【中泰电新】苏州固锝：Q4环比修复，符合预期

【中泰电新】苏州固锝：Q4环比修复，符合预期 事件：公司披露业绩预告，2023年预计实现归母净利1.23-1.69亿，同减54.4%～66.9%，单Q4归母净利0.4-0.86亿，同减50.2%～ 76.8%，环增46.5%～214.9%；取中值归母净利0.63亿，同减63.5%，环增130.7%。 Q4归母净利润环比提升主要系：1）银浆出货结构优化显著；2）间接参股上市公司纳芯微贡献公允价 【中泰电新】苏州固锝：Q4环比修复，符合预期 事件：公司披露业绩预告，2023年预计实现归母净利1.23-1.69亿，同减54.4%～66.9%，单Q4归母净利0.4-0.86亿，同减50.2%～ 76.8%，环增46.5%～214.9%；取中值归母净利0.63亿，同减63.5%，环增130.7%。 Q4归母净利润环比提升主要系：1）银浆出货结构优化显著；2）间接参股上市公司纳芯微贡献公允价值变动正向收益（Q3为负）。银浆业务：预计全年出货600吨左右，TP出货70吨左右，HJT出货100多吨。 预计Q4出货180吨左右，环比提升10%左右，N型占比快速提升，预计50%左右，其中TP出货预计40吨+，HJT出货预计40-45吨。 Q4单吨盈利预计环比改善，预计近30万元/吨，Q4板块贡献业绩5千万+。半导体业务：周期底部，相对承压，几乎不贡献盈利。 投资建议：展望24年，预计银浆出货同比提升30%+，HJT龙头地位稳固，产品出货看HJT产能释放进展，TP导入目前进展顺利，叠加LECO浆料已有头部客户出货，预计24年TP出货占比大幅提升，推动公司银浆业务量价齐升。 半导体底部周期已过，业绩有望逐步修复。继续重点推荐。 ✉风险提示：市场拓展不及预期、竞争加剧、公允价值变动风险等。