ESG助力城市可持续发展——城市（地方）金控ESG策略研究

E⸺S城G市助（力地城方）市金可控E持SG续策略发研展究 联合课题组： 序言I 范文仲/北京金融控股集团有限公司董事长 受席卷全球的新冠肺炎疫情影响，今年是世界经济低迷，国际经贸摩擦加剧，国内经济下行压力非常大的一年。疫情的危机、全球经济的衰退，地缘政治格局的变化使得投资者越来越重视非财务因素的考量，ESG（环境、社会与治理）重要性引发了人们更为广泛的关注与思考，并将这些因素融入投资决策流程。 随着全球越来越多金融机构响应ESG投资理念，ESG投资实践飞速发展，成为市场主流趋势，投资者越来越关注企业在绿色环保、履行社会责任、完善公司治理等方面的绩效，以更好地管理风险并产生可持续的长期回报。 当前我国经济转型升级和供给侧结构性改革成为主旋律，经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设“五位一体”总体布局和“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念与国际社会日益关注的ESG发展体系高度契合。绿色转型、高质量发展等新要求，为ESG发展提供了更加坚实的制度保障和更加广阔的市场机遇。 推动我国ESG发展，逐步形成一个全面、统一、定量可比的框架，评价企业贯彻绿色发展、可持续发展理念的成效，明确企业生产和投资应关注的事项和方向，有助于贯彻落实新发展理念，更好地处理经济、自然、社会和谐之间的关系，有助于支持地方经济转型，助力打造美好社会生态。 鉴于社会责任履行、可持续发展等具有一定的公共属性，金控平台是政府和监管部门实施ESG的重要依托，通过ESG策略实施，可以提升自身经营的稳健性以及投资的可持续价值；通过对ESG因素的关注，以金融科技应用及数据产业发展为支撑，夯实ESG新型技术基础设施建设，创新打造本土化的ESG评价体系，有助于发挥金控平台的积极影响力，并通过控股金融机构形成更广泛的社会影响，助力绿色转型、普惠金融等政策目标落地。 《ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究》，是北京金控集团与商道融绿、穆迪公司合作开展ESG领域研究的初步成果，除了希望为业内外人士提供关于金控公司ESG发展方向的初步思考，更重要的是希望通过对金控公司ESG模型构建与行动建议，逐步探索形成关于金控公司ESG发展长期、可行的管理机制，推动金控公司通过专业的金融服务深度参与资源节约型、环境友好型社会建设工作，更好地赋能社会。 因时间、能力所限，报告有不尽完善之处，敬请批评指正。 序言II 郭沛源/商道融绿董事长 ESG投资理念进入中国十年有余。根据中国责任投资论坛（ChinaSIF）统计，2010年，我国泛ESG指数数量和泛ESG公募基金数量都只有11只，资产规模300多亿元人民币；发展至今，泛ESG指数数量增至51只，是十年前的五倍，泛ESG公募基金数量增至127只，是十年前的十多倍，资产规模超过1200亿元人民币，是十年前的四倍。这些数据很清楚地说明了中国ESG投资突飞猛进的发展态势。 中国ESG投资并非一味照搬外国经验，也结合中国市场的实际情况做了不少创新。譬如，银行金融机构在中国金融市场占据很大的比重，在公募基金市场之外，银行金融机构积极探索ESG与各类业务的融合。于是，人们看到在中国市场上，商业银行开创性地推出ESG理财产品。2019年到2020两年间，商业银行泛ESG理财产品实现从无到有的突破，并迅速发展至47只，估计资产规模超230亿元人民币。这在国外并不多见。 这个例子说明，ESG并非只在公募基金权益类资产管理中才能应用，而是可以与更多类型的金融机构及金融产品结合。从某种意义上说，ESG为金融机构提供了一个全新的视角，即从环境、社会和公司治理等非财务因素的角度，审视金融产品、交易的风险和收益，这是对传统财务视角的一个很好补充。将ESG融入不同类型的金融机构或叠加到不同类型的金融产品中，我们可以形象地称之为“ESG+”模式。 