【债券周报】政策双周报：国常会稳市场、稳信心，建立地产融资协同机制

债券研究 证券研究报告 债券周报2024年01月24日 【债券周报】 【 政策双周报（0108-0123）：国常会稳市场、 稳信心，建立地产融资协同机制 华创证券研究所 证券分析师：周冠南 电话：010-66500886 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com执业编号：S0360517090002 证券分析师：许洪波 电话：010-66500905 邮箱：xuhongbo@hcyjs.com执业编号：S0360522090004 证券分析师：靳晓航 电话：010-66500819 邮箱：jinxiaohang@hcyjs.com执业编号：S0360522080003 证券分析师：宋琦 电话：010-63214665 邮箱：songqi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080002 相关研究报告 《【华创固收】存单周报（1002-1015）：季初宽松不及预期，存单“量跌价升”》 2023-10-15 《【华创固收】供给和资金，债市观察哪些线索？ ——债券周报20231015》 2023-10-15 《【华创固收】市场或迎新一轮政策加码，转债后市如何看？——可转债周报20231015》 2023-10-15 《【华创固收】节后缓慢复产，“银十”销售动能持稳——每周高频跟踪20231014》 2023-10-14 《【华创固收】特殊再融资债启动发行，城投成交活跃度维持高位——高收益债市场观察（第四十�期）》 2023-10-10 宏观基调：推动央企提质增效开局，加快内外贸一体化发展 （1）提振信心：国常会强调采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。 （2）民营企业：发改委主任主持召开座谈会，将建立好跨地区跨部门协调解决问题的机制，与民营企业常态化沟通交流和解决问题机制作用，持续解决民营企业具体诉求。 （3）内外贸一体化：内外贸一体化会议在京召开，会议强调，2024年，推进内外贸体制机制改革，深化内外贸一体化试点，加快内外贸一体化发展。 （4）中美金融工作组会议：双方就两国货币和金融稳定、金融监管、可持续金融等议题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。 财政政策：地方谋划储备特别国债项目，加快增发国债项目实施 （1）政策基调：财政部预算司谈落实中央经济工作会议精神表示积极的财政政策要适度加力、提质增效：保持必要支出强度，提高财政资金效益，提升财政管理质效。 （2）特别国债项目储备：据21财经，近期地方正谋划储备超长期特别国债项目，支持方向为粮食安全、能源安全、新型城镇化等领域。 （3）增发国债：全国发展改革系统投资工作会议召开，要用好地方政府专项债券，抓紧做好项目准备，加快项目开工建设。 （4）城中村改造、保障房建设城市扩围，可享受专项债、PSL等政策支持。货币政策：从总量、结构、价格三方面发力，疏通货币政策传导机制 （1）政策基调：强化逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面发力，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。 （2）政策利率：1月MLF操作等价小幅超额续作，LPR报价利率持稳。 （3）货币政策委员会：提高货币政策委员会咨询议事效率，充分发挥货币政策委员会促进货币政策科学制定和执行的职能。 金融监管：大幅压降存量、有效防控增量，加大中长期资金引入力度 （1）金融监管：省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班讲话中指出，金融强国需具备一系列关键核心金融要素，拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。 （2）债券发行：《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》发布，规定发行人不得直接或者间接认购自己发行的债券；发行人不得操纵发行定价；不得以代持、信托等方式谋取不正当利益或者向其他相关利益主体输送利益等行为。 房地产政策：央行批复千亿住房租赁团体购房贷款，佛山市房票将发行 （1）房票：据界面，继广州房票之后，佛山市房票将发行。 （2）再贷款：央行批复1000亿住房租赁团体购房贷款。 （3）房企融资：《建立城市房地产融资协调机制的通知》发布，要求金融机构要对符合要求的项目，建立授信绿色通道，优化审批流程、缩短审批时限，积极满足合理融资需求。 风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期 目录 一、宏观基调：国常会强调稳市场、稳信心，加快内外贸一体化发展4 二、财政政策：地方谋划储备特别国债项目，加快增发国债项目实施6 三、货币政策：从总量、结构、价格三方面发力，疏通货币政策传导机制8 四、金融监管：建立完备有效的金融监管，规范债券发行业务9 �、房地产政策：建立城市房地产融资协调机制，佛山市房票将发行10 六、风险提示12 图表目录 图表1国常会强调稳市场、稳信心，加快内外贸一体化发展4 图表2地方谋划储备特别国债项目，加快增发国债项目实施6 图表3从总量、结构、价格三方面发力，疏通货币政策传导机制8 图表4建立完备有效的金融监管，规范债券发行业务9 图表5建立城市房地产融资协调机制，佛山市房票将发行11 一、宏观基调：国常会强调稳市场、稳信心，加快内外贸一体化发展 （1）国常会强调采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。国常会强调要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。 （2）持续解决民营企业诉求，推动央企做好提质增效开局工作。1月10日，国家发展改革委主任主持召开座谈会，会议强调，将建立好跨地区跨部门协调解决问题的机制，会同有关部门加大依法保护民营企业产权和企业家权益力度；发挥好各级发展改革 部门与民营企业常态化沟通交流和解决问题机制作用，认真倾听民营企业真实声音，持续解决民营企业具体诉求。