威迈斯机构调研纪要

威迈斯机构调研报告 调研日期:2024-01-24 深圳威迈斯新能源股份有限公司成立于2005年，总部位于中国深圳，致力于电力电子与电力传动产品的研发、生产和销售。公司与众多汽车制造商合作，为客户提供优良的汽车动力域产品和高效的解决方案，包括OBC、DCDC、逆变器、齿轮箱、电动汽车通信控制器(EVCC)、电动汽车无线充电系统(WEVC)等。公司以自主知识产权的电力电子技术为基础，以快速响应客户的定制需求为主要经营模式，实现企业价值与客户价值共同成长。公司拥有业界优良的研发团队，完善的企业流程体系，高效的管理结构，先进的软硬件系统，具备行业优良的研发设计技术和测试能力。威迈斯的愿景是致力于成为世界优良的电动汽车动力域整体解决方案供应商。 2024-01-29 2024-01-24 董事会秘书、财务总监李荣华,证券部高级经理申亚秋,证券事务代表张晓旭 特定对象调研,一对多交流公司会议室及线上会议 宝新投资 投资公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 华安证券 证券公司 - 长信基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 创华投资 投资公司 - 初华资本 - - 中垠投资 - - 海通证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 平安基金 基金管理公司 - 谢诺投资 投资公司 - 东吴证券 证券公司 - 唯德投资 - - 中泰基金 投资公司 - 云栖资本 投资公司 - T.RowePrice 资产管理公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 融脉投资 - - 深圳远望角投资 投资公司 - 农银汇理基金 基金管理公司 - 中银证券 证券公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 明析投资 - - 恒泰证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 国投瑞银 基金管理公司 - 华西基金 基金管理公司 - 第一部分: 公司已于2024年1月18日晚间在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)披露《2023年度业绩预告》,交流会上,公司管理层对2023年度整体业绩进行解读,并介绍公司经营情况、未来战略等。 第二部分:问答环节 Q1:根据公司的业绩预告,公司预计2023年度实现营业收入517,423.34万元到613,242.48万元,同比增长35%到60%,预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润为45,687.30万元到53,056.22万元,同比增长55%到80% ,公司第四季度业绩大幅增长的原因是什么? 答:公司第四季度净利润有所增长,主要原因是:(1)公司第四季度主营业务收入有所增长,一方面,公司第三季度受到境外客户放假的影响,境外市场收入占主营业务收入比例有所下降,第四季度,随着境外客户假期结束,境外收入占比有所回升;另一方面,公司国内主要客户第四季度销售规模上升,公司境内收入亦有所增长。 (2)公司第四季度主营业务毛利率有所上升,主要系:1)售价方面,公司第四季度产品发货结构的变化使得产品均价有所回升;2)成本方 面,随着芜湖花津工厂第三季度处于产能爬坡阶段的短期不利因素逐步消除,使得第四季度毛利率有所回升。公司第四季度业绩有所上升,叠加第三季度业绩环比下降的因素,公司第四季度业绩相对于第三季度大幅增长。 Q2:公司多合一产品目前的发展情况怎么样? 答:在新能源汽车车载电源、电驱系统集成化程度越来越高的发展趋势下,公司积极向电驱系统领域进行拓展和产业布局,已取得上汽集团 、长城汽车、三一重机等多家境内外知名企业的定点,实现了电机控制器、电驱三合一总成产品和“电源+电驱”电驱多合一总成产品的量产出货,2023年上半年电驱系统实现营业收入8,407.15万元人民币;同时公司上海研发中心及华东基地的主要研发方向也是 新能源汽车电驱动产品和多合一产品,我们会更聚焦于新能源汽车行业,根据行业发展趋势实时调整研发节奏与方向。Q3:随着整车电压平台升级至800V,公司的800V产品与400V产品相比,在技术难度、产品价格方面有何区别? 答:800V的市场发展取决于整个新能源汽车行业的发展情况,包括整车厂800V车型的推出节奏、充电基础设施的配套建设等。 技术方面,对于整车电压平台从400V升级到800V,公司的核心技术依然适用。配套开发车载电源产品并不存在技术障碍。 产品价格方面,800V产品普遍会选用第三代半导体,而第三代半导体的价格相对较高,800V产品价格与400V产品价格相比较高,同时,公司能进一步发挥磁集成控制解耦技术的优势,节省更多的成本,竞争优势进一步提升。 Q4:公司是如何通过使用核心技术来实现降本的? 答:公司的磁集成控制解耦技术通过磁集成方案实现功率级整合,其重要特征是共用一个高频变压器以及在高压电池侧共用功率器件,可实现产品内部车载充电机模块和车载DC/DC转换模块两路功率任意设定。公司的磁集成方案相比行业内常见的物理集成方案,在保证输出性能不变的情况下,大幅减少功率器件、控制芯片、磁元件、变压器、壳体等材料用量,提高了产品的功率密度、可靠性,实现重量降低、体 积减小,进而实现成本降低。Q5:公司通过什么方式保护自己的核心技术? 答:公司非常重视知识产权保护以及与竞争对手的专利回避,公司会采取签订保密协议和竞业禁止协议、申请知识产权保护、物理隔离涉密办公场所和生产区域、实行内外网隔离等多种措施防止核心技术泄密。同时技术研发人才是公司赖以生存和发展的关键性因素,公司将持续进行研发人才队伍建设,满足技术发展的人才需求。 Q6:公司的海外客户是否有要求公司去海外建厂? 答:公司目前已向海外知名车企Stellantis集团量产销售车载电源集成产品,并取得雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等海外车企定点,是行业内最早实现向境外知名品牌整车厂商出口的境内厂商之一。公司将根据行业发展、客户需求并结合公司海外业务情况,在保证公司利益的前提下慎重考量海外建厂事宜。