2023年基金市场四季报：QDII基金

证券投资基金研究报告/基金专题 上海证券2023年基金市场四季报 --QDII基金 2023年四季度主要海外市场回顾： 分析师：池云飞 执业证书编号：S0870521090001电话：021-53686397 邮箱：chiyunfei@shzq.com *员工崔圣爱对本文亦有贡献。 日期：2024年1月30日 2023年四季度，全球股市表现较好，美国三大股指涨幅居前，仅越南VN30指数和恒生指数录得负收益。受经济复苏不及预期及流动性不足影响，恒生指数跌幅居前，四季度跌幅达4.28%。 商品方面，各类商品走势分化。WTI原油和布油四季度分别下跌 21.42%和16.4%，跌幅居前。 四季度QDII基金份额及规模变动： 截至2023年12月31日，QDII投资额度共计1655.19亿美元，与 2023年三季度持平。 截止2023年12月31日，市场存续241只QDII基金，总规模 3652.38亿元（剔除联接基金），数量及规模较上季度末分别上升4.78% 和7.35%。 四季度QDII基金业绩分析： 整体来看，四季度QDII基金整体表现较好，纳入统计的229只基金算术平均收益率为2%（剔除联接基金），仅大中华偏股（非香港为主）、另类资产-大宗商品、香港偏股、另类资产-能源商品四类QDII取得负收益。其中另类资产-REITs表现亮眼，四季度涨幅达12.12%，另类资产-能源商品类QDII跌幅居前，四季度收益为-15.8%。 四季度QDII基金区域配置分析： 从整体QDII基金的区域配置情况看，四季度QDII基金整体投资仍以香港和美国为主，两者占比超过90%，较三季度小幅上升。其中，香港市场四季度震荡下行，其市值占比较三季度减少2.5%。 2023年四季度QDII基金行业配置分析： 从QDII基金的行业配置来看，整体变化不大，截至2023年末QDII 基金行业配置占比最高的三个行业仍然是非日常生活消费品（26.93%）、 电信业务（23.7%）和信息技术（18.58%）。而房地产（1.62%）、原材料（0.7%）、公用事业（0.55%）这三个行业在QDII基金整体配置中占比位列后三位。 目录 一、2023年四季度主要海外市场回顾4 二、2023年四季度QDII基金份额及规模变动4 三、2023年四季度QDII基金业绩分析6 四、2023年四季度QDII基金区域配置分析6 五、2023年四季度QDII基金行业配置分析7 图表目录 图12023年四季度主要海外指数涨跌幅（%）4 图22023年四季度代表性大宗商品涨跌幅（%）4 图3QDII投资额度（亿美元）5 图4近一年QDII基金规模及数量变动情况5 图52023年四季度QDII基金分类表现情况6 图62023年四季度QDII基金分类表现情况（是否指数型）6 表1QDII基金份额变动情况5 表2QDII基金份额变动情况（是否指数型）6 表3QDII基金四季度区域配置情况7 表42023年四季度QDII投资行业8 一、2023年四季度主要海外市场回顾 2023年四季度，地缘政治、海外通胀等因素仍对全球经济造成冲击。美联储暂缓加息，并且表示何时降息进入视野，同时美债收益率下跌，助推了美股的上涨。四季度全球股市表现较好，美国三大股指涨幅居前，仅越南VN30指数和恒生指数录得负收益。受经济复苏不及预期及流动性不足影响，恒生指数跌幅居前，四季度跌幅达4.28%。 商品方面，地缘政治、海外通胀等因素持续扰动大宗商品市场，各类商品走势分化。受海外需求走弱、美国页岩油大幅增产及OPEC+自愿减产低于市场预期等因素影响，四季度原油价格震荡下行，WTI原油和布油四季度分别下跌21.42%和16.4%，跌幅居前。 图12023年四季度主要海外指数涨跌幅（%）图22023年四季度代表性大宗商品涨跌幅（%） 13.56 12.48 11.24 9.74 8.87 7.72 5.725.04 1.65 -2.98 -4.28 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 20.00 16.1114.97 11.02 7.02 3.52 1.761.73 -1.26 -16.40 -21.42 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心；截至日期：2023年12月31日 二、2023年四季度QDII基金份额及规模变动 截至2023年12月31日，QDII投资额度共计1655.19亿美元，与2023 年三季度持平。 截止2023年12月31日，市场存续241只QDII基金，总规模3652.38 亿元（剔除联接基金），数量及规模较上季度末分别上升4.78%和7.35%。 600 200 400 3000.00 190 200 2800.00 180 0 2023Q1 2023Q22023Q3 2023Q4 图3QDII投资额度（亿美元）图4近一年QDII基金规模及数量变动情况 1,800 3800.00 250 1,6001,400 3600.00 240 1,200 230 1,000 3400.00 220 800 3200.00 210 规模数量（右轴） 数据来源：Wind，国家外汇管理局，上海证券基金评价研究中心；截至日期：2023年12月31日注：近一年QDII基金规模及数量均剔除联接基金 表1QDII基金份额变动情况 从规模变动情况来看，与2023年三季度相比，2023年四季度各类型基金份额及资产净值变动较大，其中香港偏股、欧美偏股型产品资产净值涨幅居前，而大中华偏股（非香港为主）、亚太及新兴偏股型产品资产净值降幅明显。 