国资委2024年将对央企全面实施“一企一策”考核

日度报告——综合晨报 国资委2024年将对央企全面实施“一企一策”考核 报告日期：2024-01-30 外汇期货 美国财政部把季度借款规模预估下调至7,600亿美元 美国财政部季度借款规模下调，这导致美债收益率明显回落，美元指数走低，短期市场风险偏好继续回升。 股指期货 国资委2024年将对央企全面实施“一企一策”考核 转融通新规后，资本市场炒作重灾区的中小盘股票在1月29日出现明显下杀，融券新规取消T+0，将使得市场回归价值投资 综本源，有利于中长期的价格发现。 合国债期货 晨央行开展5000亿7天期逆回购操作，中标利率为1.8% 报央行通过逆回购向公开市场大规模净投放流动性，叠加5日即将降准50BP，流动性预期偏松，短债表现更强。做陡曲线策略仍可持有。 黑色金属 1月中国工程机械市场CMI指数同比增速超10% 钢价延续震荡格局，节前趋势性有限。成材基本面矛盾依然不大，后续随着铁水复产，仍有正反馈空间。但由于基建仍有反馈资金偏紧的问题，建议对节后需求恢复速度相对谨慎。 能源化工 大雾天气改善，休斯顿港口作业或恢复仓单大幅增加，近月合约下行压力增大农产品 USDA出口检验报告符合预期 巴西收割继续快速推进，美国周度出口检验数据符合预期。昨日豆粕成交量较上周减少，油厂豆粕库存小幅下降但仍处于高位，价格弱势局面短期难以改变。 孙诗白 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）6 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.3、有色金属（碳酸锂）7 2.4、有色金属（铜）8 2.5、有色金属（工业硅）9 2.6、有色金属（镍）9 2.7、有色金属（氧化铝）10 2.8、有色金属（铝）10 2.9、能源化工（电力）10 2.10、能源化工（天然气）11 2.11、能源化工（液化石油气）11 2.12、能源化工（PX）12 2.13、能源化工（PTA）12 2.14、能源化工（LLDPE/PP）12 2.15、能源化工（甲醇）13 2.16、能源化工（苯乙烯）13 2.17、能源化工（纸浆）14 2.18、能源化工（PVC）14 2.19、农产品（豆粕）15 2.20、农产品（豆油/棕榈油）15 2.21、农产品（玉米淀粉）16 2.22、农产品（玉米）16 2.23、农产品（生猪）16 2.24、农产品（白糖）17 2.25、航运指数（集装箱运价）18 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 以色列称同意被扣押人员获释协议(来源：Bloomberg) 据以色列�12频道电视台报道，以色列同意停战45天，以换取35名以方被扣押人员获释。 报道称，每有1名以色列人回国，就释放大约100至250名巴勒斯坦被扣押人员。《以色列时报》援引以色列总理办公室声明报道称，以方并不否认同意释放被扣押人员的协议，但表示“此前有关协议的报道不准确，因为其中包括了以色列无法接受的条件”。 美国财政部把季度借款规模预估下调至7,600亿美元(来源：Bloomberg) 尽管财政赤字扩大，美国财政部仍下调了对本季度联邦借款规模的预估。此次下调出乎许多交易商的意料。美国财政部把1月至3月的净借款规模预估由10月底公布的8，160亿美元下调至7，600亿美元。美国债务管理机构对财政部3月底现金余额的预估维持在7，500亿美元不变。 美国公司债发行规模创出1月历史新高(来源：Bloomberg) 随着长期借贷成本下降，美国蓝筹企业1月发债规模达到1，760亿美元，创下当月历史新高。根据汇总的数据，1月发债规模突破了2017年创下的约1，750亿美元的历史纪录。华尔街业内人士表示，到月底可能还会有更多债券发行。 点评：我们看到美国财政部季度借款规模下调，这导致美债收益率明显回落，美元指数走低，短期市场风险偏好继续回升。美国财政部降低了自身季度借款的规模，这非常出乎市场预期，由于降低借款规模意味着远期发行美债的减少，美债供应端的压力明显缓解，因此这导致美债收益率回落，美元指数走低，市场风险偏好继续回升。短期市场在等待美联储利率会议政策引导的变化。 投资建议：美元短期震荡。 1.2、股指期货（美股） 超微电脑盘后大涨10%业绩远超预期(来源：iFind) 超微电脑报告�二财季实现营收36.6亿美元，去年同期为18亿美元，而前一财季也只有 21.2亿美元；�二财季调整后每股收益为5.59美元，去年同期3.26美元，分析师预期5.16美元；将全年营收指引从100-110亿美元，提高至143-147亿美元，盘后涨近10%。 特斯拉涨逾4%(来源：iFind) 北京时间周一晚间，美国电动车巨头特斯拉公司向证交会提交年度10-K表。公司预期，2024年的资本开支将超过100亿美元，而理论上会在明年发布的“下一代平台”已经出现在生产计划中。 点评：财报继续支撑美股表现，超微电脑超预期的财报推动芯片股大涨，特斯拉公布的年报细节显示未来研发和销售有望改善，可选消费板块和科技板块领涨，市场情绪继续保持乐观，除能源以外所有板块均收涨。 投资建议：短期财报表现预计继续支撑美股表现，但未来经济放缓趋势不改，美股预计承压 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国务院副总理走访在京上市公司(来源：wind) 国务院副总理29日在京出席部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议。副总理指出，上市公司是经济高质量发展的重要微观基础，推动上市公司高质量发展有助于高水平科技自立自强、加快建设现代化产业体系，有助于增强市场信心。