首都在线机构调研纪要

首都在线机构调研报告 调研日期:2024-01-19 北京首都在线科技股份有限公司是一家全球云网一体化云计算服务商,成立于2005年,于2020年在深圳证券交易所创业板成功上市。公司致力于以云服务赋能数字经济,为客户提供的云计算、大数据、人工智能等技术产品和服务贴近业务场景,行业解决方案丰富。公司在美洲、欧洲、亚太三大核心区域以及50多个国家设有24个地域区域、52个可用区、94个数据中心和上千个边缘算力节点,只需5分钟即可完成全球业务的多点部署。首都在线产品和服务涵盖数字孪生、人工智能、工业互联网、车联网、大数据、教育、金融、视频、电商、游戏、医疗、政府等多个行业领域,约40%的中国互联网百强企业都在使用首都在线的产品和服务。 2024-01-22 财务总监张丽莎,投资者关系负责人庞帅 2024-01-19 特定对象调研现场会议 中信证券 证券公司 - 人保资本 保险资产管理公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 地泽投资 - - 工银理财 其它金融公司 - 北京天时开元股权基金 基金管理公司 - 北京嘉熙资产 - - 英大资产 其它 - 本次投资者关系活动的主要内容如下: 一、公司简况 首都在线是一家覆盖全球的云计算及互联网数据中心服务提供商,致力于为中国本土企业、中国出海企业、进入中国的跨国公司,以及海外本土企业提供全球云网一体化解决方案,公司业务覆盖美洲、欧洲、亚太三大核心区域的50多个国家地区,为AI人工智能、游戏、音视频 、元宇宙、电商等行业用户在全球范围内提供快速、安全、稳定的行业解决方案。二、互动交流环节 Q1:公司过去两年出现亏损的主要原因是什么? A:公司过去两年亏损主要是海外云平台短期出现资源闲置所致。一方面,基于云计算业务自身属性,为满足目标大客户的快速业务增长及扩容,需要预先投入硬件设备并搭建云平台。因此,公司根据客户的业务拓展计划,预先投入了部分海外云平台。但受政策、行业波动和不可预期因素的影响,客户所在行业的市场景气度不高,客户业务拓展未达预期,进而导致公司海外云平台出现短期资源冗余。另一方面,公司从2021年底开始,通过深入的行业分析、市场调研,很早地锚定了GPU行业赛道,并进行了相应的战略规划和业务布局,提前采购了针对 图形图像应用场景的GPU芯片。但22年同样受不可预期因素影响,公司整体客户拓展情况不理想。2023年随着AI行业爆发,公司前期采购的GPU芯片已经消化完成。另外,跨境电商行业波动、教育双减政策等,在一定程度上也影响了公司的业绩情况。 最近,我们洞察到主要客户的海外业务都有了复苏迹象,包括游戏行业和跨境电商等行业。同时,公司海外云平台资源的利用率也在不断提 高,后续将会带来持续的业绩释放。Q2:云计算业务与传统IDC业务之间会相互影响、侵蚀吗? A:我们认为要从几个层面来看。从政策角度来看,随着“数字中国”“东数西算”等政策出台,将催生云计算、IDC等产业进入新黄金十年 。从行业角度来看,过去几年中国算力规模及数据中心市场规模也一直保持高位增长,同时AI催动智能时代到来,新一轮的产业变革也会为云计算产业及IDC产业注入新的增长动力。所以,我们认为整个市场是足够大的,并且一段时间内也会保持较快增速,短期内不会出现云计算业务与传统IDC业务间相互侵蚀的情况。在部分产能过剩、存在存量的市场内,可能相近产业会出现相互影响的现象,但是在高速发展的行业内,这种影响相对较小。此外,公司作为面向全球的IDC及云计算服务商,拥有同时为客户提供IDC及云计算服务的能力,所以能够很好地满足客户对于IDC和云计算不同的使用需求及过渡需求。 Q3:公司云计算业务会推进IaaS、PaaS、SaaS的融合吗?还是重点推进IaaS服务? A:公司前期业务方向更多地集中于IaaS层面。在PaaS层面有一部分的业务布局,主要是数据库类产品,相对来说产品丰富度有待提升。基于此,我们认为后续公司将继续围绕IaaS层面深耕细作,守住并建立公司自身的核心竞争力。PaaS层面,将通过与国内国外优秀企业进行合作,包括引入优秀厂商的PaaS产品,来充实公司自身产品的丰富度。同时,公司目前正在进行智算转型,已经与国内优秀的国产中立大模型企业建立了良好的合作,后续我们将深入与大模型厂商的合作,面向垂类模型厂商推出MaaS即服务的模式,来更好地满足AI产业爆发带来的使用需求。 Q4:2021、2022年IDC业务都保持良好的增长态势,如何看待其未来增长模式? A:根据IDC预测,未来通用算力规模年复合增长率为18.5%(根据IDC及浪潮信息发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》),近年增速有所放缓,但随着智能时代的到来,再次对IDC行业提出了新的标准,但同时也带来了新一轮的机遇。 公司近两年IDC业务增速相对较为平稳,毛利有所提升,由21年的12.66%提升至23年前三季度的15.77%。