桂林三金是一家专注于中药制药的公司,同时也涉足生物药、日化健康、大健康产品和化学药等多个细分行业。公司持续推进“以中药制药为核心,以生物制药为重点的生物技术产业与大健康产业为两翼,相关产业为辅”的发展战略。预计公司2023-2025年营业收入分别为22.0/24.8/27.9亿元,归母净利润分别为4.6/5.1/5.6亿元,对应EPS分别为0.79、0.87、0.96元/股,当前股价对应PE分别为16.47/14.86/13.46倍。考虑到公司未来一线品种打开院内市场,二、三线品种快速成长,有较大提升空间,生物制药板块有望进一步减亏,首次覆盖,给予“买入”评级。