电力设备行业深度报告：能源转型陆续落地，中东与中亚新能源发展前景广阔

能源转型规划陆续落地，新型电力系统建设迫在眉睫 在全球能源转型大背景下，具备优质风光资源禀赋的中东及中亚地区也陆续开启其新能源转型的远景规划。以中东地区为例，作为全球光伏度电成本最低的区域，其计划到2050年将风光等新能源在能源消费中的占比提升至50%。根据中东及中亚各国对各自新能源装机的规划，其风电与光伏等新能源装机有望实现大幅增长。同时伴随各国新能源装机量提升，用于配套新能源装机的储能与电网设备有望迎来新一轮建设高潮。同时氢能作为实现“碳中和”过程中的最后一环，绿氢也有望在新能源发电成本大幅下降背景下实现快速发展。 以中东地区为例，Pvinfolink与CWEA分别预计其到2027年将实现光伏与风电新增装机33GW、3.9GW，我们测算配套储能装机量22.1GWh，合计市场空间超500亿元。同时Informa Markets数据预计在2020-2030年间中东地区数字电网与智能网络投资机会达500-550亿美元。同时根据我们测算预计到2050年中东及北非地区绿氢需求将达5400万吨，电解槽累计需求将达1500GW。新能源转型有望加速中东及中亚地区发输配电端的改造，带来千亿级出口设备机会。 交通清洁化大势所趋，新能源车与充电桩出口迎来良机 2023年3月起中东资金与国内新能源汽车厂密集合资共同开拓市场，未来有望贡献新增长动能。其中西亚国家已是中国汽车出口的重要去向，2023年1-9月沙特、以色列和土耳其三大国家排进中国自主汽车出口排名前十；中亚国家中乌兹别克斯坦电动车渗透率快速提升，2023年1－10月，乌兹别克斯坦进口电动汽车近2.25万辆，同比增长超5倍，其中从中国进口电动车超2.06万辆，占比91.7%。 充电桩作为电动车的重要配套设施需要提前布局。根据中东及中亚各国充电桩建设规划，以单站5个快充桩测算，我们预计2026年沙特、阿联酋、迪拜、乌兹别克斯坦、阿曼、塞浦路斯6国公共充电桩市场规模将达83亿元。 国内新能源产业链加速出口，抢占海外市场先机 在中东及中亚地区新能源加速发展的大背景下，国内新能源产业链公司有望凭借其在全球产业链中的领先地位实现大量出口，抢占增量市场。以光伏为例，TCL中环、天合光能等公司积极寻求在中东建厂机会把握当地新能源发展机遇。同时国内新能源车企积极对终端市场进行出口，打开当地市场。国内新能源产业链相关企业有望在中东及中亚市场需求放量之际抢占市场先机，打开增量收入来源。 投资建议 光伏产业链受益标的在中东及中亚区域积极建厂的TCL中环、协鑫科技、天合光能、中信博等，推荐积极拓展中东非区域客户的快可电子；储能产业链推荐阳光电源、德业股份等；风电产业链受益标的积极出口的金风科技、三一重能、运达股份等；出口电力设备推荐华明装备等，受益标的许继电气、中国西电、威胜信息。新能源车及车后市场推荐宁德时代，受益标的比亚迪、蔚来、小鹏汽车等，充电桩企业推荐特锐德、通合科技，受益标的道通科技、金冠股份等。 风险提示：关税贸易壁垒影响国内产品出口；竞争加剧影响行业盈利水平；当地新能源发展政策调整影响。 1、中东及中亚：能源转型加速，带来电力系统发输配电端千 亿级投资市场 1.1、中东及中亚地区能源结构：化石资源丰富，能源结构转型潜力大 1.1.1、中东：传统能源为主，清洁能源占比有望持续提升 中东区域当前能源消费以石油、天然气等传统能源为主。截至2021年底，中东地区石油和天然气剩余可采储量分别为1132亿吨和75.8万亿立方米，分别占全球总量的48.3%和40.3%。廉价且丰富的油气资源使得中东地区能源结构长期以石油与天然气为主，2021年中东天然气和石油消费占比分别为54.7%、43.1%，包括核能、可再生能源等在内的其他能源消费占比2.2%。 图1：2021年中东地区能源消费以石油与天然气等传统能源为主 主要中东国家可再生能源发电占比仍处于较低水平。