍需求提升。反内卷题材对镍有一定影响。中长线过剩格局不变，沪镍2508偏空。
2、基差：现货121500，基差1000，沪镍偏多。
3、库存：LME库存207576吨（+294），上交所仓单21560吨（+602），沪镍偏空。
4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，沪镍偏多。
5、主力持仓：主力持仓净空，空减，沪镍偏空。
结论：沪镍2508宽幅震荡，偏空。
1、基本面：现货不锈钢价格上涨，镍矿价格小幅回落，海运费坚挺，镍铁价格偏弱，成本线下移。不锈钢消费淡季，需求无新增长点，长期过剩格局不变。仓单陆续流入现货，供应压力增加。矿价松动，镍铁价格稳中有降。
2、基差：不锈钢平均价格13500，基差775，偏多。
3、库存：期货仓单103599吨（-6973），不锈钢偏空。
4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，不锈钢偏多。
结论：不锈钢2509宽幅震荡。
多空因素：
- 利多：新能源汽车产销数据良好，反内卷政策利空。
- 利空：国内产量同比大幅上升，不锈钢仓单流入现货，供应压力增加，成本线下移。
关键数据：
- 镍：上期所库存25277吨（+230），LME库存207576吨（+294），现货1050-950元/吨。
- 不锈钢：全国库存114.78万吨（-1.97万吨），期货仓单103599吨（-6973吨）。
- 成本：废钢生产成本13308元/吨，低镍铁+纯镍工艺成本14911元/吨。
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