这个“ESG+”模式亦有规律可循。一方面，ESG的融入应该与金融机构的总体目标相一致，ESG要产生助力，发挥“1+1>2”的效果，而不是光来制造约束的。另一方面，ESG的叠加应该与金融机构的业务特征相匹配，这样才能融合发展，不形成“两张皮”。 本研究探讨的正是城市（地方）金控的“ESG+”问题。从研究报告提出的城市金融ESG模型中，可以看到本研究十分贴切地印证了上述规律：ESG与城市金控的经营目标、政策目标都是一致的，可以帮助城市金控达成更稳健的经营和更积极的影响；城市金融实施ESG策略，则要充分发挥多业务多牌照优势、要促进各板块业务与产品之间的联动。具体内容，读者可以阅读本研究报告。 商道融绿很荣幸能有机会与北京金融控股集团、穆迪公司合作开展这项研究。这项研究是开创性的，有利于城市（地方）政府更好地发挥金控平台的积极作用，更有效地防止发生系统性金融风险、更充分提升服务实体经济的效率和水平；既能激励企业履行社会责任，也可促进城市可持续发展。 不过，本研究只是初步成果，主要提出了城市（地方）金控ESG的框架模型。未来，三方还将继续合作，将模型进一步落地，包括研发用户ESG画像的指标等。恳请批评指正。 序言III 施浩/穆迪中国区主管 随着对疫情的有效抗击，中国正有望成为全球率先开始经济复苏的国家。在新一轮的经济发展周期里，ESG（环境、社会和治理）将会成为一个重要的议题。近年来，中国政府倡导可持续发展和环保理念以及企业社会责任，特别是今年又对世界做出了2060实现碳中和宏伟目标的承诺。这一切都充分表明中国政府有意在ESG领域发挥更大的影响力和付诸实践。 穆迪作为全球信用评级行业的百年企业，一直秉承正直、透明和承担社会责任的经营理念，对ESG的发展也一直保持高度关注。近年持续对ESG领域加大投入，除不断拓展ESG合作伙伴和投资收购外，也专门成立了ESG解决方案的业务部门。从市场的角度来看，中国已经是全球重要的绿色债券市场。去年中国累计发行了约314亿美元的绿色债券，占全球绿色债券发行总规模的12%。从传统文化上看，“取之有度，用之有节”、“天人合一”这些理念也构成了ESG在中国发展的坚实基础。特别是年初以来全球性新冠疫情的爆发，便是一个典型的ESG事件。它也令更多的企业意识到落实ESG的重要性。作为扎根中国近20年的国际企业，我们会和中国客户分享我们ESG领域的全球知识、经验和技术，配合政策目标，为ESG市场的发展做出积极贡献。 我们通过知识分享和专家交流等方式，为商道融绿和北京金控共同执笔的《ESG助力城市可持续发展—城市（地方）金控ESG策略研究》这份报告提供了相应的支持。希望这份报告能够引起业内积极的讨论和建议。我们也希望这份报告对作为首善之都的北京，在可持续、高质量的发展战略上有所帮助。我们期待首都北京在ESG的发展方面为全国做出示范作用。 摘要 城市和大都市区是经济增长的动力，贡献了约60%的全球生产总值。但与此同时，这些地区的碳排放量占世界总排放量的约70%，资源使用量占60%以上；快速的城市化也在导致越来越多的社会和环境问题。 中国秉持创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，积极响应联合国2030可持续发展目标（SDGs），专门制定了《中国落实2030年可持续发展议程国别方案》。国内的城市也在积极推动可持续发展，包括创建国家可持续发展议程创新示范区、加入全球C40城市气候领导联盟等。 ESG投资理念将环境、社会等非传统财务因素纳入投资决策考虑，对可持续发展有直接的促进作用。城市可以与ESG结合，通过发行绿色市政债（或SDG市政债），或通过市政府控股的金融机构实施ESG策略，或对辖区范围内的金融机构、上市公司提出ESG投资、信息披露的要求等，促进城市的可持续发展。 城市金控平台是城市政府在金融领域的第二层国有资产管理平台。地方政府整合金控平台可以提升国有金融资产的规模集聚效应和资源利用率，提高区域金融业竞争力，更好地服务于本地企业融资和地区经济发展。