2023年业绩预告点评：业绩符合预期，看好新车持续放量

公司业绩概览

公司预计2023年度营业收入在355-365亿元之间，同比增长4.09%至7.02%。归母净利润范围为-27亿至-21亿元，相较于2022年的-38.3亿元，实现了11.3亿至17.3亿元的减亏。扣非归母净利润则位于-50亿至-46亿元区间，相比2022年的-43亿元，亏损幅度扩大了3亿至7亿元。第四季度（Q4）单季度营收达188.2亿至198.2亿元，同比增长71.4%-80.5%，环比增长233.2%-250.9%。

业绩亮点

• 营收增长：Q4营收创下历史新高，主要得益于新M7车型的贡献。
• 新车销量：Q4总销量11.64万辆，其中AITO品牌销量6.61万辆，显示新车持续上量的趋势。
• 单车收入：Q4单车平均收入在16.2万至17.0万元之间，同比提升3%至9%，环比增长28%至35%。
• 成本控制：规模效应助力单车成本减少，Q4单车净利（扣非后归母净利润/总销量）从-2.0万元/辆降至-1.71万元/辆至-1.37万元/辆。

其他关键指标

• 非经常性损益：2023年非经常性损益为19亿至29亿元，主要变动因素包括子公司瑞驰电动引入投资者确认的投资收益及政府补助等。
• 盈利预测：基于2023年非经损益调整后的预测，上调2023年归母净利润至-23.39亿元，并进一步上调2024年及2025年的归母净利润预测至-8.46亿元及12.13亿元，维持“买入”评级。

未来展望

• 产品线扩张：2023年共发布三款新车型，包括M5智驾版、新M7及M9，预计未来产品线将进一步丰富。
• 渠道优化：与华为的紧密合作，以及渠道网络的持续优化，将助力开启新一轮的销售增长周期。
• 风险提示：需关注芯片、电池等关键零部件的供应链稳定性，以及新平台车型的推进速度和与华为合作的进展。

结论

公司2023年业绩显示了在成本控制和销售增长上的积极转变，特别是第四季度的亮眼表现预示着未来的增长潜力。通过产品创新和渠道优化，公司有望在2024年及后续年度实现更稳定的盈利增长，尽管面临供应链风险，但总体看，公司的长期发展前景被看好。