欧美偏股 大中华偏股（非香港为主）香港偏股 亚太及新兴偏股债券 另类资产-黄金 另类资产-能源商品 47 15 56 20 25 4 3 578.52 59.93 2959.06 193.90 165.14 6.67 4.97 696.30 66.57 1549.85 323.55 184.74 6.83 5.84 4 0 2 1 0 0 0 407.16 16.20 61.21 -0.04 0.64 -4.61 72.41 0.50 -0.20 -1.04 4 796.97 804.51 60 全球偏股 较Q3变动情况 数量份额资产净值 （只）（亿份）（亿元） 资产净值 （亿元） 23Q4 份额 （亿份） 数量 （只） 类型 0.19 0.21 0 7.51 7.32 1 全球偏债 0.90 0.01 0 7.86 6.48 6 另类资产-REITs -0.97 -0.58 0 6.36 12.72 4 另类资产-大宗商品 101.28 -5.23 86.77 -10.68 25.92 -1.44 总计2414799.223652.3811498.61250.01 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心；截至日期：2023年12月31日注1：基金数量按投资组合计，多币种单一投资组合QDII仅计人民币份额； 注2：另类-大宗商品QDII基金为主要投资于能源、农副产品、原材料等各类大宗商品的QDII基金，其中专注投资能源商品的QDII基金单独分类为另类-能源商品QDII基金； 注3：该分类按基金全称、投资区域、业绩比较基准进行区分。为便于分析，仅将QDII基金做较为粗糙的分类，同时将股票型QDII和混合型QDII合并为偏股QDII。以下同。 在剔除联接基金的情况下，截至2023年四季度末，QDII基金中非指数型基金数量增幅明显，数量较上一季度末增加6只。规模方面，指数型基金 合计资产净值2733.73亿元，较于上一季度增加6.6%。 表2QDII基金份额变动情况（是否指数型） 类型 数量 （只） 23Q4 份额（亿份） 资产净值（亿元） 数量 （只） 较Q3变动情况份额 （亿份） 资产净值（亿元） 指数型 106 4101.25 2733.73 5 426.14 169.92 非指数型 135 697.97 918.66 6 72.47 80.09 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心；截至日期：2023年12月31日 注1：是否为指数型基金根据万得数据中投资类型(三级分类)进行判断；已剔除联接基金。 三、2023年四季度QDII基金业绩分析 整体来看，四季度QDII基金整体表现较好，纳入统计的229只基金算术平均收益率为2%（剔除联接基金），仅大中华偏股（非香港为主）、另类资产-大宗商品、香港偏股、另类资产-能源商品四类QDII取得负收益。其中另类资产-REITs表现亮眼，四季度涨幅达12.12%，另类资产-能源商品类QDII跌幅居前，四季度收益为-15.8%。 图52023年四季度QDII基金分类表现情况图62023年四季度QDII基金分类表现情 况（是否指数型） 12%10%10% 4%3% 2% 0% -3%-4%-5% -16% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2.08% 2.06% 2.04% 2.02% 2.00% 1.98% 1.96% 1.94% 1.92% 指数型非指数型 数据来源：Wind、上海证券基金评价研究中心；数据时间：2023年10月1日至2023年12月31日 四、2023年四季度QDII基金区域配置分析 从整体QDII基金的区域配置情况看，四季度QDII基金整体投资仍以香港和美国为主，两者占比超过90%，较三季度小幅上升。其中，香港市场四 季度震荡下行，其市值占比较三季度减少2.5%。相比而言，美联储加息周期结束，何时开始降息进入视野，为美股的上涨提供了支撑，美股吸引力有所上升，其市值占比较三季度上升2.8%。 07 0.0 0.025 0.032 0.969 新加坡 08 0.0 0.029 0.037 1.126 瑞士 007 -0. 0.118 0.111 3.343 英国 18 0.0 0.129 0.147 4.436 韩国 16 0.0 0.133 0.149 4.501 澳大利亚 07 0.0 0.148 0.155 4.680 法国 00 0.0 0.185 0.185 5.597 德国 39 0.0 0.166 0.205 6.197 中国台湾 98 0.0 0.162 0.260 7.875 印度 58 0.0 0.228 0.286 8.647 日本 083 -0. 1.677 1.595 48.238 越南 -0.480 5.819 5.339 161.518 中国 44 2.8 27.730 30.575 924.917 美国 514 -2. 63.319 60.804 1839.400 中国香港 占比 变化（%） 2023Q3 占比（%） Q4市值2023Q4 （亿元）占比（%） 国家/地区 表3QDII基金四季度区域配置情况 数据来源：Wind、上海证券基金评价研究中心； 注1：区域配置情况按四季度市值降序排序，仅展示排名前15名的区域。注2：剔除联接基金。 五、2023年四季度QDII基金行业配置分析 从QDII基金的行业配置来看，整体变化不大，截至2023年末QDII基金行业配置占比最高的三个行业仍然是非日常生活消费品（26.93%）、电信业务（23.7%）和信息技术（18.58%）。而房地产（1.62%）、原材料（0.7%）、公用事业（0.55%）这三个行业在QDII基金整体配置中占比位列后三位。 从整体投资市值来看，较2023年9月末增长了4.71%。从持仓变化来看，较三季度变动不大，仅信息技术、医疗保健、工业、公用事业四个行业获得增持，电信业务行业减持居前。 电信业务 信息技术医疗保健金融 日常消费品 715.09 5