煤焦日报：观望情绪较浓，煤焦持续震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年1月23日煤焦日报 观望情绪较浓，煤焦持续震荡 核心观点 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：焦化厂、钢厂亏损较重，生产积极性偏低，焦炭维持供需两弱格局，产业链库存整体回升，基本面偏弱。现货方面，焦炭二轮降价落地后，下游对焦炭仍有压价意愿，不过近期焦化厂在亏损后限产范围扩大，焦炭产业链博弈加剧，价格暂时企稳，目前日照港准一级湿熄焦平仓价2340元/吨，出库价2280元/吨，折合仓单成本约2490元/吨，焦炭二轮降价后焦炭主力合约依然小幅贴水。产业数据方 面，根据钢联统计，截至1月19日，大样本焦化厂焦炭日均产量合 计111.6万吨，环比降3.3万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量 221.9万吨，环比增1.1万吨，焦炭需求仍较为疲弱。政策方面，1月以来，国内多地发布楼市支持措施，其中1000亿结构性货币政策工具将通过市场化手段盘活存量房屋，另外外媒报导我国正考虑发行超长期限的特别国债，市场稳增长预期再现，带动焦炭期价止跌企 稳。综上，当前焦炭处于强预期弱现实博弈阶段，短期内建议维持区间思路对待，密切关注稳增长政策动态。 焦煤：迎峰度冬保供期间，产地煤矿安监要求暂未大幅收紧，焦煤供应整体平稳，而下游焦企由于亏损纷纷开启主动减产，焦煤供稳需降，产业链库存持续回升，基本面压力延续。现货方面，国产焦煤价格近期止跌企稳，沙河驿蒙5精煤小幅反弹，报价2180元/吨，折合 仓单成本约1940元/吨。供需方面，截至1月19日，全国110家洗 煤厂精煤日均产量60.35万吨，环比微降0.16万吨，进口端288口 岸蒙煤日通车数维持在1000车左右运行，外贸煤供应维持高位；需 求端，大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.6万吨，环比降3.3万吨。综上，焦煤自身基本面偏弱，但近期政策利好频现，带动焦煤止跌震荡，短期内建议维持区间思路对待，继续关注稳增长政策动态。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）Mysteel：21省份2023年GDP出炉，12省份增速跑赢全国 据不完全统计，截至1月23日，已有21个省份公布2023年GDP数据。从地区生产总值来看，排名前三的分别是广东、江苏和山东，2023年GDP分别为135673.2亿元、128200.0亿元和92069.0亿元。广东成为全国首个全年GDP突破13万亿元的省份，经济总量连续35年居全国首位。从同比增速来看，21省份2023年GDP均实现正增长。其中，12个省份跑赢5.2%的全国水平，海南同比增长9.8%，增速第一；内蒙古增长7.3%，增速排名第二；甘肃增长6.4%，排名第三。北京同比增长5.2%，与全国增速持平。广西同比增长4.1%，暂居末位。 （2）2023年全国分省区原煤产量简析：河南重回亿吨，新疆增量第一 2023年，全国原煤产量过亿吨省份达到7个，比上年增加1个。其中，原煤产量超10亿吨省份仍是山西省（13.57亿吨）和内蒙古自治区（12.11亿吨）；原煤产量在1亿吨至10亿吨省份5个，分别是陕西省（7.61亿吨）、新疆自治区（4.57亿吨）、贵州省（1.31亿吨）、安徽省（1.12亿吨）和河南省（1.02亿吨）。河南省自2020年以来产量再次回到亿吨以上。7省份产量合计为41.31亿吨，同比增长3.1%，占全国规模以上原煤产量的88.6%，比重比2022年提高 0.1个百分点。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 2,340 2,340 0.00% 2,540 -7.87% 2,910 -19.59% #N/A #N/A 青岛港准一级出库 2,290 2,290 0.00% 2,340 -2.14% 2,750 -16.73% #N/A #N/A 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,900 1,900 0.00% 2,030 -6.40% 2,000 -5.00% #N/A #N/A 京唐港澳洲产 2,590 2,590 0.00% 2,650 -2.26% 2,540 1.97% #N/A #N/A 京唐港山西产 2,600 2,600 0.00% 2,750 -5.45% 2,730 -4.76% #N/A #N/A 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 4000 3500 3000 2500 2000 1500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,482.0 0.73 2,489.0 2,449.5 15,458 -13,282 26,758 -700 焦煤 1,826.5 0.30 1,839.0 1,808.0 78,347 -49,026 129,580 -5,994 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 201920202021202220232024 1800 201920202021202220232024 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 201920202021202220232024 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 201920202021202220232024 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 750 600 450 201920202021202220232024 1300 1200 1100 1000 900 201920202021202220232024 300800 150700 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率钢厂盈利率 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 0 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 200 30 200 10-200 0-400 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦化厂、钢厂亏损较重，生产积极性偏低，焦炭维持供需两弱格局，产业链库存整体回升，基本面偏弱。现货方面，焦炭二轮降价落地后，下游对焦炭仍有压价意愿，不过近期焦化厂在亏损后限产范围扩大，焦炭产业链博弈加剧，价格暂时企稳，目前日照港准一级湿熄焦平仓价2340元/吨，出库价2280元/吨， 折合仓单成本约2490元/吨，焦炭二轮降价后焦炭主力合约依然小幅贴水。产业 数据方面，根据钢联统计，截至1月19日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计 111.6万吨，环比降3.3万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量221.9万吨，环比增1.1万吨，焦炭需求仍较为疲弱。政策方面，1月以来，国内多地发布楼市支持措施，其中1000亿结构性货币政策工具将通过市场化手段盘活存量房屋，另外外媒报导我国正考虑发行超长期限的特别国债，市场稳增长预期再现，带动焦炭期价止跌企稳。综上，当前焦炭处于强预期弱现实博弈阶段，短期内建议维持区间思路对待，密切关注稳增长政策动态。 焦煤：迎峰度冬保供期间，产地煤矿安监要求暂未大幅收紧，焦煤供应整体平稳，而下游焦企由于亏损纷纷开启主动减产，焦煤供稳需降，产业链库存持续回升，基本面压力延续。现货方面，国产焦煤价格近期止跌企稳，沙河驿蒙5精 煤小幅反弹，报价2180元/吨，折合仓单成本约1940元/吨。供需方面，截至1 月19日，全国110家洗煤厂精煤日均产量60.35万吨，环比微降0.16万吨，进 口端288口岸蒙煤日通车数维持在1000车左右运行，外贸煤供应维持高位；需求 端，大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.6万吨，环比降3.3万吨。综上，焦煤自身基本面偏弱，但近期政策利好频现，带动焦煤止跌震荡，短期内建议维持区间思路对待，继续关注稳增长政策动态。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期