以阿联酋、伊朗、沙特阿拉伯等国为例，2022年各国的可再生能源发电占比相比2021年均有所提升，不过仍处于较低水平，阿联酋、伊朗、沙特阿拉伯三国在2022年的可再生能源发电占比分别为4.5%、0.6%与0.2%。 风光等新能源占比在部分中东国家的能源消费总量中呈上升趋势。以以色列为例，其风光等新能源消费占比由1990年的3.1%提升至2021年的4.7%。在全球“碳中和”发展目标趋势下，中东区域有望加速其新能源发展态势，使得以风光为代表的新能源占比持续提升。 图2：中东部分国家可再生能源发电占比均低于5% 图3：1990-2021年间以色列风光等新能源占比有所提升 经济结构调整强化中东能源结构转型进程。伴随世界石油消费达峰的临近，摆脱对石油产业的依赖，调整中东各国国家能源结构，转变经济发展模式、实现产业结构的多元化发展，是中东各国实现经济可持续发展所面临的主要问题。 能源转型趋势下，到2050年风光等新能源在能源消费中的占比有望达50%。 根据IRENA预测，到2050年在能源转型趋势发展背景下预计风电、光伏、氢能和其他新能源的占比分别为30%、10.4%、3.9%与8.3%。 图4：IRENA预计到2050年中东风能与太阳能占比将分别达30%与10.4% 1.1.2、中亚：区域能源消费结构差异显著，传统能源消费占比较高 吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦的水资源禀赋优势显著。根据国富咨询信息，吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦的水力资源分别居独联体国家中的第二和第三位，1995年以来当地一次能源消费结构当中水能占比均占其能源消费结构当中的前二。根据IEA数据统计，2020年吉尔吉斯斯坦水能占其能源消费的比重高达31.8%，仅次于石油。 而塔吉克斯坦水能占其能源消费的比重高达41.1%，是该国一次能源消费当中占比最高的能源类型。 图5：吉尔吉斯斯坦一次能源消费中水电占比较高 图6：塔吉克斯坦一次能源消费中水电占比较高 哈萨克斯坦、土库曼斯坦与乌兹别克斯坦能源消费以石油与天然气等传统化石能源为主。作为油气资源十分丰富的中亚地区，哈萨克斯坦、土库曼斯坦与乌兹别克斯坦三国能源消费结构以天然气和石油等传统化石能源为主，根据IEA数据统计，在三个区域的能源消费结构当中，石油、天然气与煤炭的占比长期保持在90%以上。 图7：哈萨克斯坦能源消费以煤炭和天然气为主 图8：土库曼斯坦以石油和天然气为主 图9：乌兹别克斯坦以天然气为主 1.2、中东及中亚：资源禀赋优势显著，政策加码能源结构转型 1.2.1、中东：顶层规划持续出台，支持区域新能源装机持续上量 中东区域光伏资源禀赋全球领先，是光伏装机的天然沃土。中东地区气候以热带沙漠为主，绝大多数的太阳能辐射能量均很高。根据世界银行组织发布的《中东及北非光伏及储能市场报告》显示，中东及北非地区的光伏发电潜力与日照资源优势显著，位居全球前列。在发电潜力方面，中东及北非大部分区域的光照资源每千瓦光照日发电量可达5.6kWh，年发电量可达2045kWh。在日照资源方面，中东和北非部分地区每平米日照最高有7.6kWh，绝大多数均在5kwh以上。 图10：中东及北非地区拥有很大的光伏发电潜力 图11：中东及北非地区拥有良好的日照资源 资源禀赋优势带来全球最低光伏度电成本。根据IRENA统计，2022年中东阿联酋与沙特地区度电成本同比2021年分别下降60%与30%，达到了0.026美元/kWh与0.036美元/kWh，安装成本的下降通过优异的光照条件实现了显著的放大。该区域相对全球其他区域度电成本优势显著，阿联酋地区2022年的度电成本更是全球最低。 图12：2022年阿联酋与沙特光伏度电成本显著降低 中东坐拥优质风能资源，能源转型潜能较大。中东地区年平均风速约8m/s- 11m /s，风能密度高，据壳牌全球能源资源数据库统计，也门、沙特阿拉伯、伊朗等多个中东地区的陆风潜能全球排名靠前。而2021年中东地区只有0.22%的电力来自风能，未来开发空间较大。 