每日晨报

每日晨报2024年1月31日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 评级:领先 医药行业周报 CXO板块波动后需更谨慎；建议关注国企改革相关标的 丁政宁Ethan.Ding@bocomgroup.com 迈瑞医疗收购惠泰医疗股权并实现控股。此次交易中，收购综合成本约为450元/股，对应惠泰医疗1月26日收盘价平均溢价率25%，参照前60日均价平均溢价率为23%。收购完成后，迈瑞将持有惠泰24.61%股权，并成为其控股股东。 毕井泉就关于全链条支持生物医药创新提出意见。破解创新药进入医院的难题，取消医院用药数量、一品两规、药占比的限制，鼓励更多乃至所有的三甲医院率先采购创新药，让创新药顺畅地进入医院。 投资启示：本周恒生医疗保健指数下跌6.0%，大幅跑输大盘，周中CXO板块波动较大。我们认为，对CXO板块的情绪冲击可能难以在短期内结束。考虑到创新药和处方药板块此次同样受情绪波及，但实际影响非常有限，我们继续看好康方生物、先声药业等潜在α机会的后续反弹。此 年初至今 收盘价升跌%升跌% 恒指 15,703 -2.40 -6.89 国指 5,275 -2.47 -8.55 上A 2,967 -1.83 -4.86 上B 243 -2.15 5.06 深A 1,713 0.00 -10.92 深B 1,037 0.00 -4.05 道指 38,467 0.35 2.06 标普500 4,925 -0.06 3.25 纳指 15,510 -0.76 3.32 英国富时100 7,666 0.44 -0.87 法国CAC 7,677 0.48 1.78 德国DAX 16,972 0.18 1.32 资料来源：FactSet 主要商品及外汇价格 三个月年初至 收盘价升跌%今升跌 布兰特82.43-5.966.94 外，近期国资委提出或将国企市值纳入负责人考核范围，建议关注中 期金2,025.20 1.45 -1.80 药、流通、血制品等子板块中的国企改革相关个股。 期银23.01 -0.63 -3.30 期铜8,421.00 3.83 -0.65 日圆147.85 0.79 -4.64 英镑1.27 4.20 -0.64 欧元1.08 2.04 -1.90 基点变动 三个月 六个月 HIBOR4.58 0.00 -13.28 美国10年债息4.05 -16.92 2.00 资料来源：FactSet恒指技术走势 恒生指数 15,703.45 50天平均线 16,215.67 200天平均线 17,534.09 14天强弱指数 44.03 沽空(百万港元) 15,516 资料来源：FactSet 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期 事件 市场预期 上次数据 日期 事件 市场预期上次数据 1月30日 世界大型企業聯合會消费者信心指数 113.90 110.70 1月30日 制造业采购经理人指数 49.20 49.00 2月1日 首次申领失业救济金人数(千) 211.00 214.00 2月1日 制造业采购经理人指数 50.30 50.30 2月1日 ISM制造业指数 47.40 47.40 2月2日 非农业生产力增长(千) 177.00 216.00 2月2日 失业率(%) 3.70 3.70 交银国际最新研究报告 资料来源：彭博资料来源：彭博 深度报告 12月11日 12月6日 12月6日 12月6日 12月5日 12月5日 12月4日 12月4日 12月4日 12月4日 12月4日 12月1日 11月30日 8月9日 1月26日 1月18日 1月12日 1月11日 1月7日 1月6日 1月5日 12月30日 交银国际研究-又踏层峰望眼开交银国际研究团队 科技行业-2024年展望:AI和半导体主线下全球科技行业投资图谱王大卫,PhD,CFA 消费行业-2024年展望：提价空间有限下，自主增量能力是获胜关键吕浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM全球宏观-2024年展望（下）：变革与机遇之“机”蔡瑞,CFA,钱昊,李少金 内地房地产行业-2024年展望：重振旗鼓谢骐聪,CFA,FRM 香港房地产行业-2024年展望：靜候曙光谢骐聪,CFA,FRM 互联网行业-2024年展望：创新与盈利，双轮驱动估值修复谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵证券行业-2024年展望：业绩回升可期，关注收入结构均衡的头部券商万丽,CFA,FRM 保险行业-2024年展望：负债端仍处转型过程中，资产端有望改善万丽,CFA,FRM 汽车行业-2024年展望：汽车出海扬帆起航、智能驾驶加速落地陈庆,李易,CFA新能源行业-2024年展望：制造业产能过剩已大致反映在估值，光伏2024年渐见转机郑民康,文昊CPA, 医药行业-2024年展望：底部反弹进行时丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 全球宏观-2024年展望（上）：变革与机遇之“变”蔡瑞,CFA,李少金,钱昊 消费行业-乳业-乳制品行业深度：行业更迭谁主沉浮，“一杯鲜奶”更胜一筹呂浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 全球宏观-韧性持续—美国4季度GDP点评蔡瑞,CFA,李少金中国宏观-完成目标，“双降”仍可期—中国4季度GDP及12月经济数据点评蔡瑞,CFA,李少金全球宏观-去通胀之路遇挫—美国12月CPI点评蔡瑞,CFA,李少金 消费行业-家电-中国白电方兴未艾，空调市场谁执牛耳吕浩江,CFA,CESGA 全球宏观-非农偏强，降息难度增加—美国12月非农就业点蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-红海航运危机或考验降息预期蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-降息判断仍需审慎—美联储12月会议纪要点评蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-2023年海外股市牛股复盘蔡瑞,CFA,钱昊,李少金 每日报告 