ETF专题系列：全球股票型ETF表现各异，高景气行业选择仍是关注重点方向

ETF专题系列●中小盘研究 2024年01月23日 全球股票型ETF表现各异，高景气行业选择仍是关注重点方向 核心观点： 14支国内股票型ETF2023年年收益率超20%，国内外ETF各有特点。截至2023年12月31日，国内A股全市场共有股票型ETF1,656支，规模共计17,935.7亿，其中14支年收益率超20%，7支年收益率超30%。QDII共有股票型ETF169支，规模共计2,782.5亿，其中54支2023年年收益率为正，31支年收益率超30%，22支年收益率超50%。中国香港共有股票型ETF180支，规模共计5,642.9亿，其中63支2023年年收益率为正，28支年收益率超20%。美国共有股票型ETF2,173支，规模共计545,630.2亿，其中1,899支2023年年收益率为正，759支年收益率超20%。 典型股票型ETF投资价值分析：博时中证5G产业50ETF、博时中证科创创业50ETF、博时恒生科技ETF等。 博时中证5G产业50ETF： 中证5G产业50指数成分股权重CR10=32.8%、CR20=53.5%。从SW一级行业上看，中证5G产业50指数成分股中权重超10%的行业有电子（48.8%）、通信（34.5%）、计算机（12%）；从营收增长率分布上看，中证5G产业50指数成分股未来三年预计CAGR集中分布于10%-20%区间。 博时中证科创创业50ETF： 中证科创创业50指数成分股权重CR10=51.9%、CR20=72.6%。从SW一级行业上看，中证科创创业50指数成分股中权重超10%的行业有电子（29.1%）、电力设备（27.3%）、医药生物（22.4%）；从营收与净利润增长率分布上看，中证5G科创创业50指数成分股未来三年预计CAGR均集中分布于20%-30%区间。 博时恒生科技ETF： 恒生科技指数成分股权重CR5=42.1%、CR10=70.9%。从SW一级行业上看，恒生科技指数成分股中权重超10%的行业有传媒（23.3%）、电子（16.7%）、计算机（16.7%）、汽车（10%）、社会服务（10%）、医药生物（10%）；从营收增长率分布上看，恒生科技指数成分股未来三年预计CAGR集中分布于0-10%，以及10-20%区间。 投资建议：建议关注成长性突显、PEG估值水位适宜、中长期产业趋势持续看好的方向：博时中证5G产业50ETF、博时中证科创创业50ETF、博时恒 生科技ETF等，关注科技行业变革带来的新机遇。 风险提示：宏观经济周期性波动的风险、产业趋势推进不及预期的风险、国内外政策存在不确定性的风险、数据统计可能存在数据库偏误的风险等。 中小盘研究 推荐 维持 赵良毕：010-80927619：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030003洪烨：0755-83479312：hongye_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060002 分析师 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、国内股票型ETF：14支2023年年收益率超20%3 二、QDII股票型ETF：31支2023年年收益率超30%5 三、典型股票型ETF投资价值分析7 3.1博时中证5G产业50ETF（159811.OF）7 3.2博时中证科创创业50ETF（588390.OF）8 3.3博时恒生科技ETF（159742.OF）10 四、投资建议11 五、风险提示11 一、国内股票型ETF：14支2023年年收益率超20% 截至2023年12月31日，国内共有股票型ETF1,656支，规模共计17,935.7亿，其中268支2023 年年收益率为正，136支年收益率超5%，66支年收益率超10%，14支年收益率超20%。 分机构看，国内股票型ETF数量排名前十的为华夏基金（174支）、易方达基金（154支）、国泰基金（133支）、广发基金（99支）、富国基金（93支）、南方基金（93支）、嘉实基金（77支）、汇添富基金（73支）、华泰柏瑞基金（62支）、博时基金（61支），CR10=61.5%，CR20=89.2%，国内股票型ETF规模排名前十的为华夏基金（3,631.8亿）、易方达基金（2,391.7亿）、华泰柏瑞基金（1,768.6亿）、南方基金（1,385.2亿）、国泰基金（1,216.7亿）、广发基金（957.3亿）、嘉实基金（876.5亿）、天弘基金（833.5亿）、华宝基金（814.9亿）、富国基金（664.3亿），CR10=81.1%，CR20=97.9%。 图1：国内股票型ETF机构数量分布 图2：国内股票型ETF机构规模分布 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分风格看，国内股票型ETF中大盘价值/大盘平衡/大盘成长分别有173/191/436支，规模达3,084.8/4,627.6/7,400.6亿，2023年加权平均年收益率分别为-1.1%/-8.4%/-13.7%，加权平均最大回撤分别为-17.6%/-19.9%/-30.2%，加权平均波动率分别为16.8%/14%/20.7%,加权平均夏普比分别为-0.11/-0.48/-0.83，中盘价值/中盘平衡/中盘成长分别有5/30/9支，规模达7/681.3/17.3亿，2023年加权平均年收益率分别为-18.6%/-0.1%/-1.2%，加权平均最大回撤分别为-22.6%/-23.4%/-19%，加权平均波动率分别为16.5%/19.7%/17.7%,加权平均夏普比分别为-1.09/0.06/-0.02，小盘价值/小盘平衡/小盘成长分别有0/2/2支，规模达0/0.8/3.7亿。 