供应回升至历史同期高位，玻璃反弹高度受限

作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询)联系方式：010-68578971/ weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年1月22日星期一 【行情复盘】 上周五晚间玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力05合约涨1.83%收于1779元。 【重要资讯】 现货方面，上周浮法玻璃市场价格大稳小动，需求逐步转弱，交投氛围一般。供应端看，市场逐步进入淡季，在高利润支撑下，浮法线冷修计划偏少，点火计划偏多，预计一季度产能仍将保持在相对高位。但浮法厂库存偏低对年底价格形成支撑。需求端，下游加工厂后期将逐步停工放假，刚需预期进一步转弱。年底加工厂资金情况好于去年，叠加浮法厂库存压力不大，预计浮法厂或视自身情况对部分大户让利移库，幅度或相对偏小，关注后期移库政策及效果。 截至1月18日，重点监测省份生产企业库存总量为2903万重量箱，较前一周四库存增加69万重量箱，增幅2.43%，库存环比由降转增，库存天数约13.83天，较前一周增加0.33天。上周重点监测省份产量1346.23万重量箱，消费量1277.33万重量箱，产销率94.87%。 上周国内浮法玻璃生产企业整体库存由降转增，多数区域出货不同程度放缓，部分厂家为促进出货进行一定冬储让利，部分市场成交趋灵活。分区域看，华北周内沙河区域受期现低价货源影响明显，浮法厂出货受限，厂家库存增加至约150万重量箱；华东上周局部个别厂平均产销较平稳，但多数厂周内出货较前期有所下滑，厂家库存缓增；华中市场周内整体出货表现一般，中下游多规格性补货为主，原片厂产销较前期放缓，部分库存小增；华南厂家周内出货略缓，多数产销平衡附近，部分库存小增，部分大厂维持旧货优惠。 【市场逻辑】 前期市场对保交楼的期待升温，玻璃作为竣工前门窗安装所必需的材料，受到资金的关注。同时，从基本面的角度看，当前玻璃供应量已回升至历史同期高位，需求接下来面临春节前后的季节性淡季，现货及盘面利润处于历史同期偏高区间。玻璃回调过程先是由产业套利套保资金引领，然后是技术面资金跟进，最后是宏观面资金的确认。玻璃供给压力逐步显现，下游补库节奏有阶段性放缓可能。 【交易策略】 前期卖保头寸在做好风险管理的基础上背靠2000元持有，05合约回落至1650元以下逢低止盈，然后择机布局玻璃的春季行情。 目录 第一部分行情回顾...................................................................................................3 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3 二、现货行情及基差走势.........................................................................................................................5 第二部分玻璃市场情况...........................................................................................6 一、玻璃供应整体平稳套利需求边际下滑............................................................................................6 二、库存下降态势放缓转为累库河北累库较为突出............................................................................7 三、玻璃后期走势判断.............................................................................................................................9 第三部分套利策略分析.........................................................................................10 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 二、现货行情及基差走势 现货方面，上周浮法玻璃市场价格大稳小动，需求逐步转弱，交投氛围一般。供应端看，市场逐步进入淡季，在高利润支撑下，浮法线冷修计划偏少，点火计划偏多，预计一季度产能仍将保持在相对高位。但浮法厂库存偏低对年底价格形成支撑。需求端，下游加工厂后期将逐步停工放假，刚需预期进一步转弱。年底加工厂资金情况好于去年，叠加浮法厂库存压力不大，预计浮法厂或视自身情况对部分大户让利移库，预期幅度或相对偏小，关注后期移库政策及效果。 第二部分玻璃市场情况 一、玻璃供应整体平稳套利需求边际下滑 供应面，上周产能小幅增加。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计309条，在产255条，日熔量共计173365吨，较前一周增加1000吨。周内产线复产1条，改产2条，暂无冷修线。复产线：广东明轩玻璃实业有限公司1000T/D一线1月16日点火复产。 改产线：廊坊金彪玻璃有限公司600T/D一线原产欧茶，1月12日投料改欧灰。威海中玻股份有限公司500T/D二线原产欧灰，1月13日前后投料改福特蓝。 需求面，周内国内浮法玻璃消费需求转弱，市场交投氛围一般。下游加工厂赶工订单陆续进入结尾阶段，周内原片采购积极性下滑，多以规格性补货为主，提货节奏较前期有所放缓，市场成交趋灵活。 二、库存下降态势放缓转为累库河北累库较为突出 截至1月18日，重点监测省份生产企业库存总量为2903万重量箱，较前一周四库存增加69万重量箱，增幅2.43%，库存环比由降转增，库存天数约13.83天，较前一周增加0.33天。上周重点监测省份产量1346.23万重量箱，消费量1277.33万重量箱，产销率94.87%。 上周国内浮法玻璃生产企业整体库存由降转增，多数区域出货不同程度放缓，部分厂家为促进出货进行一定冬储让利，部分市场成交趋灵活。分区域看，华北周内沙河区域受期现低价货源影响明显，浮法厂出货受限，厂家库存增加至约150万重量箱；华东上周局部个别厂平均产销较平稳，但多数厂周内出货较前期有所下滑，厂家库存缓增；华中市场周内整体出货表现一般，中下游多规格性补货为主，原片厂产销较前期放缓，部分库存小增；华南厂家周内出货略缓，多数产销平衡附近，部分库存小增，部分大厂维持旧货优惠。 三、玻璃后期走势判断 前期市场对保交楼的期待升温，玻璃作为竣工前门窗安装所必需的材料，受到资金的关注。同时，从基本面的角度看，当前玻璃供应量已回升至历史同期高位，需求接下来面临春节前后的季节性淡季，现货及盘面利润处于历史同期偏高区间。玻璃回调过程先是由产业套利套保资金引领，然后是技术面资金跟进，最后是宏观面资金的确认。玻璃供给压力逐步显现，下游补库节奏有阶段性放缓可能。 前期卖保头寸在做好风险管理的基础上背靠2000元持有，05合约回落至1650元以下逢低止盈，然后择机布局玻璃的春季行情。 第三部分套利策略分析 已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议重视玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。