经济与商业研究中心中国将在2037年超越美国，成为全球最大经济体

世界经济联盟表2024 世界经济排行榜，预测了到2038年的190个国家 2023年12月，第15版 Contents 世界经济联盟表20240 导言7 联赛表A至Z15 到2023年联赛表排名第20 2038年联赛表排名第25位 国家预测30 阿尔巴尼亚30 阿尔及利亚31 安哥拉32 安提瓜和巴布达33 阿根廷34 亚美尼亚36 阿鲁巴37 澳大利亚38 奥地利39 阿塞拜疆40 巴哈马41 巴林42 孟加拉国43 巴巴多斯44 白俄罗斯45 比利时46 伯利兹47 贝宁48 不丹49 玻利维亚50 波斯尼亚和黑塞哥维那51 博茨瓦纳52 巴西53 文莱达鲁萨兰国54 保加利亚55 布基纳法索56 布隆迪57 佛得角58 柬埔寨59 喀麦隆60 加拿大61 中非共和国62 乍得63 智利64 中国65 哥伦比亚67 科摩罗68 刚果民主共和国69 刚果共和国70 哥斯达黎加71 科特迪瓦72 克罗地亚73 塞浦路斯74 捷克共和国75 丹麦76 吉布提77 多米尼加78 多米尼加共和国79 厄瓜多尔80 埃及81 萨尔瓦多82 赤道几内亚83 爱沙尼亚84 Eswatini85 埃塞俄比亚86 斐济87 芬兰88 法国89 加蓬90 冈比亚91 格鲁吉亚92 德国93 加纳94 希腊95 格林纳达96 危地马拉97 几内亚98 几内亚比绍99 圭亚那100 海地101 洪都拉斯102 香港特别行政区103 匈牙利104 冰岛105 印度106 印度尼西亚107 伊朗伊斯兰共和国108 伊拉克109 爱尔兰110 以色列111 意大利112 牙买加113 日本114 约旦116 哈萨克斯坦117 肯尼亚118 基里巴斯119 韩国120 科索沃121 科威特122 吉尔吉斯共和国123 老挝P.D.R124 拉脱维亚125 莱索托126 利比里亚127 利比亚128 129立陶宛 卢森堡130 澳门SAR131 北马其顿132 马达加斯加133 134马拉维 马来西亚135 马尔代夫136 马里137 马耳他138 马绍尔群岛139 毛里塔尼亚140 毛里求斯141 墨西哥142 密克罗尼西亚143 摩尔多瓦144 蒙古145 黑ft146 摩洛哥147 莫桑比克148 缅甸149 纳米比亚150 瑙鲁151 尼泊尔152 荷兰153 新西兰154 尼加拉瓜155 尼日尔156 尼日利亚157 挪威158 阿曼159 巴基斯坦160 帕劳161 巴拿马162 巴布亚新几内亚163 巴拉圭164 秘鲁165 菲律宾166 167波兰 葡萄牙168 波多黎各169 卡塔尔170 罗马尼亚171 俄罗斯172 卢旺达173 萨摩亚174 圣马力诺175 圣多美和普林西比176 沙特阿拉伯177 塞内加尔178 塞尔维亚179 塞舌尔180 塞拉Leone181 新加坡182 斯洛伐克共和国183 斯洛文尼亚184 所罗门群岛185 索马里186 南非187 南苏丹188 西班牙189 斯里兰卡190 圣基茨和尼维斯191 圣卢西亚192 圣文森特和格林纳丁斯193 苏丹194 苏里南195 瑞典196 瑞士197 中国台湾省198 塔吉克斯坦199 坦桑尼亚200 泰国201 东帝汶202 多哥203 汤加204 特立尼达和多巴哥205 突尼斯206Türkiye207 土库曼斯坦209 图瓦卢210 乌干达211 乌克兰212 阿拉伯联合酋长国213 英国214 美国216 乌拉圭217 乌兹别克斯坦218 瓦努阿图219 越南220 西岸和加沙221 也门222 赞比亚223 津巴布韦224 Introduction 最近，声称世界经济前景变得更加普遍比平常不确定。也许不确定性是新的“常态”。然而，我们的短-近年来的全球长期预测令人惊讶地准确，尽管我们的中期预测不太准确。 