1月31日医药行业周报-CXO板块波动后需更谨慎；建议关注国企改革相关标的丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 1月26日小鹏汽车(9868HK)-销量持续承压，下调销量预测和目标价，维持沽出陈庆,李易,CFA 1月26日好未来教育(TALUS)-2024财年3季度收入超预期，素质教育需求强劲谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 1月25日百度(BIDUUS)-4季度业绩预览：利润稳健，云业务恢复双位数增速谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 1月25日大唐新能源(1798HK)-公司盈利回复增长趋势，不确定因素大致反映，上调评级至买入文昊,CPA,郑民康 1月25日石药集团(1093HK)-新诺威收购集团内重要资产，子公司协同进一步加强；维持买入丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 1月25日新东方教育科技(9901HK)-2024财年2季度业绩超预期，强需求加速收入增长谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 1月25日新特能源(1799HK)-今年成本将大幅下降，N型料供应短缺下周期底部仍可盈利文昊,CPA,郑民康 1月24日科技行业-全球主要科技公司业绩发布时间王大卫,PhD,CFA,童钰枫 1月24日哔哩哔哩(BILIUS)-4季度业绩预览：维持用户及收入增长预期，关注重点新游上线进展赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,蔡涵 1月24日金斯瑞生物(1548HK)-4Q23cilta-cel销售符合预期，主业2024年复苏可期，维持买入丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 1月24日中信证券(6030HK)-盈利低于预期，但低估值水平上攻守兼备，重申买入万丽,CFA,FRM 1月24日互联网行业-主要海外互联网公司业绩发布时间（2024年1月22日更新）谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 1月23日医药行业周报-医疗机构用药数量持续解限，关注银发经济政策下的长期医疗需求丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 1月23日高途(GOTUUS)-线上业务优化带动2024年利润转正，线下布局及高途佳品是潜在增量谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 1月23日快手(1024HK)-4季度业绩预览：费用优化或好于此前预期，上调盈利预测赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,蔡涵 1月22日中微公司(688012CH)-暂停覆盖 1月22日小米集团(1810HK)-暂停覆盖 1月22日华虹半导体(1347HK)-暂停覆盖 1月22日京东方精电(710HK)-暂停覆盖 1月22日中芯国际(981HK)-暂停覆盖 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2022 2023E 2024E 2023E 2023E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 40.60 155,500 1.00 -2.99 54.45 38.15 4.32 6.07 5.58 5.54 0.29 中电控股 2HK 61.50 155,377 -0.73 -4.58 64.45 55.55 168.11 15.51 13.48 5.08 1.44 中华煤气 3HK 5.65 105,428 0.53 -5.52 7.89 5.27 20.36 18.45 17.74 6.12 1.70 汇丰控股 5HK 61.35 1,180,834 1.57 -2.62 66.30 50.45 10.57 6.12 6.48 8.10 0.91 电能实业 6HK 45.35 96,646 -1.41 0.22 46.65 36.20 17.36 16.57 15.86 6.13 1.13 恒生银行 11HK 81.95 156,675 -1.21 -9.99 131.60 79.25 17.03 9.79 9.15 6.94 1.04 恒基地产 12HK 21.00 101,669 -0.47 -12.68 29.30 19.60 10.83 9.67 9.41 8.35 0.31 新鸿基地产 16HK 74.20 215,015 -2.43 -12.14 113.10 74.10 7.72 9.28 8.97 6.47 0.37 新世界发展 17HK 9.98 25,116 -4.95 -17.66 21.81 9.98 4.11 29.65 13.60 6.57 0.14 银河娱乐 27HK 40.85 178,631 0.62 -6.63 58.30 38.30 NA 22.18 15.11 1.17 2.60 港铁公司 66HK 25.60 158,995 -2.29 -15.51 42.30 25.60 15.32 24.16 10.40 5.03 0.92 恒隆地产 101HK 9.05 40,718 -8.03 -16.82 16.10 9.05 10.62 10.04 8.64 7.89 0.33 吉利汽车 175HK 7.48 75,274 -5.79 -12.92 13.28 7.48 13.89 14.87 9.64 2.40 0.91 阿里健康 241HK 3.00 48,255 -7.98 -29.25 7.05 3.00 51.83 41.08 31.83 0.00 2.44 中信股份 267HK 7.36 214,105 -1.34 -5.64 10.58 6.60 3.13 NA NA NA NA 万洲国际 288HK 4.64 59,532 -4.33 -7.94 5.11 3.92 5.69 8.33 6.75 3.99 0.77 华润啤酒 291HK 28.95 93,919 -3.98 -15.35 6