稀土价格下滑拖累业绩，股权划转优化资源配置

公司2023年度业绩预增公告摘要

主要财务指标概览

• 全年业绩：预计2023年度实现归母净利润1.8-2.2亿元，同比下降22.52%-5.3%；扣非后归母净利润1.2-1.6亿元，同比下降51.52%-35.35%。
• 四季度表现：第四季度预计实现归母净利润0.14-0.54亿元，同比下降29.6%-171.5%，环比减少78.2%-16%；扣非归母净利润0.06-0.46亿元，同比下降74.6%-94.5%，环比减少89.4%-18.7%。

经营业绩影响因素

• 稀土价格下跌：中国稀土行业协会数据显示，2023年中钇富铕矿价格从年初的314.5元/公斤降至年末的224.4元/公斤，跌幅达28.6%。主要稀土产品如镨钕、镝、铽的销售均价同比大幅下滑，销售毛利额减少，直接导致公司利润同比下降。

资本运作与战略调整

• 股权划转：2023年12月，中国稀土集团与广晟集团达成协议，广晟集团将旗下广东稀土集团100%股权无偿划转给中国稀土集团。此交易完成后，中国稀土集团通过全资子公司广东稀土集团持有广晟有色129,372,517股股份（占上市公司总股本的38.45%），成为实际控制人。此举旨在深化国有企业改革，优化资源配置，并强化国家对稀土资源的安全保障责任。

盈利预测与估值

• 收入预测：预计2023-25年收入分别增长20.3%、11.9%、12.7%，分别为275.1、307.8、346.8亿元。
• 净利润预测：相应归母净利润预测分别为2.02、3.98、4.92亿元，增速分别为-13.1%、97.0%、23.8%。
• 每股收益（EPS）：预计三年内EPS分别为0.6、1.18、1.46元/股，复合年增长率（CAGR）为28.4%。
• 估值：参照行业可比公司，给予2024年35倍PE，目标价41.3元，维持“买入”评级。

风险提示

• 稀土供给风险：稀土市场供给可能超出预期，影响价格波动。
• 下游需求不确定性：下游市场需求可能低于预期，影响公司产品销售。
• 项目投产风险：新项目的投产可能不如预期，影响公司运营效率和盈利能力。