产品与营销服双轮驱动，业绩增长动力充沛

雅迪控股（1585.HK）的最新研究报告指出，公司凭借其强大的产品矩阵和全球扩张战略，预计将在未来持续增长。以下是报告的关键点：

国内策略：

• 产品多样化：雅迪通过丰富的产品线，特别是聚焦于2000至3000元价格区间的产品，以及特别设计以吸引女性消费者的车型，巩固了其在国内市场的领先地位。
• 女性市场聚焦：公司推出多款专为女性设计的车型，如冠能奢想Q9和冠能摩登，这些产品因其独特设计和优化的骑行体验获得了市场的热烈响应。
• 销量增长：截至2023年上半年，公司销量达到821.07万台，同比增长33.8%，显示了强劲的市场需求。

海外扩张：

• 越南工厂奠基：雅迪在越南北江省的第二工厂奠基，标志着公司海外产能布局的重要里程碑，旨在加强其在全球市场的竞争力。
• 技术输出：越南工厂将不仅生产产品，还将集成雅迪的先进技术，如TTFAR石墨烯电池、智能制造和质量控制体系，增强其作为全球制造中心的地位。

电池业务：

• 供应链整合与市场拓展：雅迪利用其庞大的销售网络，在电池后市场寻求新的增长机会，通过垂直整合供应链，探索新的市场空间。

财务预测：

• 收入与利润预测：预计2023年至2025年的收入将分别增长至362.8亿元、424.1亿元和475.5亿元人民币，净利润分别增长至25亿元、30.9亿元和36亿元人民币，复合年增长率约为18.2%。
• 估值与评级：基于2023年18.2倍的市盈率，目标股价设定为16.2港元/股，预期升幅达47%，维持“买入”评级。

风险提示：

• 市场风险：电动两轮车的市场渗透率增长可能低于预期。
• 政策风险：国家或地方关于电动两轮车的政策调整可能影响市场环境。
• 贸易环境变化：全球贸易环境的变化也可能对公司的运营和销售产生影响。

综上所述，雅迪控股通过其创新的产品策略、全球化的扩张计划和稳定的财务增长，展现出了强大的市场竞争力和增长潜力。