行业周报●汽车行业：市场进入业绩预告披露期，汽车市场高景气度驱动板块业绩继续向上

市场进入业绩预告披露期，汽车市场高景气度驱动板块业绩继续向上 核心观点： 本周观点更新 市场进入业绩预告的密集披露期，截止1月28日，中信行业分类下共有67家汽车上市公司发布2023年度业绩预告，其中净利润预增的有55家，增幅超过100%的有26家，另有4家公布业绩快报。分版块来看，乘用车板块中自主品牌龙头长城汽车公布业绩快报，营收同比增长 26.3%，归母净利润同比下滑15.2%，2023年乘用车市场得益于国内需求稳健与海外出口高增，销量大幅上涨，自主品牌市场份额继续上升，乘用车板块上市公司在营收端取得显著提升，但受到行业竞争加剧带来的“价格战”影响，自主品牌盈利水平有所降低；商用车板块方面，已公布业绩预告的7家商用车企业净利润全部取得正增长，其中福田汽车净利润同比大增1298%，中国重汽同比增长370%-420%，宇通客车同比增长85%-150%，商用车板块上市公司经营情况大幅好转，主要系2023年基建投资稳中有升、物流行业快速复苏带来的下游需求回升驱动，产品销量触底回升；零部件板块上市公司业绩延续了分化态势，主要原因在于，在整车市场竞争格局多变的情况下，零部件公司业绩受下游客户销量影响较大，具备技术壁垒与客户资源优势的零部件公司业绩景气度更高，如香山股份、均胜电子、新泉股份、银轮股份、爱柯迪、伯特利、拓普集团等，净利润均取得不同程度的增长。整体来看，2023年中国汽车市场的高景气度已初步反映在上市公司的业绩预告中，在乘用车加速出口、商用车触底回升的共同驱动下，车市销量创历史记录，为汽车板块上下游产业链带来显著的业绩提升空间。自主品牌深耕新能源产品、零部件厂商深度绑定核心客户的战略优势逐渐在业绩端体现，预计汽车板块2023年整体业绩将呈现稳中向好态势。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为2.75%、 -0.28%、1.96%。汽车板块的涨跌幅为-1.27%，涨跌幅排行位列30个行业中第25位，仍处于调整阶段。 从分子板块来看，商用车、销售及服务、乘用车、摩托车及其他、零部件周涨跌幅分别为4.66%、4.20%、-0.56%、-0.63%、-3.51%。 估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为38.28x/22.50x/17.76x/16.84x/16.43x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.17x/1.89x/1.75x/1.70x/0.75x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、行业竞争加剧的风险。 汽车行业 推荐维持评级 分析师 石金漫 ：010-80927689 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 研究助理秦智坤 ：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300指数表现2024-1-26 资料来源：同花顺iFind，中国银河证券研究院 相关研究 行业周报●汽车行业 2024年1月28日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周观点更新3 二、行情回顾3 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第25位，子板块中商用车板块涨幅最高3 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览5 三、行业本周要闻6 四、本周重点公司动态7 五、投资建议9 六、风险提示10 一、本周观点更新 市场进入业绩预告的密集披露期，截止1月28日，中信行业分类下共有67家汽车上市公司发布2023年度业绩预告，其中净利润预增的有55家，增幅超过100%的有26家，另有4家公布业绩快报。分版块来看，乘用车板块中自主品牌龙头长城汽车公布业绩快报，营收同比增长26.3%，归母净利润同比下滑15.2%，2023年乘用车市场得益于国内需求稳健与海外出口高增，销量大幅上涨，自主品牌市场份额继续上升，乘用车板块上市公司在营收端取得显著提升，但受到行业竞争加剧带来的“价格战”影响，自主品牌盈利水平有所降低；商用车板块方面，已公布业绩预告的7家商用车企业净利润全部取得正增长，其中福田汽车净利润同比大增1298%，中国重汽同比增长370%-420%，宇通客车同比增长85%-150%，商用车板块上市公司经营情况大幅好转，主要系2023年基建投资稳中有升、物流行业快速复苏带来的下游需求回升驱动，产品销量触底回升；零部件板块上市公司业绩延续了分化态势，主要原因在于，在整车市场竞争格局多变的情况下，零部件公司业绩受下游客户销量影响较大，具备技术壁垒与客户资源优势的零部件公司业绩景气度更高，如香山股份、均胜电子、新泉股份、银轮股份、爱柯迪、伯特利、拓普集团等，净利润均取得不同程度的增长。整体来看，2023年中国汽车市场的高景气度已初步反映在上市公司的业绩预告中，在乘用车加速出口、商用车触底回升的共同驱动下，车市销量创历史记录，为汽车板块上下游产业链带来显著的业绩提升空间。自主品牌深耕新能源产品、零部件厂商深度绑定核心客户的战略优势逐渐在业绩端体现，预计汽车板块2023年整体业绩将呈现稳中向好态势。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第25位，子板块中商用车板块涨幅最高 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为2.75%、-0.28%、1.96%。汽车板块的涨跌幅为-1.27%，涨跌幅排行位列30个行业中第25位，仍处于调整阶段。