核心观点
- 供应端：养殖端和二育认卖程度增加，出栏量节奏加快，出栏重量稳中略增，市场供应增加。月末出栏节奏可能放缓，价格下跌后部分二育入场，短期供应压力或短暂减弱。根据生猪养殖周期，二三季度母猪产能处于增产周期，中期供应压力趋增。
- 需求端：端午节临近，节前备货令部分地区终端需求回暖，屠宰企业开工率有所回升。
关键数据
- 期货盘面：生猪主力合约收盘价1364080元/吨，收涨0.59%；持仓量794481488手，仓单数量4500手。前20名持仓净买单量-97672092手。
- 现货价格：河南驻马店146000元/吨，吉林四平14200元/吨，广东云浮15500元/吨。生猪主力基差960元/吨，下跌80元/吨。
- 上游情况：生猪存栏41731万头，环比下降1012万头；能繁母猪存栏4038万头，环比下降1万头。二元能繁母猪价格16410元/头。豆粕价格2930元/吨，下跌10元/吨；玉米价格2379.81元/吨，上涨1.76元/吨。大商所猪饲料成本指数941.75，上涨2.14点。
- 产业情况：饲料产量当月值27772000吨，环比下降664000吨。外购仔猪养殖利润-16.06元/头，下跌64.26元/头；自繁自养生猪养殖利润48.21元/头，下跌32.45元/头。猪肉进口量当月值8万吨，环比下降1万吨。主产区白条鸡平均价13.4元/公斤，持平。
- 下游情况：生猪定点屠宰企业屠宰量当月值3063886万头。社会消费品零售总额餐饮收入当月值4167亿元，环比下降68亿元。
研究结论
总体来看，养殖端出栏量增加，供应增幅超过需求，供需偏松格局，令生猪价格趋势偏空。但月末出栏节奏放缓以及部分二育入场，令短期下跌空间受限。盘面上，生猪主力合约维持调整走势，短期下跌空间有限，中期供应压力趋增。