要明确目标导向，把推动上市公司业绩改善和投资意愿修复作为推动经济稳中求进、以进促稳、先立后破的重要举措。要明确问题导向，抓紧组织到上市公司上门走访，推动优化公司结构、规范公司治理，培育优质头部上市企业，不断提升上市公司投资价值。 七部门联合发文推动六大未来产业创新发展(来源：wind) 工信部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，从技术创新、产品突破、企业培育、场景开拓、产业竞争力等方面提出到2025年和2027年的发展目标。《实施意见》提出，重点推进未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康六大方向产业发展；突破高级别智能网联汽车、元宇宙入口等具有爆发潜能的超级终端；发展下一代操作系统，构筑安全可靠的数字；加快实施重大技术装备攻关工程，突破人形机器人、量子计算机、超高速列车、下一代大飞机、绿色智能船舶、无人船艇等高端装备产品。 国资委2024年将对央企全面实施“一企一策”考核(来源：wind) 国务院国资委：2024年将对中央企业全面实施“一企一策”考核，即统筹共性量化指标与个体企业差异性，根据企业功能定位、行业特点、承担重大任务等情况，增加反映价值创造能力的针对性考核指标，“一企一策”签订个性化经营业绩责任书，引导企业努力实现高质量发展。 点评：转融通新规后，资本市场炒作重灾区的中小盘股票在1月29日出现明显下杀，而大盘股则体现出一定韧性，这符合我们此前判断。融券新规取消T+0，将使得市场回归价值投资本源，有利于中长期的价格发现。 投资建议：近期股指反弹，市场的悲观情绪有所缓解。但现实层面基本面改善仍偏慢，我们建议投资者以大盘配置为主，不建议进行中小盘的博弈性抄底或追高。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 2023年，债券市场共发行各类债券71.0万亿元(来源：中国人民银行) 央行发布2023年金融市场运行情况，2023年，债券市场共发行各类债券71.0万亿元，同比 增长14.8%。其中，银行间债券市场发行债券61.4万亿元，交易所市场发行债券9.6万亿元。 国债发行11.0万亿元，地方政府债券发行9.3万亿元，金融债券发行10.2万亿元，公司信 用类债券发行14.0万亿元，信贷资产支持证券发行3485.2亿元，同业存单发行25.8万亿元。NIFD：2023年宏观杠杆率全年上升13.5个百分点(来源：国家金融与发展实验室) 国家金融与发展实验室（NIFD）发布《2023年度宏观杠杆率》，宏观杠杆率全年上升13.5个百分点，从2022年末的274.3%上升至287.8%。其中，实体经济部门总债务全年同比增长9.8%，居民部门和企业部门同比增长6.9%和9.1%，在较低水平徘徊。《报告》认为，名义经济增速放缓是这一数据矛盾的主要原因。2023年名义GDP增速进一步滑落到4.6%，一般物价水平负增长。展望2024年，宏观杠杆率仍将继续上升，为名义GDP而战至为关键。 央行开展5000亿7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护月末流动性平稳，1月29日以利率招标方式开展了5000亿元7天期逆 回购操作，中标利率为1.8%。因有1220亿元逆回购到期，单日净投放3780亿元。 点评：市场风险偏好走弱，股债跷跷板行情再现。另外，央行通过逆回购向公开市场大规模净投放流动性，资金面开始转松，叠加5日即将降准50BP，市场对于近期流动性的预期整体是偏松的，短债表现强于长债。做陡曲线策略仍可持有，曲线走陡的幅度取决于资金利率下行的幅度，这需要持续跟踪央行流动性投放的情况。 投资建议：做陡曲线策略仍可持有。 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 1月中国工程机械市场CMI指数同比增速超10%(来源：Mysteel) 匠客工程机械最新数据显示，2024年1月份中国工程机械市场指数即CMI为101.25，同比提高12.10%，环比降低1.28%。依据CMI判断标准，12月指数继续稍高于收缩值100，市场情绪仍很悲观，但是降幅渐趋稳定，下行风险仍在累积。1月份中国工程机械市场指数同比改善14.69个百分点，环比恶化2.12个百分点，表明国内工程机械市场1月上旬之后，半 数以上地区的区域市场，由于23年1月同期的低基数，延续23年12月趋势，仍然处于同 比增长区间，但是24年1月环比23南12月呈现销量减少的态势，受农历年前赶工、降温降雪、抗震救灾、一线市场资金到位小许改善等多种因素影响，1月份市场继续呈现小幅改善。 2023年全年全球粗钢产量18.882亿吨(来源：世界钢铁协会) 世界钢铁协会今日发布2023年12月及全年全球粗钢产量。2023年12月，全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.357亿吨，同比下降5.3%。2023年全年全球粗钢产 量为18.882亿吨。 点评：钢价延续震荡格局，节前趋势性有限。成材基本面矛盾不大，五大品种累库速度有所加快，但绝对库存水平与去年阳历和农历同期相比依然不高。卷板需求依然具备韧性，且出口利润改善。铁水仍在温和复产的阶段，后续具备一定正反馈的驱动。不过市场对春节后复工速度依然比较模糊，近期基建资金也有反馈偏紧的问题，因此建议对短期回升空间依然相对谨慎，节前以偏震荡思路为主。 投资建议：建议节前震荡思路对待，等待进一步回调的机会。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 临汾市场炼焦煤价格暂稳(来源：Mysteel) 临汾市场炼焦煤价格暂稳。上周五大钢材品种供应与库存各增0.6%与4.3%，消费