业绩预告同比高增长，持续扩大规模优势

事件：公司发布2023年业绩预告，2023年实现归母净利润290~310亿元，同比+74.46~+86.49%；2023年实现扣非归母净利润274~297亿元，同比+75.22~+89.92%。2023Q4实现归母净利润76.33~96.33亿元 ， 同比+4.4%~+31.76%；2023Q4实现扣非归母净利润80.51~103.51亿元，同比+10.70%~+42.32%。 规模优势持续扩大+强大的产业链成本控制能力，盈利实现大幅改善：汽车业务方面：公司凭借品牌力的不断提升、出海销量的快速增长、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，盈利实现大幅改善。手机部件及组装业务方面：受益于海外大客户业务份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品业务高速增长，产能利用率明显提升，业务结构进一步优化，盈利能力显著改善。 发布整车智能战略，引领智能化发展新方向：1月16日，2024比亚迪梦想日正式举办，重点发布了新能源汽车智能化发展全新战略。整车智能的实现一方面得益于公司全栈自研、垂直整合带来的战略优势；另一方面公司在电动化领域的积累，为整车智能打下坚实的基础。在智能驾驶领域，公司L2级智能驾驶搭载量位居中国第一，“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统量产交付，同时还成为全国首个获得L3级测试牌照的汽车企业。 投资建议：我们预计公司2023-2025年实现归母净利润293.39/393.34/519.29亿元。对应PE分别为16.94/12.64/9.57倍，维持“增持”评级。 风险提示：智能化发展不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。