去年，我们将重点放在通货膨胀以及应对通货膨胀的必要政策的后果上。这些政策大致符合预期。假设它们将工作得如此出色，以至于可以避免超调，这将需要好运。确实，有理由说，由于通货膨胀的持续可能是一个问题，因此最佳政策是针对轻微的超调。在合理的范围内，世界可以感激中央银行做了正确的事情，并且当它们终于意识到时，其影响就像预测的那样。 世界各国央行的行动对经济增长产生了重大影响。我们预计2024年世界实际GDP将以2002年以来最慢的速度增长，不包括与大金融危机和Covi-影响2020年。随着2023年的增长也很弱，这代表了反通胀政策的宿醉效应。 图1–世界实际GDP增长，年度百分比变化（与Cebr预测） 7% 5% 3% 1% -1% 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 -3% 来源：IMFWEO2023年10月，Cebr预测 除此之外，前景似乎更加乐观。我们的主要预测是，在经历了两年异常缓慢的增长之后，世界经济将恢复到2010年代中期的增长率。但是还有其他可能性。值得注意的是，所有三个主要经济区都有很大的下行风险。 债务风险与中国政治经济问题的混合 在美国 美国经济正在维持增长，但只能以借贷和继续计划借贷为代价。其债务与GDP的比率已经超过了先前的119峰值%，二战后刚刚到达，达到123%在撰写本文时的2023年第三季度。 没有人完全确定债务比率何时会变得不可持续，但同样，没有严肃的经济理论不假设这种情况会在某个时候发生。 从历史上看，美国联邦政府从未完全拖欠债务，但它将还款限制在纸币上，而不是像四次承诺的那样以黄金或白银支付。 目前尚不清楚默认可能意味着什么。债券市场担心灾难，但尽管对该市场中的人来说是灾难，但尚不清楚这是否会对经济的其他部分造成同样的灾难。尽管通常是从较低的基数开始，但大多数违约的经济体都设法迅速复苏。但是，从来没有像美国联邦政府那样规模的实体违约。我们对违约规模的粗略估计是，它可能比大金融危机严重一百倍。 如果发生这种违约，债权人的地位也会暴露出来。除了一些海外持有者，特别是中国政府，他们有足够的资源来吸收债务，大多数人将被消灭。然而，他们面临其他问题，因此他们将面临一些压力，要求谈判解决方案。 如果美国债务本身并不是一个足够的潜在问题，那么中国和欧元区可能产生的连锁反应加剧了美国债务危机的影响。 关于欧元区 欧元区问题的规模与美国相似，欧元区的立场因欧元区内的政治一体化远不及金融一体化水平而变得复杂。尽管危机很可能会在德国领导下制造事实上的政治一体化，但这种结果不能被视为理所当然，特别是因为现任德国政府是一个政治上软弱的联盟。 论中国 中国的问题在类型上是不同的，因为它们起源于房地产部门而不是政府。经过多年的债务推动扩张，中国房地产开发商正遭受巨额损失。在过去五年中，包括一些最大的开发商在内的50多家开发商违约或未能支付到期的贷款利息。新住房开发下降了60%但是，由于政府现在实际上是在担保贷款，以阻止破坏，房地产问题正在转化为政府债务问题。 Cebr在2023年8月分析了这个问题，我们的观点与当时相同： ‘中国房地产行业最普遍接受的观点是基于罗格夫和杨致远的2020年NBER工作文件，声称房地产行业是30%与第二大国家英国和法国相比，国内生产总值为20%在此基础上，中国必须重新调整其国内生产总值的十分之一。 Intheotherhand,morerecentresearchbyCaixaBanksuggeststhattheexcesssizeofthesectorisfarlessthantheNBERanalysis.UsingdetailedGDPdata,thisresearchconcludedthat,infact,thesectorisonly24%与许多其他经济体保持一致，尽管高于16-17%因此，一个相当小的GDP比例必须重新调整到其他活动。 