流量显示 ： 创纪录的流量 … … 现金 ， USTS ， TIPS 和价值

可访问版本 流量秀将于1月4日回归th，2024。新年快乐！ 门上的分数：加密127.9%，股票19.7%，HY债券10.4%，黄金8.5%，IG债券7.3%，现金4.7%，政府债券1.0%，美元-0.6%，美元-6.2%，石油-13.4%。 2023年的流量：创纪录的1.3万亿美元现金流入（图表4），创纪录的1770亿美元现金流入（图表5）， IG债券为1620亿美元，全球股票为1520亿美元（图表6），美国大盘股为1250亿美元，科技股 为440亿美元，而TIPS赎回了330亿美元，新兴市场债务赎回了370亿美元，美国价值基金赎回了 730亿美元。 每周流量：全面流出黄金（3亿美元）、债券（21亿美元）、股票（213亿美元）和现金（261亿美元）。 流知道:rd美国国债流出一周（92亿美元），自2月21日以来最长的连续流出；自12月22日以来最大的股票流出；15周以来最大的科技股流出（7亿美元）。 美国银行私人客户：3.3万亿美元资产管理规模60.1%的股票，21.4%的债券，11.8%的现金；自12月21日以来每周最大的股票流入（与EPFR 数据形成对比）GWIM股票配置回到60%以上；过去4周，私人客户买入HYETF与卖出低产量、TIPS和EM债务ETF。 美国银行牛市和熊市指标：从4.7升至5.0，自12月21日以来最高，自16年4月以来最大的4周涨幅（1.7至5.0），受HY大量流入，信贷技术和强劲的股票市场广度（78％的股票指数目前交易在50dma和200dma之上……。从10月31日开始的大逆转st当76%交易低于50/200dma时) 。 图表2：Q1主要事件 即将到来的Q1'24事件值得关注 Q1'24EVENTS 美国是 美国是 Jan1stBRICSexpans离子Feb1stMMar1stM 2023年12月21日 全球投资战略 MichaelHartnett投资策略师BofAS +16468551508 ElyasGalou投资策略师 BofASE(法国) +33187700087 AnyaShelekhin投资策略师BofAS +16468553753 r5thSuperTuesdayprimariesJan5 Jan3rd美国是MFeb2nd美国总统马thUSpayrollsFeb 3 rdth SouthCaroLinaprimaryMar7ECB Jan11thUSCPIFeb13thUSCPIMar8th美国巴勒斯坦人Ja ththth Myung-JeeJung投资策略师BofAS +16468550389 n13TaiwanelecTIONFeb27MichiganprimaryMar12美国CPI Jan15th爱荷华州GOPcauc我们Mar17thRUSSIAELEC Jan23rdNewHampshireprimaryMar19thBoJ BoJ Jan23rd FOMC Jan25thECBJan31st Mar20th FOMC 图表1：美国银行牛熊指标 从4.7上升到5.0 5.0 4 6 2 8 购买 出售 0 10 来源：美银全球投资策略 美国银行全球研究 本文讨论的交易理念和投资策略可能会产生重大风险，并不适合所有投资者。投资者应具有相关市场和金融资源的 经验，以吸收因应用这些理念或策略而产生的任何损失。极限e看跌 极端看涨 >>受雇于BofAS的非美国附属公司，并且根据FINRA规则未注册/合格为研究分析师。 请参阅“其他重要披露”，了解某些在特定司法管辖区对此处的信息负责的美国银行证券实体的信息。 BofASecurities确实并寻求与研究报告中涵盖的发行人开展业务。因此，投资者应意识到公司可能存在利益冲突，这可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的唯一因素。 资料来源：美国银行全球投资策略上述确定为美国银行牛市和熊市指标的指标仅旨在作为指示性指标，未经美国银行全球研究机构事先书面同意，不得用于参考目的或衡量任何金融工具或合同的业绩，或第三方出于任何其他目的而依赖。创建此指标不是为了充当。 流量显示 记录流量。。。现金、USTS、TIPS和价值 请参阅第9至11页的重要披露。一个基准。 美国银行全球研究 图表3：兑现2023年的大流量“赢家” 按资产类别划分的年初至今流入（十亿美元） 1343 2023年年初至今按资产划分的流入量（十亿美 图表4：2023年创纪录的年度现金流入（13亿美元）按年度划分的货币市场基金累计流入（十亿美元） 1,600 2023 300 250 1300 200 150 100 50 0 -50 177 元） 162 152 -3-6 -15-17-33-37 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 来源：美国银行全球投资策略，EPFR。截至20日当周的累计流入th 十二月。 