从风险管控和业务协同角度，ESG与城市金控的经营目标具有天然的一致性；从普惠发展和绿色转型角度，ESG可以助力城市金控平台支持城市政策目标落地。基于此，报告提出了如下城市金控的ESG模型。 ESG 城市金控 风管险控 业协务同 普发惠展 绿发色展 政策目标 经营目标 更积健极的影营响 根据城市金控的ESG模型及其自身特点，本报告提出以下ESG行动建议： ·一致性：设定支持城市可持续发展的ESG目标。结合城市可持续发展战略，设定对应的城市金控集团整体ESG目标，确保自身业务战略与决策与城市可持续发展需求相一致。 ·多元性：发挥多业务多牌照的优势。从战略规划层面协同各业务板块的ESG策略，发挥各板块所长，更加高效地落实城市可持续发展相关的ESG目标。 ·稳健性：用ESG统筹非财务风险管理。统筹金融控股集团内部以及控股金融机构的ESG目标和风控需求，逐步建立和完善ESG风险管理体系，包括制度、流程、机制等，逐级向控股金融机构实行风险全覆盖管理。 ·协同性：业务和产品联动促进ESG发展。探索通过金融控股集团各板块业务和产品联动，整合资源，打通业务孤岛，形成合力，扩展服务场景和服务群体、提高服务群体的广度和深度，同时不断推进和深化ESG理念。 ·科技化：数字化提升ESG执行效率。加强金融信息基础设施建设，运用互联网、大数据、云计算等技术手段，推动信息和统计数据共享，大幅降低ESG信息的不对称性，打破控股金融机构间的信息壁垒，提升金融机构在绿色项目融资、资产配置、风险管理方面的运作能力与效率。 ·制度化：向下传导落实ESG管理。加强金控平台自身的ESG体系化建设，通过自上而下的ESG战略体系，依托顶层设计发挥金控平台引导作用，全面渗透至金控平台各个金融服务板块，利用金融产品和金融服务传递至广大用户，从而产生积极影响并发挥扩大效应，与此同时倡导和树立正确的金融价值观，提升金控平台的社会影响力。 目录 1ESG发展概述01 1.1ESG定义01 1.2国内外ESG发展01 2ESG与城市可持续发展02 2.1城市与可持续发展02 2.2ESG促进城市可持续发展02 3城市金控的ESG模型04 3.1ESG与经营目标的一致性04 3.2ESG与政策目标的一致性06 3.3城市金控的ESG模型08 4城市金控的ESG行动10 4.1一致性：设定支持城市可持续发展的ESG目标10 4.2多元性：发挥多业务多牌照的优势10 4.3稳健性：用ESG统筹非财务风险管理11 4.4协同性：业务和产品联动促进ESG发展12 4.5科技化：数字化提升ESG执行效率12 4.6制度化：向下传导落实ESG管理12 附录与城市可持续发展紧密相连的行业分析14 ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究01 1ESG发展概述 1.1ESG定义 ESG是环境（Environment）、社会（Social）和公司治理（Governance）三个单词首字母的缩写。ESG投资是一种新兴的投资理念，通常等同于可持续投资/金融，主张投资者不仅关注财务指标，更要关注ESG等非财务指标，譬如能源效率、劳工标准、社区关系等。 众多研究表明，财务指标更多与短期回报相关，非财务指标更多与长期回报相关；良好的ESG管理能够提升企业财务绩效。国际金融公司（IFC）最近对其投资组合中的656家公司的研究显示，环境和社会方面绩效好的公司相较差的公司在净资产收益率（ROE）上高出210个基点（bps），在资产收益率（ROA）上高出110个基点1。 1.2国内外ESG发展 ESG投资理念起源于早期的社会责任投资。上世纪七八十年代，社会责任投资（也称伦理投资）在欧美兴起，最开始是在投资组合中剔除违背道义或价值观的公司或行业，例如烟草、武器等，在很长一段时期是比较小众的投资理念。十多年前，主流金融机构开始倡导责任投资，并提出ESG这一新的投资理念。2006年，高盛在《高盛环境政策：2006年终报告》中提到，投研团队对行业及公司开展ESG风险评估，开了先河。 近年来，越