棉花棉纱期货及期权周报

期货研究院 棉花棉纱期货及期权周报WeeklyReportonCotton&CottonYarnFuturesandOptions 化纤纺织研究中心 作者：陈臻 从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730 联系方式：13671522081 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月21日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 节前市场回暖期市创近三个月新高 【行情复盘】 期货市场：本周震荡上扬。棉花主力合约CF2405报收于15925元/吨，周环比上涨2.61%；棉纱主力合约CY2405报收于21970元/吨 ，周环比上涨0.9%。 现货市场：周五，CC3128B录得16744元/吨，周环比上涨170元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得80.2美分/磅和83.83美分/磅，周环比上涨2.66和2.7美分/磅。周五棉花和棉纱基差录得435元/吨和3405元/吨。 【重要资讯】 1、2023年12月，中国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为157 6亿元，同比增长26%，环比增长4.86%。 2、2023年12月美国服装及配饰零售额266.11亿美元，同比增3.59 %，环比增1.5%。 3、本周中国纱线负荷指数52.1%，低于前值53.02%；中国坯布负荷指数55.74%，高于前值55.7%。 【市场逻辑】 本周市场震荡反弹。从需求端来看，随着气温较低，对于棉纺产品需求回暖，去年12月中美纺织产品零售额均明显上升，刺激下游开工率持续回升。从供给端来看，棉花加工企业套保意愿弱，仓单注册进度处于近6年次低，驱动盘面向上修复基差。2023/24年度全美棉花调减种植面积、收获面积，上调弃耕率；同时，2024年度中国棉花种植意向和预计产量均被下调，引发市场对于供给端偏紧的担忧。 短期内市场尚有上冲动力，但进一步上冲动力有限，负荷率已经出现拐点。节前中小纺企多数订单表现一般，接到节前居多，企业不敢大量接单，部分计划生产到月底，对节后预期也并不十分乐观。 【交易策略】 短期内可以谨慎追多，但需及时止盈。长期来看，2-3月是传统淡季，可以以中长线思路逢高沽空。 目录 第一部分期货市场2 一、盘面走势2 二、交易持仓情况2 三、基差情况3 四、仓单情况3 第二部分现货市场4 一、现货价格及指数4 二、替代品比价关系5 三、开工率5 第三部分棉花期权7 第四部分后市展望8 第一部分期货市场 本周市场震荡反弹。从需求端来看，随着气温较低，对于棉纺产品需求回暖，去年12月中美纺织产品零售额均明显上升，刺激下游开工率持续回升。从供给端来看，棉花加工企业套保意愿弱，仓单注册进度处于近6年次低，驱动盘面向上修复基差。2023/24年度全美棉花调减种植面积、收获面积，上调弃耕率；同时，2024年度中国棉花种植意向和预计产量均被下调，引发市场对于供给端偏紧的担忧。 一、盘面走势 本周震荡上扬，创近三个月新高。棉花主力合约CF2405报收于15925元/吨，周环比上涨2.61%；棉纱主力合约CY2405报收于21970元/吨，周环比上涨0.9%。 图1：棉花主力合约、收盘价及成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：棉纱主力合约、收盘价及成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、交易持仓情况 图3：棉花活跃合约成交量和持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、基差情况 图4：现期差（活跃）：棉花图5：现期差（活跃）：棉纱 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、仓单情况 图6：棉花期货仓单数量图7：棉纱期货仓单数量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 第二部分现货市场 周五，CC3128B录得16744元/吨，周环比上涨170元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得80.2美分/磅和83.83美分/磅，周环比上涨2.66和2.7美分/磅。周五棉花和棉纱基差录得435元/吨和3405元/吨。 一、现货价格及指数 图8：中国棉花价格指数：3128B图9：中国纱线价格指数 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：各国/各地区棉花现货价格周度对比 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：各地区棉纱现货价格周度对比 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、替代品比价关系 图12：棉花短纤比图13：棉花短纤期货价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：行业开工率：涤棉纱 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：行业开工率：纯棉纱 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：主流地区纺企开机率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分棉花期权 图18：历史波动率分析图19：成交量认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 图20：期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分后市展望 短期内市场尚有上冲动力，但进一步上冲动力有限，负荷率已经出现拐点。节前中小纺企多数订单表现一般，接到节前居多，亏损销售的情况没有改观，企业不敢大量接单，部分计划生产到月底，对节后预期也并不十分乐观 。春节计划放假10天左右，较往年有所延长。 短期内可以谨慎追多，但需及时止盈。长期来看，2-3月是传统淡季，可以以中长线思路逢高沽空。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 中国（上海）自由贸易实验区浦电路490号，世纪大道1589号11层0 7单元 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号17-6、17-7、17-8 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场（1 9层1902号） 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。