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是上海物贸、上海凤凰、深中华A、中国重汽、申达股份，涨幅分别为38.14%、35.47%、21.33%、13.38%、12.91%，跌幅前五位的公司是朗博科技、拓普集团、襄阳轴承、贝斯特、继峰股份，跌幅分别是18.31%、12.84%、12.64%、12.33%、 10.63%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为-1.27% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 600822.SH 上海物贸 12.46 38.14% 36.00 5.41 600679.SH 上海凤凰 12.45 35.47% 145.94 2.99 000017.SZ 深中华A 12.80 21.33% 1,309.11 30.98 000951.SZ 中国重汽 15.17 13.38% 20.39 1.25 600626.SH 申达股份 3.76 12.91% -15.69 1.51 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：去年三季*4/3；市净率：去年三季） 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 603655.SH 朗博科技 18.25 -18.31% 126.73 3.63 601689.SH 拓普集团 50.71 -12.84% 26.24 4.27 000678.SZ 襄阳轴承 6.36 -12.64% -49.20 3.52 300580.SZ 贝斯特 22.25 -12.33% 26.99 2.70 603997.SH 继峰股份 10.93 -10.63% 61.73 3.23 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：去年三季*4/3；市净率：去年三季） 从分子板块来看，商用车、销售及服务、乘用车、摩托车及其他、零部件周涨跌幅分别为4.66%、4.20%、-0.56%、-0.63%、-3.51%。 估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为 38.28x/22.50x/17.76x/16.84x/16.43x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.17x/1.89x/1.75x/1.70x/0.75x。 板块名称 周涨跌幅 当月涨跌幅 上证综指 2.75% -2.18% 深证成指 -0.28% -8.00% 沪深300 1.96% -2.84% 乘用车 -0.56% -9.44% 整车商用车 4.66% 5.64% 零部件 -3.51% -13.68% 销售及服务 摩托车及其他 4.20%-0.63% -6.53%-6.60% 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 商用车(中信) 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 10.41 1.13 深证A股 19.45 1.97 沪深300 9.75 1.10 乘用车 16.43 1.70 整车商用车 16.84 1.75 零部件 22.50 2.17 销售及服务 摩托车及其他 38.2817.76 0.751.89 表4：汽车板块估值比较 商用车(中信) 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：最新报告期（MRQ），整体法，剔除负值） （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 表5：未来三个月大小非解禁一览 (万股) 总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 601965.SH 中国汽研 2024-01-30 34.77 100,418.06 98,242.38 97.83 100,418.06 98,277.15 97.87 603119.SH 浙江荣泰 2024-02-01 140.47 28,000.00 6,859.53 24.50 28,000.00 7,000.00 25.00 001260.SZ 坤泰股份 2024-02-19 300.00 11,500.00 2,875.00 25.00 11,500.00 3,175.00 27.61 002906.SZ 华阳集团 2024-02-19 4,628.10 52,421.52 47,773.72 91.13 52,421.52 52,401.82 99.96 600742.SH 一汽富维 2024-02-19 5,946.01 74,305.79 68,359.78 92.00 74,305.79 74,305.79 100.00 603190.SH 亚通精工 2024-02-19 1,051.95 12,000.00 3,000.00 25.00 12,000.00 4,051.95 33.77 605228.SH 神通科技 2024-02-19 132.90 42,593.00 42,132.90 98.92 42,593.00 42,265.80 99.23 001311.SZ 多利科技 2024-02-26 257.40 18,373.33 4,593.33 25.00 18,373.33 4,850.73 26.40 002101.SZ 广东鸿图 2024-02-28 9,408.00 66,464.92 52,883.76 79.57 66,464.92 62,291.76 93.72 603013.SH 亚普股份 2024-02-28 124.89 51,259.93 51,133.25 99.75 51,259.93 51,258.14 100.00 000625.SZ 长安汽车 2024-03-05 4,461.14 991,728.90 817,076.21 82.39 991,728.90 821,537.35 82.84 301322.SZ 绿通科技 2024-03-06 4,255.52 10,490.07 2,623.50 25.01 10,490.07 6,879.02 65.58 001278.SZ 一彬