汽车行业周报：预计乘用车车市1月有望实现开门红

中性（维持） 预计乘用车车市1月有望实现开门红 ——汽车行业周报（0115-0121） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2024年01月26日 核心观点 预计低基数下2024年1月国内乘用车销量将有望实现较大幅度同比增长。据乘联会，1月8-14日国内狭义乘用车批发、零售销量同比分别增长18%、15%。2024 年1月部分厂商维持促销力度，加之2023年1月乘用车市场承压较大，预计2024 年1月国内乘用车销量有望实现同比“开门红”。据乘联会预估，预计1月狭义乘用车零售销量约220万辆左右，同比因去年低基数影响大幅增长70.2%，环比下降6.5%；预计1月新能源车零售销量约80万辆左右，同比增长141.0%，环比下降 15.3%，新能源渗透率约36.4%。 比亚迪梦想日展示多项智能化科技，高阶智能驾驶加速推进。1月16日，比亚迪举办梦想日活动，整车智能领域发布业内首个智电融合智能化架构——璇玑架构，璇 玑架构由一脑（中央大脑）、两端（云端AI/车端AI）、三网（车联网/5G网/卫星网）、四链（传感链/控制链/数据链/机械链）组成，并融入首创双循环多模态AI— —璇玑AI大模型，强化汽车自主学习、持续进化能力；智能座舱发布DiLink智能座 舱平台，智能驾驶领域发布DiPilot智能驾驶平台以及“天神之眼”高阶智能驾驶辅 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 助系统，未来将首搭1000T/2000T舱驾一体高算力芯片。根据规划，2024年比亚迪将推出超过10款搭载激光雷达的高阶智驾车型，未来比亚迪的高阶智驾系统将针对20万元以上车型开放选配，30万元以上车型全面标配。 长安汽车召开全球伙伴大会，发布销量目标及车型规划。1月16日长安汽车召开全球伙伴大会，公布公司发展目标：2024年集团销量目标280万辆，其中自主板块销量220.4万辆，新能源销量75万辆，海外销量48万辆；2025年集团销量目标 350-400万辆，其中自主板块销量280-300万辆，新能源销量120万辆，海外销量 70万辆；2030年集团销量目标500万辆，其中自主板块销量400万辆，新能源销 量300-350万辆，海外销量120万辆；长安汽车将在2024年上市硬派SUV深蓝G318、深蓝C857、阿维塔E15、阿维塔E16、新车型CD701等多款新能源车型；长安汽车与华为的新合资公司将被暂定命名为”Newcool”，新公司将不从事整车业务，为整车客户提供业务范围内的零部件和解决方案，华为承诺不从事新公司内的业务。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉配套产业链及在海外建设工厂的零部件公司，华为产业链、小米产业链、重卡产业链以及在智能驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注：新泉股份、博俊科技、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、经纬恒润、中国重汽、长安汽车、比亚迪等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 拓品类、客户、市场，零部件公司出海将 打开新的成长空间：——汽车出海系列报告之二 2023年中国汽车产销创新高，汽车出口实现强势增长：——汽车行业周报（0108-0114） 问界M9、极氪007订单火热，小米SU7正式亮相：——汽车行业周报（1225-1231） 2024-01-18 2024-01-18 2024-01-02 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情5 3销量跟踪7 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯8 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态10 5风险提示11 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅5 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅5 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股5 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）7 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）7 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）7 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）7 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）8 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）8 表1：主要公司估值表6 1本周观点 预计低基数下2024年1月国内乘用车销量将有望实现较大幅度同比增长。据乘联会，1月8-14日国内狭义乘用车批发、零售销量同比分别增长18%、15%。2024年1月部分厂商维持促销力度，加之2023年1月乘用车市场承压较大，预计2024年1月国内乘用车销量有望实现同比“开 门红”。据乘联会预估，预计1月狭义乘用车零售销量约220万辆左右，同比因去年低基数影响大幅增长70.2%，环比下降6.5%；预计1月新能源车零售销量约80万辆左右，同比增长141.0%，环比下降15.3%，新能源渗透率约36.4%。 比亚迪梦想日展示多项智能化科技，高阶智能驾驶加速推进。