【中信机械】中国船舶业绩预增点评

【中信机械】中国船舶业绩预增点评 #经营业绩：2023年公司实现归母净利润27-32亿元（+1470.95%~+1761.87%），扣非归母净利润-5~0亿元（上年同期-27.5亿元）。2023Q4单季公司实现归母净利润1.4~6.4亿元（上年同期-12.9亿元），2023Q4单季公司扣非归母净利润已实现转正。 业绩增长主要原因：1、由于公司子公司处置海工平台产生非货币性资产交换损益 【中信机械】中国船舶业绩预增点评 #经营业绩：2023年公司实现归母净利润27-32亿元（+1470.95%~+1761.87%），扣非归母净利润-5~0亿元（上年同期-27.5亿元）。2023Q4单季公司实现归母净利润1.4~6.4亿元（上年同期-12.9亿元），2023Q4单季公司扣非归母净利润已实现转正。 业绩增长主要原因：1、由于公司子公司处置海工平台产生非货币性资产交换损益及收到政府补助等事项，公司本期非经常性损益金额32亿元左右；2、2023年全球新造船市场整体保持良好发展态势，随着前期低价船订单的逐渐出清，公司手持订单结构不断改善；围绕全年生产任务指标，公司加强生产管控，提高生产效率，营业收入同比增幅较大，超额完成年度任务目标。 #点评：中国动力2023Q4业绩反转标志着船舶系公司业绩释放逻辑正式开始兑现，而中国船舶2023Q4扣非归母转正进一步强化这一逻辑，我们判断船舶系公司业绩拐点已至，2024年业绩有望逐季改善。 展望2024以后，全球航运业脱碳政策法规将进一步趋严，叠加油轮、散货船进入新一轮替换周期，甲醇、LNG、氨燃料等新能源动力换船需求将持续释放。 我们判断2024年新船价格将进一步上涨，主流船厂在手订单保障年数有望维持3-4年，造船周期继续上行。 我们判断2024年随着高价船订单开始陆续交付，船舶系公司业绩将逐步兑现，船价与钢价剪刀差走势有望拓宽利润空间，后续船舶系股价的催化因素主要为业绩释放、南北船合并进展以及央国企改革、中特估概念的持续加持。 2024年我们继续坚定看好船舶制造板块，重点推荐中国龙头船企#中国船舶、中国船用动力设备龙头亚星锚链。