美国银行全球研究 '07'08'09'10'11'12'13'14'15'16'17'18'19'20'21'22'23 来源：美国银行全球投资策略，EPFR 美国银行全球研究 图表5：2023年国债年度流入创纪录（1770亿美元）按年度划分的国债累计流入（十亿美元） b 225 2022 175 125 75 25 2023 图表6：2023年流入股票的1520亿美元按年度划分的股票累计流入（十亿美元） 1,000 2023 '05'06'07'08'09'10'11'12'13'14'15'16'17'18'19'20'21'22'23'24 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -25 '07'08'09'10'11'12'13'14'15'16'17'18'19'20'21'22'23'24 来源：美国银行全球投资策略，EPFR 来源：美国银行全球投资策略，EPFR 美国银行全球研究 美国银行全球研究 2TheFlowShow|2023年12月21日 资产类别流动（表2） 股票:23亿美元流出（ETF流出64亿美元，共同基金流出148亿美元 ） 债券:流出恢复（21亿美元） 贵金属：流出恢复（3亿美元） Wk%AUM YTD 年初至今%AUM Equities - 152,317 0.9% ETF - 528,357 6.8% LO - -375,083 -4.3% 债券 0 273,979 4.1% 商品 - -17,092 -4.9% 货币市场 - 1,324,876 17.1% 表2：按资产类别划分的累计YTD流量按资产类别划分的全球流量，百万美元 *2023年12月20日的一周：来源：EPFRGlobal 美国银行全球研究 固定收益流动（图表15） IG债券过去8周的流入量（4亿美元）HY债券 过去8周的资金流入（12亿美元）新兴市场债务过去21周的资金流出（11亿美元）Munis资金流入恢复（5亿美元） 政府/Tsy过去3周的资金流出（14亿美元）提示过去15周的资金流出（20亿美元）银行贷款流出恢复（4000万美元） 表3：新兴市场股票流入>年初至今DM股票流入按区域分列的全球股票流量 股权流动（表3） Japan - 7 US：流出恢复（105亿美元） 国际 - 3 Wk%AUMYTD 总股本 -0.1% 152,317 只做多的基金 - - ETF - 528 总EM 0.0% 90,702 巴西 0 112 俄罗斯 - - 印度 1 1 中国 0 7 TotalDM-0.1%61,616US - 8 Europe - - Japan：流出恢复（9亿美元）Europe：过去41周的流出（80亿美元）EM：过去3周的流入量（5亿美元） 按风格划分：流入量美国小盘股（23亿美元），美国大盘股（10亿美元），流出美国增长（67亿美元），美国价值（203亿美元）。 按部门划分：流入量comsvs（10亿美元），流出公用设施（3亿美元 ），财务（3亿美元），房地产（6亿美元），能源（7亿美元）， 技术（7亿美元），消费者（12亿美元），hcare（15亿美元），材料 （17亿美元）。 图表13：FICC流出TIPS，流入HY债券每周FICC流量为%AUM 总股本=总EM+总DM 来源：EPFRGlobal 美国银行全球研究 公司HY公司IG银行贷款政府/TsyEM债务 货币市场商品黄金和白银 提示 -1.2%-1.0%-0.8%-0.6%-0.4% -1.4% -0.2%0.0%0.2% 来源：EPFRGlobal 美国银行全球研究 TheFlowShow|2023年12月21日3 美国银行私人客户流量和分配 图表14：私募客户买入HYETF、卖出低量、TIPSETF 美银私人客户4周ETF流量占资产管理规模的百分比 图表15：GWIM股权配置比例为60% 美国银行私人客户持股占资产管理规模的百分比 HY 增长价值市政当局US 银行贷款股息缺点。光 盘。 MLP 医疗保健能 源 68% 63% 58% 56% 63% 66% 实用程序技术IG 工业材料 REITs 金融珍贵主食日本EM债务TIPS低卷 53% 48% 43% 56%平 54% GWIM股权，资产管理规 -4% 38%39% 美国银行GWIM私人客户累计4w流量 （按AUM百分比计算） -2% 0% 2% 4% 6% 8%'05'07'09'11'13'15'17'19'21'23 来源：美银全球投资策略 美国银行全球研究 来源：美银全球投资策略 美国银行全球研究 图表16:GWIM债务分配为21% 美国银行私人客户债务持有量占资产管理规模的百分比 34% 平均 TroughMay08: 26% 35%峰值2009年2月:GWM债务占AUM的百分 图表17:GWIM现金分配与LT平均值 美国银行私人客户现金持有量占资产管理规模的百分比 比 33% 31% 29% 27% 25% 23% 21% 19% 17% 15% 17% 20% 16% 12% 8% 2月09日的峰值： 21% 槽Apr07: 11% GWM现金（按AUM计算的百分比） 平均 '05'07'09'11'13'15'17'19'21'23'05'07'09'11'13'15'17'19'21'23 来源：美银全球投资策略 美国银行全球研究 来源：美银全球投资策略 美国银行全球研究 图表18：GWIMETF持有量占AUM的百分比 美国银行私人客户ETF持有量占资产管理规模的百分比 20%债务ETF%债务持有量 18% 图表19：1年期SPX贝塔GWIM前十大个股 美国银行私人客户持有的前10只股票的1年标准普尔500贝塔指数 1.50 GWIM十大股票，1年期SPXbeta 1.40 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 股权ETF%股权持有量17.4% 14.2% '05'07'09'11'13'15'17'19'21'23'25 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 0.60 '08'10'12'14'16'18'20'22'24 来源：美银全球投资策略 美国银行全球研究 来源：美银全球投资策略 美国银行全球研究 4TheFlowShow|2023年12月21日 图表20：标准普尔500指数有望在2023年成为表现最好的资产类别 自2000年以来按年度对跨资产收益率进行排名 总收益的资产类别被子 200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023* 大宗商品 58.2% US国债6.7% 商品39