图3：国内股票型ETFSW一级行业数量分布 图4：国内股票型ETFSW一级行业规模分布 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分行业看，按SW一级行业（2021）分类，国内股票型ETF数量排名前十的为电力设备（261支）、电子（138支）、医药生物（128支）、计算机（72支）、非银金融（56支）、银行（49支）、有色金属（49 支）、食品饮料（39支）、传媒（31支）、公用事业（26支），国内股票型ETF规模排名前十的为电子 （3,185.9亿）、电力设备（2,192.7亿）、医药生物（1,183.1亿）、非银金融（1,011.7亿）、食品饮料（518.4亿）、传媒（379.7亿）、银行（314.5亿）、国防军工（294.4亿）、计算机（280.8亿），2023年加权平均年收益率排名前十的为通信（25.2%）、石油石化（16.2%）、煤炭（11.3%）、机械设备（6.1%）、家用电器（4.6%）、传媒（4.4%）、计算机（3.1%）、非银金融（2.7%）、汽车（2.2%）、公用事业（0.1%）。 图5：国内股票型ETFSW一级行业加权平均收益率排序资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图6：国内股票型ETFSW一级行业加权平均最大回撤排序资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图7：国内股票型ETFSW一级行业加权平均波动率排序资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图8：国内股票型ETFSW一级行业加权平均夏普比排序资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、QDII股票型ETF：31支2023年年收益率超30% 截至2023年12月31日，QDII共有股票型ETF169支，规模共计2,782.5亿，其中54支2023年年收益率为正，31支年收益率超30%，22支年收益率超50%。 分机构看，QDII股票型ETF数量排名前十的为华夏基金（27支）、易方达基金（20支）、博时基金（18支）、华安基金（14支）、汇添富基金（14支）、广发基金（13支）、华泰柏瑞基金（12支）、嘉实基金（10支）、景顺长城基金（9支）、南方基金（7支），CR5=55%，CR10=85.2%，QDII股票型ETF规模排名前十的为华夏基金（843.7亿）、易方达基金（656.1亿）、广发基金（429.7亿）、博时基金（278.6亿）、华泰柏瑞基金（153.5亿）、华安基金（138.8亿）、国泰基金（96.3亿）、大成基金（67.7亿）、嘉实基金（53.3亿）、汇添富基金（17.9亿），CR5=84.9%，CR10=98.3%。 图9：QDII股票型ETF机构数量分布 图10：QDII股票型ETF机构规模分布 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 截至2023年12月31日，中国香港共有股票型ETF180支，规模共计5,642.9亿，其中63支2023年年收益率为正，28支年收益率超20%，10支年收益率超50%，A三星区块链、三星FANG、三星FANG-U、潘渡区块链主题ETF、三星环球半导体这5支年收益率超70%。中国香港成立1年以上的股票型ETF中，2023年最大回撤最小的5支为GX亚太高股息率、安硕印度、安硕印度-U、华夏日股对冲、华夏亚洲高息股；波动率最低的5支为安硕印度、安硕印度-U、PP新兴东盟、PP新兴东盟-U、XTRN50印度；夏普比最高的5支为GX亚太高股息率、三星环球半导体、华夏纳斯达克、华夏纳斯达克-U、安硕纳指一百。 分机构看，中国香港股票型ETF数量排名前十的为未来资产香港（31支）、南方东英资管（26支）、贝莱德资管北亚（23支）、华夏基金香港（18支）、恒生投资（13支）、睿亚资管（13支）、三星资管香港（9支）、DWS投资（6支）、海通国际资管香港（5支）、易方达资管香港（5支）、中银保诚资管 （5支），CR5=61.7%，CR10=82.8%，中国香港股票型ETF规模排名前十的为恒生投资（2,940.2亿）、贝莱德资管北亚（963.7亿）、南方东英资管（642.7亿）、华夏基金香港（515亿）、DWS投资（336.9亿）、未来资产香港（142.4亿）、睿亚资管（43.4亿）、中银保诚资管（22.4亿）、易方达资管香港（7.9亿）、三星资管香港（7.8亿），CR5=95.7%，CR10=99.6%。 图11：中国香港股票型ETF机构数量分布 图12：中国香港股票型ETF机构规模分布 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 截至2023年12月31日，美国共有股票型ETF2,173支，规模共计545,630.2亿，其中1,899支 2023年年收益率为正，759支年收益率超20%，95支年收益率超50%。 分机构看，美国股票型ETF数量排名前十的为BlackRockFundAdvisors（178支）、InvescoCapitalManagement（138支）、FirstTrustAdvisors（136支）、GlobalXManagementCompany（97支）、iShares （71支）、WisdomTreeAssetManagement（56支）、FidelityManagement&ResearchCompany（51支）、 FirstTrust（48支）、InnovatorETFs（47支）、Vanguard（47支），CR10=40.4%，CR20=55.1%，美国股 票型ETF规模排名前十的为先锋领航集团（228,256.4亿）、BlackRockFundAdvisors（104,953.3亿）、 SPDRStateStreetGlobalAdvisors（48,465.4亿）、Vanguard（44,701亿）、InvescoCapitalManagement （24,671.7亿）、CharlesSchwabInvestmentManag