股指期货日报：股指延续调整，期指增仓

期货研究报告|股指期货日报2024-01-31 股指延续调整，期指增仓 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国就业数据超预期火爆，降息预期跟随变化，龙头公司财报分化，美国三大股指收盘涨跌不一，道指收涨。国内多地楼市限购政策继续松绑，上海、苏州加入优化行列，关注地产销售数据。股指把握超跌反弹机会，节前资金趋于谨慎，难有趋势性行情，建议利用远月合约进行滚动操作。 核心观点 ■市场分析 楼市政策继续松绑。宏观方面，继上周广州优化限购政策，本周多地楼市限购政策继续松绑，上海自1月31日起，满足要求的非本市户籍居民，可在外环以外区域（崇明区 除外）限购1套住房；苏州全面取消住房限购，购买新房、二手房不做购房资格审核， 新房限售政策仍为两年。海外方面，美国2023年12月JOLTs职位空缺为902.6万人， 创2023年9月以来新高，高于预期的875万人。 指数延续调整。现货市场方面，A股主要指数延续回调，尾盘跌幅扩大，创业板指跌破1600点，创2019年8月以来新低，市场再现普跌行情，两市共5000只个股下跌。行业方面，所有板块收跌，电子、传媒、房地产领跌，7个行业跌幅超3%。市场情绪低迷， 两市成交额回落至6636亿元，北向资金尾盘转为净流入，当日净买入17亿元。国务院国资委印发《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》，首次提�中央企业应当对资产评估项目实施分类管理，要求中央企业确定重大资产评估项目划分标准，对重大资产评估项目管理提�一系列有针对性的管控要求；明确8类可以不进行资产评估的情形。美股方面，龙头公司财报分化，通用销售和利润高于预期，UPS全年指引低于预期，美国三大股指收盘涨跌不一，道指收涨。 期指增仓。期货市场方面，股指期货基差小幅回落，IM基差水平处在极低水平；期指成交量和持仓量均有所增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差丨单位：点7 图9:IH基差丨单位：点7 图10:IC基差丨单位：点7 图11:IM基差丨单位：点7 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家统计局：2023年文化企业发展持续回升向好，文化服务业支撑作用增强，文娱休闲行业快速恢复，文化新业态行业带动效应明显，文化企业经营效益持续提升。2023年全国规模以上文化企业实现营业收入129515亿元，同比增长8.2%。 2.生态环境部：2024年将全力抓好八大重点任务，积极推进美丽中国先行区建设、持之以恒打好污染防治攻坚战、积极推动绿色低碳高质量发展、加大生态保护修复监管力度、确保核与辐射安全、加强生态环境督察执法和风险防范、大力推进生态环境领域科技创新、加快健全现代环境治理体系。 3.万亿级GDP城市再扩容，江苏常州、山东烟台2023年GDP首次突破万亿元，全国目前共26个“万亿GDP城市”。除了“纳新”外，万亿GDP“俱乐部”老成员迈上新台阶。其中，广州和重庆2023年GDP双双突破三万亿元，杭州和武汉2023年GDP突破两万亿元。 4.中基协：2023年12月，证券期货经营机构共备案私募资管产品952只，设立规模 444.37亿元。截至2023年12月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计12.41 万亿元，环比下降2.2%。 5.中国贸促会公布数据显示，2023年11月全球经贸摩擦指数为170，继续处于高位区间，同比上升29个点，环比下降135个点；全球经贸摩擦措施涉及金额同比上升8.5%，环比下降41.8%。 6.法国2023年第四季度GDP初值同比上升0.7%，预期升0.7%，第三季度终值升0.6%；环比持平，预期持平，第三季度终值降0.1%。2023年12月消费者支�同比上升1.3%，预期升1.1，前值降1.1%；环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.7%。 7.韩国关税厅数据显示，2023年韩国乘用车�口总额达到638.1亿美元，同比增长30.2%，创历史新高，得益于环保车型需求增长。环保型汽车的�口额同比增长50.6%，达到240亿美元，创历史新高，占乘用车�口总额37.6%。2023年韩国乘用车进口额为145亿美元，同比增长3.3%。 8.澳大利亚2023年12月季调后零售销售环比下降2.7%，预期降1.7%，前值升2%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/10 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/10 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-01-30 2024-01-29 日度涨跌幅 上证综指 2,830.53 2,883.36 -1.83% 深证成指 8,375.98 8,581.76 -2.40% 创业板指 1,583.77 1,623.81 -2.47% 中小综指 9,155.85 9,410.88 -2.71% 沪深300指数 3,245.04 3,303.96 -1.78% 上证50指数 2,270.98 2,304.44 -1.45% 中证500指数 4,814.99 4,927.91 -2.29% 中证1000指数 4,984.66 5,131.25 -2.86% 科创50指数 697.85 725.31 -3.79% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 10.76 0.06 1.15 0.07 上证50指数 9.47 0.24 1.04 0.02 中证500指数 19.63 0.05 1.52 0.01 中证1000指数 30.66 0.17 1.79 0.00 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 143.65 0.64 0.46 0.53 上证50指数 43.27 0.86 0.29 0.78 中证500指数 99.68 0.27 0.88 0.17 中证1000指数 125.02 0.24 1.30 0.11 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 0% -1% -2% -3% 日度涨跌幅 -4% 煤银公炭行用 事业 家石农非用油林银电石牧金器化渔融 建钢国汽有筑铁防车色装军金 饰工属 计医机交算药械通机生设运物备输 通食基信品础 饮化 料工 环纺商电保织贸力服零设 饰售备 建美综社轻房传电筑容合会工地媒子材护服制产 料理务造 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2019 2022 2020 2023 2021 2024 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 25000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 20000 15000 10000 5000 0 2022/012022/082023/032023/10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-01-30收盘价 2024-01-29结算价 日度涨跌幅 IF 3237.40 3305.00 -2.05% IH 2271.40 2311.40 -1.73% IC 4767.80 4910.60 -2.91% IM 4907.20 5093.00 -3.65% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 132127 0.79 6424 273069 0.96 5544 IH 85768 0.95 2204 139946 0.93 1840 IC 117441 0.76 5308 302889 0.81 955 IM 173997 0.98 6351 285766 1.00 1554 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差丨单位：点图9:IH基差丨单位：点 IF00.CFE IF02.CFE IF01.CFE IF03.CFE 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 2021/012022/012023/012024/01 100 IH00.CFE IH02.CFE IH01.CFE IH03.CFE 50 0 -50 -100 -150 -200 2020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差丨单位：点图11:IM基差丨单位：点 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 2020/012021/012022/012023/012024/01 100 IM00.CFE IM02.CFE IM01.CFE IM03.CFE 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 2022/072022/112023/032023/072023/11 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iF