烟草行业新兴产业行业研究周报：2023年全年中国电子烟出口额达111亿美元，12月出口额创23年新高

本周关注：2023年1-12月中国电子烟出口额达110.84亿美元，同比+12.50%，出口量23.3万吨，同比+43.37%；12月电子烟出口额10.99亿美元，同比+9.81%，出口量2.54万吨，同比+43.08%。 根据中国海关总署数据，2023年1-12月，中国电子烟产品（包括电子烟及类似的个人电子雾化设备、其他含尼古丁的非经燃烧吸用的产品）出口额达110.84亿美元，同比+12.50%，出口量23.3万吨，同比+43.37%，平均出口单价下降21.55%，从2022年的60.54美元/千克降至47.50美元/千克。市场格局方面，2023年中国电子烟已出口至全球167个国家及地区，较2022年新增10个目的地。前五大出口市场为美国、英国、德国、韩国和俄罗斯，分别占中国电子烟出口的31.01%、14.17%、7.94%、7.05%、5.22%；出口额增速前三的市场为菲律宾、澳大利亚、荷兰，同比分别+146.91%、+47.47%、+46.30%。 2023年12月，中国电子烟出口价格回升，出口量、出口额均创造全年最高点。电子烟产品出口额达10.99亿美元，同比+9.81%，环比+16.78%；出口量2.54万吨，同比+43.08%，环比+13.42%；出口单价为43.23美元/千克，环比增长2.96%，同比下降23.25%，出口单价已连续第二月回升，接近2023年9月水平；“电子烟及类似的个人电子雾化设备”平均价格为4.97美元/台，占出口品类的22.37%，而“不含烟草或再造烟草、含尼古丁的非经燃烧吸用的产品”占比77.63%。 2024年，多个国家开始加强对电子烟产品的监管，具体到不同国家： 美国：2024年1月1日起，纽约州开始实施更严格的电子烟和蒸汽产品市场营销限制。这些限制包括禁止在非电子烟产品上使用电子烟品牌名称、标志或其他标识符。此外，商家被禁止提供与购买电子烟有关的礼品，电子烟品牌也不得赞助体育比赛和音乐会等活动。 俄罗斯：2024年3月起，对含尼古丁和不含尼古丁的蒸汽产品的生产、储存、进口和出口实施许可制度。 荷兰：2024年1月1日起，禁止销售含有诸如桃子、芒果或薄荷等口味的电子烟和烟油，只允许销售烟草口味的产品。 加拿大：部分省份将从2024年7月开始实施电子烟产品税收制度。 澳大利亚：2024年1月1日起，禁止进口一次性使用的电子烟，3月开始完全禁止进口非治疗性电子烟产品。此外，1月起任何医生或护士都可以在临床适当时为戒烟的患者开具电子烟处方。 投资建议：1）雾化产业链：建议关注：思摩尔国际、赢合科技、金龙机电、雾芯科技、金城医药、润都股份。2）烟草供应链：建议关注：中烟香港、劲嘉股份（与轻工组联合覆盖）、中国波顿、华宝国际、集友股份、顺灏股份、东峰集团。 风险提示：新型烟草政策变动风险；销售/企业发展不及预期；市场竞争加剧的风险。 2.一周行情回顾（01/22-01/26） 新型烟草板块建议关注： 表1：新型烟草建议关注板块一周行情回顾 宠物板块建议关注： 表2：宠物板块一周行情回顾 “隐形冠军”板块建议关注： 表3：“隐形冠军”组合一周行情回顾