1月16日，比亚迪举办梦想日活动，整车智能领域发布业内首个智电融合智能化架构——璇玑架构，璇玑架构由一脑（中央大脑）、两端（云端AI/车端AI）、三网（车联网/5G网/卫星网）、四链（传感链/控制链/数据链/机械链）组成，并融入首创双循环多模态AI——璇玑AI大模型，强化汽车自主学习、持续进化能力；智能座舱发布DiLink智能座舱平台，智能驾驶领域发布DiPilot智能驾驶平台以及“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统，未来将首搭1000T/2000T舱驾一体高算力芯片。根据规划，2024年比亚迪将推出超过10款搭载激光雷达的高阶智驾车型，未来比亚迪的高阶智驾系统将针对20万元以上车型开放选配，30万元以上车型全面标配。 长安汽车召开全球伙伴大会，发布销量目标及车型规划。1月16日长安汽车召开全球伙伴大会，公布公司发展目标：2024年集团销量目标280万辆，其中自主板块销量220.4万辆，新能源销量 75万辆，海外销量48万辆；2025年集团销量目标350-400万辆，其中自主板块销量280-300万 辆，新能源销量120万辆，海外销量70万辆；2030年集团销量目标500万辆，其中自主板块销 量400万辆，新能源销量300-350万辆，海外销量120万辆；长安汽车将在2024年上市硬派SUV深蓝G318、深蓝C857、阿维塔E15、阿维塔E16、新车型CD701等多款新能源车型；长安汽车与华为的新合资公司将被暂定命名为”Newcool”，新公司将不从事整车业务，为整车客户提供业务范围内的零部件和解决方案，华为承诺不从事新公司内的业务。 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉配套产业链及在海外建设工厂的出海零部件公司，华为产业链、小米产业链、重卡产业链以及在智能驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注： 新泉股份(603179，买入)、博俊科技(300926，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、瑞鹄模具(002997，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、贝斯特(300580，未评级)、伯特利(603596，买入)、精锻科技(300258，买入)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、继峰股份(603997，未评级)、上海沿浦(605128，未评级)、福耀玻璃(600660，未评级)、经纬恒润-W(688326，买入)、中国重汽(000951，未评级)、长安汽车(000625，买入)、比亚迪(002594，未评级)。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-4.1%，走势跑输沪深300（-0.4%），在29个一级行业中位列第 21位。汽车二级行业中，本周各细分板块全面承压，商用车板块（-2.2%）、乘用车板块（- 3.0%）、摩托车及其他板块（-3.6%）、汽车零部件板块（-5.3%）、汽车销售及服务板块（- 6.9%）均有不同程度调整。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为华洋赛车（+23.0%）、三祥科技（+21.3%）、旺成科技 （+16.3%）、泰德股份（+10.9%）、开特股份（+10.6%）；跌幅前五公司分别为晋拓股份（-22.7%）、*ST中期（-19.9%）、威帝股份（-19.2%）、飞龙股份（-17.1%）、通达电气（- 16.4%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（-3.33%）、上汽集团（+0.68%）、广汽集团（-1.76%）、吉利汽车（-2.85%）、长安汽车（-1.30%）、长城汽车（-1.50%）、中国重汽（-3.18%）。 零部件：新泉股份（-2.49%）、博俊科技（-10.93%）、银轮股份（-8.66%）、岱美股份（-0.58%）、瑞鹄模具（-9.69%）、爱柯迪（-7.23%）、拓普集团（-9.11%）、保隆科技（- 5.98%）、旭升集团（-7.92%）、三花智控（-5.56%）、上声电子（-3.72%）、华域汽车（- 0.18%）、伯特利（-3.62%）、华阳集团（-7.38%）、双环传动（-6.77%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 2% 0% -2% -4% -6% 银行消费者服务 通信纺织服装非银行金融 家电沪深300交通运输食品饮料 传媒电子 石油石化轻工制造商贸零售 电力设备及新能源 医药煤炭 综合金融 建筑房地产 电力及公用事业 汽车建材 农林牧渔基础化工 钢铁计算机有色金属 机械 国防军工 -8% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 0% -2% -4% -6% -8% 本周涨跌幅 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 本周涨跌幅 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：WInd、东方证券研究所 表1：主要公司估值表 证券代码 证券简称 收盘价（01-19） EPS PE 2021A 2022A 2023E 2024E 2021A 2022A 2023E 2024E 600104.SH 上汽集团 13.41 2.12 1.39 1.30 1.41 6.33 9.63 10.30 9.50 601238.SH 广汽集团 8.35 0.70 0.77 0.57 0.67 11.94 10.86 14.64 12.42 000625.SZ 长安汽车 14.38 0.36 0.79 1.10 0.96 40.14 18.29 13.13 15.03 601633.SH 长城汽车 23.06 0.79 0.97 0.85 1.19 29.13 23.71 26.98 19.35 002594.SZ 比亚迪 189.34 1.05 5.71 10.58 14.30 181.01 33.16 17.90 13.24