表1：到2070年的长期新能源潜力中也门、沙特阿拉伯、伊朗等多个中东地区的陆风潜能全球排名靠前 土耳其是海上风能潜力最高的四个国家之一，漂浮式空间广阔。2020年世界银行认为土耳其200km范围内海上风电技术开发潜力为75GW，其中63GW为漂浮式海上风电。GWEC在《2022年全球风能报告》中将土耳其列为海上风能潜力最高的四个新兴国家之一，尽管当前土耳其尚未推进海风项目，但随着漂浮式技术的进步，土耳其将逐渐打开海风市场。 图13：2020年土耳其海风潜力达75GW 多国针对能源结构转型制定相应的发展目标和推出多项支持政策。根据我们统计，包括土耳其、沙特、阿联酋、以色列、阿曼等在内的中东区域国家均制定了长期的可再生能源装机规划和推出相关的支持政策。以光伏装机目标为例，土耳其计划到2035年实现累计光伏装机52.9GW、沙特到2030年实现累计光伏装机40GW、以色列至2025年累计实现光伏装机9.8GW等等。为了刺激国内新能源发展，以光伏行业为例，土耳其、阿联酋、约旦、伊朗等多国均针对上网电价和光伏组件产品税收减免或免税推出了相应的政策。 顶层设计层面的政策出台有望为中东区域新能源发展与装机提升保驾护航，其长期发展潜力充分。 表2：中东多国针对光伏或可再生能源装机制定相应规划与颁布相关支持政策 1.2.2、中亚地区新能源资源禀赋优势显著，装机规划保证长期发展空间 新能源资源禀赋优势显著，多国针对能源转型制定相应发展目标。中亚五国太阳能、风能和水能等多种清洁能源储量丰富，其中太阳能资源主要集中在乌兹别克斯坦、土库曼斯坦和哈萨克斯坦，塔吉克斯坦开发潜力很大。风能主要集中在哈萨克斯坦和土库曼斯坦。 截至目前，多国针对各自的可再生能源目标制定了相应的规划。其中2020年乌兹别克斯坦计划到2030年实现新增光伏装机5GW，风电装机3GW。哈萨克斯坦则要求到2025年可再生能源发电量占比提升至6%，到2030年提升至10%。在全球能源转型大趋势下，作为具备相关资源禀赋优势的国家，各国能源转型规划有望陆续落地，相应新能源装机量有望实现较快增长。 表3：中亚多国针对光伏或可再生能源装机制定相应规划与颁布相关支持政策 中亚地区内哈萨克斯坦位于北半球风带区，拥有强对流气候，风能潜在可开发利用量约9290亿kWh/年。据壳牌全球能源资源数据库统计，到2070年哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、土库曼斯坦在全球的长期陆风潜能排名分别为5、22、30，中亚地区拥有较大的风电开发潜力。 表4：中亚五国中三国陆风具有较优质的陆风潜能 2、光伏：百亿市场空间，国内企业加速中东、中亚布局 2.1、中东：装机快速增长，到2030年行业市场空间有望达300亿量级 2012-2021年9年间中东光伏发电量实现了50.6%的年化复合增长。优异的光伏资源禀赋与全球最低的光伏度电成本对中东区域的光伏装机形成了有效刺激。中东区域的光伏发电量由2012年的459GWh增长至2021年的18284GWh，九年年化复合增长率高达50.6%。 Pvinfolink预计，到2027年，中东区域的新增光伏装机需求将达29-35GW。根据Pvinfolink预测，中东区域因为良好的资源禀赋和价格低廉的光伏组件产品，其整体需求有望持续上行，2027年新增光伏装机需求将达29-35GW，相比2023年的20.5-23.6GW的装机需求显著提升。以0.9元/W的光伏组件价格计算，我们预计到2027年中东及北非区域光伏市场空间将达261-315亿元。 图14：2012-2021年间中东光伏发电量迅速增长 图15：2023-2027年中东非地区光伏装机有望显著提升 2.2、出海企业：加速中东区域产能布局与中亚市场出口，广阔天地大有可为 国产光伏组件制造优势显著，对中东出口量与出口占比持续提升。根据海关数据统计，我国光伏组件产品对中东出口在2020-2022年间实现了显著提升，对中东出口光伏组件量由2020年的4GW提升至2022年的11.4GW，三年复合