生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖研究中心宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2024年1月30日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周二，国内商品市场被股市拖累再度转跌，生猪远近月期价大幅下挫。近期生猪现货价格连续上涨，但期价显著弱于现货，基础出现走强。本周猪价整体延续上涨，低位区域出现补涨。全国均价15.55元/公斤，环比昨日涨0.35 元/公斤左右。期价截止收盘主力03合约收于13810元/吨，环比前一交易日跌2.13%。基差03（河南）2300元/吨。近期7kg仔猪价格大涨至350元/头附近，仔猪出栏逐步转为盈利。本周正式临近年底，屠宰量延续小幅反弹，但未超过去年农历同期水平，当前猪价部分养殖户出栏逐步开始盈利。 【重要资讯】 1月26日收储3.2万吨，几乎全部流标，由于近期猪价显著上涨，分割品入库成本过高。1月25日，海关总署宣布恢复对俄罗斯猪肉进口，情绪上利空，但俄年度猪肉出口量约30万吨上下，不到我国消费的1%。 基本面数据，截止1月28号第3周，标肥价差-0.70元/公斤，环比上 周跌0.35元/公斤，同比低0.29元/公斤。出栏体重122.67kg，周环比降0.42kg，同比低0.55kg，猪肉库容率23.81%，周环比降0.11%，同比增 3.13%。1月屠宰量低开高走，上周样本企业屠宰量107.51万头，周环比增2.99%。博亚和讯数据显示，第4周猪粮比6.49：1，周环比升1.09%，同比高31.64%，钢联数据显示，当前出栏外购育肥利润-95元/头，周环比增47元/头，同比高10元/头，自繁自养利润-75元/头，周环比降18元/头，同比跌68元/头，猪价反弹至部分养殖户完全成本上方；卓创7KG仔猪均价338元/头附近，环比涨56.04%，同比跌10.73%；二元母猪价格 29.80元/kg，环比上周反弹0.10%，同比跌16.59%，能繁母猪价格短期止跌。 【交易策略】 2024年一月以来，商品及权益市场整体呈现震荡回落，生猪期现货价格偏弱震荡。基本面上，1月份出栏量环比12月趋弱。出栏体重止涨回落，反应市场出栏仍然较为积极，冻品库存高位回落但仍然偏高，压制白条价格，但春节前在农历小年仍是处于备货期。中期供需基本面上，暂时产业链供大于求局面难以迅速扭转，现货价格预以反应季节性旺季为主，年后处于消费淡季，市场预期偏弱，不过节奏上去年三季度仔猪补栏环比下降一定程度可能令年后出栏压力也有缓解。期价上，目前整体估值不高，等待供需环比边际出现改善，当前期价或延续底部震荡，远月合约盘面育肥利润逐步转正，但价格仍然不高。交易上，单边或将维持底部震荡，空03多05套利逢低离场， 等待宏观情绪企稳以及农产品指数止跌，谨慎逢低买入05合约。 【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策 一、生猪期价及基差 生猪03合约 26000 24000 22032303 2403 22000 20000 18000 16000 14000 12000 4/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/13/1 生猪05合约 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2205 2305 2405 5/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/27 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 03合约基差 05合约基差 10000 2203基差2303基差 2403基差 12000 8000 10000 2205基差2305基差 2405基差 6000 8000 4000 6000 2000 4000 0 2000 -2000-4000 0-2000-4000 -6000 -6000 -8000 -8000 4/1 5/1 6/1 7/18/19/110/111/1 12/1 1/12/1 3/1 5/27 6/27 7/27 8/279/2710/2711/2712/27 1/27 2/273/27 4/27 5/27 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 万 3-5月间价差 181614121086420 生猪主力合约成交及持仓量 期货成交量(活跃:成交量):生猪期货持仓量(活跃:成交量):生猪 30002000 202320222024 10000-1000-2000-3000-4000 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 生猪各交割库升贴水变化 2305之前 2305及之后 变化 河南 0 0 0 山东 -200 0 200 江苏 500 500 0 安徽 100 300 200 浙江 1500 1100 -400 河北 -300 -100 200 陕西 -300 -300 0 山西 -300 -400 -100 内蒙 -600 -800 -200 辽宁 -500 -700 -200 湖南 1300 100 -1200 江西 1400 100 -1300 湖北 500 0 -500 重庆 1400 -200 -1600 四川 1500 -200 -1700 广西 -200 吉林 -800 黑龙江 -1000 云南 -1400 调整升贴水后生猪各交割库基差（2305开始） 2024-01-30 升贴水 现货价格 折到基准地 2401基差 2405基差 2403基差 河南 0 14350 14350 1155 370 540 浙江 1100 15800 14700 1505 95 890 湖北 0 15200 15200 2005 595 1390 江苏 500 16400 15900 2705 1295 2090 安徽 300 16100 15800 2605 1195 1990 山东 0 16300 16300 3105 1695 2490 四川 -200 14960 15160 1965 555 1350 江西 100 14700 14600 1405 -5 790 湖南 100 14900 14800 1605 195 990 河北 -100 15710 15810 2615 1205 2000 辽宁 -700 15020 15720 2525 1115 1910 内蒙 -800 15200 16000 2805 1395 2190 吉林 -800 14700 15500 2305 895 1690 广西 -200 14400 14600 1405 -5 790 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 1月30日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 15.49 0.01 6.17% 8.55% 西北 15.7 0.00 10.56% 12.14% 华北 15.71 -0.09 6.87% 8.80% 东北 15.02 -0.08 4.31% 11.26% 华中 14.9 0.10 5.67% 6.05% 华东 16.4 0.00 6.49% 8.25% 西南 14.96 -0.04 6.10% 9.20% 华南 15.3 0.00 4.08% 4.79% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 344.97 6.21 46.50% -6.69% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 21.19 0.57 6.75% 5.74% 猪粮比 全国平均 6.06 -0.15 5.03% 14.34% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 全国外三元猪平均价（元/公斤） 45 40 2019 35 30 2020 25 20 2021 15 102022 5 0 2023 1132561811325618301224517291123416289213152782021426 123456789101112 2024 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 猪肉平均批发价（元/公斤） 资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 7kg仔猪价格(元/头) 2500 二元能繁母猪价格（元/公斤） 90 2018 2000 80 2019 1500 70 2020 60 2021 1000 50 2022 40 2023 500 3020 2024 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 2019年8月28日2020年8月28日2021年8月28日2022年8月28日2023年8月28日 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 3500300025002000 自繁自养养殖利润 2017201820192020 350030002500 外购仔猪养殖利润 201720182019 15001000 2021 20001500 2020 500 2022 1000 2021 0 -500 -1000-1500 1 152912261226 123 9237214182163013271024 456789 822 10 5 19 11 3 1731 12 20232024 5000-500 1 152912261226 9237214182163013271024 822 5 19 3 1731 20222023 -2000 -1000 123 456789 10 11 12 2024 资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 -1 钢联生猪标肥价差 -500 2024 147101316192225283134374043464952 0 2022 2023 500 2021 1000 2020 2000 1500 仔猪�栏平均利润（元/头） 2022-01-29 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 同花顺iFinD 猪粮比及预警线 21.0019.0017.0015.0013.0011.00 9.007.005.003.00 2018-05-152019-05-152020-05-152021-05-152022-05-152023-05-15 猪粮比价:全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警 指标名称 粮比价:全 度下跌一级预过度 下跌二级预警 度上涨三级预 2024-01-29 6.06 5 6 9 2024-01-28 6.21 5 6 9 2024-01-27 6.20 5 6 9 2024-01-26 6.03 5 6 9 20