在某些方面，中国的房地产行业类似于15年前的西班牙房地产。开发商areoververageand,inpractice,bankrupt.Eventually,thelenderstosuchdeveloperswillhaveto“理发”。然而，大多数业主，即使他们已经亏损 ，也可能会继续投资，因为投资于房地产的大部分资金可能从未被申报用于税收或其他目的。出售将明确纳税义务 ，并可能提起刑事诉讼，因此不太可能进行火灾出售。 最终，在被允许使用的银行的帮助下，西班牙问题得以解决。积累隐性储备。中国的另一个问题是，随着人口预测的下降，其住房需求最终将减少。但另一方面，中国仍在发展中，人均住房建筑面积仍然较低，约为640平方英尺，而人均住房建筑面积为2500平方英尺脚在美国。 政治如何与经济交织在一起 好像全世界的金融问题还不够，它们与政治问题结合在一起。中国希望“夺回”台湾。美国很可能面临重新-唐纳德·特朗普的当选，或者，如果不是，拜登总统的连任，后者带来了不同的风险。令人惊讶的是，即使唐纳德·特朗普必须在监狱中与选举作斗争，一半的潜在共和党选民也计划投票给唐纳德·特朗普。 连任的特朗普总统令人担忧，原因有很多。他很想尝试摆弄投票，以使他不可能被选民击败，实际上，也不可能这样做 withtheconstitutiontogivehimselfunconstrainedpowers.Ifthatwerenotenough,histendicletospendmoneywhilecuttingtaxesatthesametimewouldsurelyacerasatethedebtcrisis.AndhislikelyofdrawingUSsupportfortheUkincgo政府都会导致这个国家的失败，甚至更糟糕的是，诱使俄罗斯人入侵其他国家。 但是连任的拜登总统将面临不同的问题。尽管他被指控的罪行是与特朗普相比，他在性质上相对较小，他似乎对法律，不仅忽略了它对自己的影响，而且还将其用于政治目的。此外，税收和支出Bidenomics的延续也有可能加剧债务问题，尽管他受到共和党对众议院的控制。 尽管美国总统选举提供了一个潜在的令人恐惧的竞争者选择，但2024年第一次有可能破坏世界稳定的选举是台湾的选举，最早是 1月13日。赢得选举的最爱的民主进步党（DPP）长期以来一直赞成该岛在法律上完全独立，这一立场令北京感到厌恶。中国现任副总统候选人，前美国使节萧比金已受到中国的制裁。选举结果可能会加剧危险局势。 我们去年说过，我们不希望中国入侵台湾，因为对台湾的制裁可能会达到15%GDP。不过，我们的观点保持不变中国表示希望在2027年之前收复该岛意味着其他形式的压力可能会台湾大选后变得更加严峻。 与此同时，预计中国将超过美国的这一年将继续进一步进入未来。在今年的出版物中，我们预计这将在2037年发生。这假设没有经济危机，然而，正如我们上面所解释的，这只是众多场景中的一个。 图2–WELT版预计中国经济超过美国的年份 2038 2036 2034 2032 预计中国的年份经济超过美国 2030 2028 2026 2024 2022 2020 2018 1415161718192021222324 WELT版 来源：Cebr分析 最大的危险是世界各地的经济和政治问题相互作用。大萧条的问题在某些方面是相似的，因为在凯恩斯主义之前的时代，政府认为他们无法从危机中借钱。 然而，在凯恩斯主义前时期，通货膨胀为负，几乎没有理由不遵循通货膨胀的政策。如今，尽管有所下降，但大多数国家的通货膨胀率仍高于目标，因此增加通货膨胀率的选择较少。 人们假设债务危机的最初反应是印钞，但通货膨胀的风险是一个真正的制约因素。 环境问题并没有消失…… 鉴于短期经济和政治压力的规模，环境恶化和气候