1月15日，国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，详 细了解重点企业经济运行情况，协调解决实际困难，推动中央企业做好提质增效开局起步工作，努力实现一季度“开门红”。 （3）稳步扩大金融领域制度型开放，加快内外贸一体化发展。1月15日，全国内外贸一体化工作会议在京召开，会议强调今年商务主管部门要围绕贯彻落实内外贸一体化政策措施，推进内外贸体制机制改革，深化内外贸一体化试点，培育内外贸一体化企 业，建设内外贸融合平台，培育内外贸融合产业集群，加快内外贸一体化发展。1月18 日，据新华社，国务院新闻办举行新闻发布会，发改委有关领导表示，下一步，要修订全 国版外资准入负面清单，全面取消制造业领域外资准入限制措施。 （4）中美金融工作组第三次会议举行，推动中美关系健康、稳定、可持续。1月18日，中美金融工作组在北京举行第三次会议，双方就两国货币和金融稳定、金融监管、金融市场、跨境支付和数据、可持续金融等议题以及其他双方重点关切的问题进行了专 业、务实、坦诚和建设性的沟通。1月19日，国务院副总理、中美经贸中方牵头人在京会见中美金融工作组美方代表团时指出，中方愿同美方一道，落实好两国元首旧金山会晤重要共识，推动两国关系朝着健康、稳定、可持续方向发展。 图表1国常会强调稳市场、稳信心，加快内外贸一体化发展 时间 部门/媒体 文件/会议 具体内容 国家发展改革委主任表示，下一步，国家发展改革委将认真梳理参会企业家们的意见建议，建立好跨地区跨部门协调解决问题的机制，立足全局，举一反三，会同有关部门加 2024/1/10 发改委 国家发展改革委主任主持召开座谈会 大依法保护民营企业产权和企业家权益力度；发挥好各级发展改革部门与民营企业常态化沟通交流和解决问题机制作用，认真倾听民营企业真实声音，持续解决民营企业具体诉求；梳理已出台政策并加强政策执行落实，做好促进民营经济发展政策的一致性评估；与有关单位一道，积极开展对青年企业家的系统性培训，厚植人民情怀、家国情怀，更好传承弘扬优秀企业家精神。央行副行长指出，中国人民银行历来高度重视理论研究工作，注重发挥专家学者的智慧 2024/1/10 央行 央行副行长出席金融领域有关问题专家研讨会 力量，诚恳希望与会专家畅所欲言，就建立现代中央银行制度，构建科学稳健的金融调控体系，深化金融供给侧结构性改革，统筹金融开放与安全，稳步扩大金融领域制度型开放等有关问题提出真知灼见。研讨会上，多位专家围绕疏通货币政策传导机制、加强货币政策与其他政策协调、提高金融服务实体经济的质效、更好引导市场预期、防范化解金融风险等问题提出了建设性的意见建议。 2024/1/11 新华社 中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见 《意见》提出，推进产业数字化、智能化同绿色化深度融合，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，大力发展战略性新兴产业、高技术产业、绿色环保产业、现代服务业。严把准入关口，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目上马。大力推进传统产业工艺、技术、装备升级，实现绿色低碳转型，实施清洁生产水平提升工程。加快既有建筑和市政基础设施节能降碳改造，推动超低能耗、低碳建筑规模化发展。到2027年，新增汽车中新能源汽车占比力争达到45%，老旧内燃机车基本淘汰，港口集装箱铁水联运量保持较快增长；到2035年，铁路货运周转量占总周转量比例达到25%左右。 2024/1/11 商务部 商务部部长与美国商务部长雷蒙多举行通话 商务部部长与美国商务部长举行通话。双方围绕落实两国元首旧金山会晤重要共识，就各自关心的经贸问题进行了深入、务实的沟通。商务部部长表示，中美元首旧金山会晤为两国经贸关系发展指明方向，双方应发挥两国商务部沟通交流机制的积极作用，为企业合作创造良好条件。商务部部长重点就美国限制第三方对华出口光刻机、成熟制程芯片供应链调查、制裁打压中国企业等表达严正关切。双方还就中美经贸领域国家安全边界问题进行了讨论。 2024/1/15 国务院 国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会 1月15日，国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，详细了解重点企业经济运行情况，听取意见建议，研究细化工作举措，协调解决实际困难，推动中央企业做好提质增效开局起步工作，努力实现一季度“开门红”。 2024/1/15 商务部 全国内外贸一体化工作会议在京召开 会议强调，加快内外贸一体化发展对建设强大国内市场、推动高水平开放、维护产业链供应链稳定、构建新发展格局有重要意义。2024年，商务主管部门要把思想和行动统一到党中央、国务院决策部署上来，围绕贯彻落实内外贸一体化政策措施，推进内外贸体制机制改革，深化内外贸一体化试点，培育内外贸一体化企业，建设内外贸融合平台，培育内外贸融合产业集群，加快内外贸一体化发展。要切实加强组织领导，抓好政策落实落地，强化政策协同保障，及时总结推广经验，打通阻碍内外贸一体化的关键堵点，争取尽早取得实质性突破。 2024/1/17 新华社 金融持续发力支持实体经济健康发展 当前，我国金融服务实体经济的质效还有待进一步提升。记者了解到，下一步，我国将持续建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的金融市场，进一步优化融资结构、市场体系、产品体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的融资服务。 2024/1/18 央行 中美金融工作组举行第三次会议 1月18—19日，中美金融工作组在北京举行第三次会议。中国人民银行行长出席会议并致辞。双方就两国货币和金融稳定、金融监管、金融市场、跨境支付和数据、可持续金融、反洗钱和反恐怖融资、全球金融治理等议题以及其他双方重点关切的问题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。 2024/1/18 新华社 国家发展改革委详解经济形势和政策 国家发展改革委副秘书长、国民经济综合司司长表示，下一步，国家发展改革委将高质量做好宏观政策取向一致性评估工作。全面稳慎评估政策效应。从严从细把关各项政策对经济