主要原因是22年 收购了中嘉,其主要业务位于环京地区,具有资源的稀缺性。同时公司对客户业务进行了调整优化,提高了带宽复用率,所以整体毛利有所回升。目前,我们正在筹建怀来智算中心项目,期望通过自建数据中心,进一步拓宽IDC业务盈利空间,承接北京外溢的算力需求,并在“东数西算”核心节点储备一定量的战略资源。 Q5:公司提供的IDC相较于一线互联网大厂自建IDC的竞争优势在哪? A:我们觉得这个问题要从两个角度去分析。首先从自身角度,首都在线从事IDC和云计算业务近18年,在网络搭建和专业服务两方面都积累了丰富的资源及经验。网络搭建方面,公司作为通信基因出身的企业,与三大运营商建立了良好的合作关系,网络搭建是我们的强项。除了提供基础的IDC服务,我们可以为客户提供整体网络搭建的规划服务。专业服务方面,我们能够为客户提供全方位的运营运维服务,核心机房常驻了一批经验丰富的运营运维工程师,保障7*24小时响应和现场运维支撑服务。 其次从客户角度,一是客户选取自建IDC业务的核心诉求是降本增效。在一些关键的海外节点,我们已经形成规模优势;在这些节点上,我们同样具有成本优势。二是客户业务快速扩张需求,IDC建设需要一定周期,专业运维团队的组建也需要一定时间,但客户的业务拓展是非常迅速的,通过自建有时并不能完全承接业务使用需求。三是风险控制,客户在进行业务部署时,也会考虑将风险进行分散,采取“IDC+云补充”的形式,确保在降低数据丢失风险的同时能够快速扩容。 Q6:公司已有转租模式,为何还要自建数据中心拓展IDC业务? A:第一,根据国家“东数西算”战略规划,国内核心节点的数据中心有明显的稀缺性和不可复制性,是公司重要的战略资源。第二,公司基于自身云计算业务使用需求,需要自建底层数据中心,以实现良好的降本增效。 Q7:目前,AI应用场景落地有哪些?最近公司客户有需求增量吗? A:在AI场景落地方面,目前,游戏、教育、金融、医疗都有一些落地场景。其中,游戏行业在创作和使用过程中,对于图形图像生成及交互 体验的应用场景需求较多,且游戏一直是AI的最佳“陪练”。从市场反馈来看,我们的很多客户在AI游戏方面也进行了布局并取得了很大的 成效,后续随着技术的迭代升级,这一落地场景将逐步加快商业化步伐,公司客户需求也将随之呈现增长趋势。 Q8:公司GPU云计算收入前三季度累计有3000万收入,第四季度展望如何?主要的客户有哪些?公司算力是否能够支撑业务的增长需求? A:公司2023年GPU业务收入一直保持着较高的增速,前三季度基本维持45%的高速环比增长水平。根据英伟达最新第三季度财务数据,英伟达总收入181亿美元,同比增长206%,全球范围算力行业增长趋势显著。同时,根据IDC预测,2021—2026年期间,预 计中国智能算力规模年复合增长率达52.3%(根 据IDC及浪潮信息发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》)。目前,公司较早地布局智算赛道也占据了一定的先 发优势,主要客户包括一些国产中立大模型厂商。 公司一直深耕IDC和云计算行业,发展主营业务的同时也重点关注合作生态的建设,跟国内外芯片厂商都建立良好的供应链生态。Q9:公司对于采购的众多GPU显卡的使用规划? A:公司主要锚定的是AI推理赛道,AI推理市场容量更大,也更需要网络作为支撑,在全球环网方面我们已经建立了自身的核心优势。所以, 我们目前已经采购了一部分针对推理场景的GPU显卡,并投产使用。明年也会根据业务拓展情况加大推理场景GPU显卡的投入。AI训练方面 ,因为目前客户使用需求较为强烈,所以我们也有一定的投入,旨在与客户在模型训练阶段进行适配,提升推理阶段的使用黏性。 Q10:算力内外部调度的规划是怎样的?外部调度以何种方式计费? A:公司前期主要以算力内部调度为主,自主研发了GIC智能算力调度平台,在网络调优和算力感知方面都有一定的研发投入和管理经验。目前,针对智能算力调度,公司搭建升级了CloudOS调度平台,具有“弹性伸缩、一云多芯、软硬一体”等优势,后续我们也将对此继续重点投入研发升级。此外,公司也开始向外部调度拓展,目前我们已经入围了算力互联互通调度平台。计费方式根据不同的合作模式会有很大差异 ,还是要采用一事一议的方式确定。Q11:如何看待公司与亚马逊AWS的竞争与合作关系? A:公司与亚马逊对于客户群体和区域布局优势有一定差异,公司主要面向的是海外游戏、音视频、跨境电商等客户,同时一些区域节点也 具备较为明显的规模优势。从这个角度,我们正在推进和亚马逊建立全方位的合作,双方建立资源互推、优势互补、合作共赢的关系,进一步拓宽公司出海业务的销售渠道和产品类别。 Q12:公司未来出海业务的成长性如何? A:首都在线深耕出海业务10余年,主要出海业务客户领域覆盖游戏、音视频、电商等领域。2022年公司海外地区营收2.45亿元 ,占总体营收规模20%。今年,公司的出海业务在音视频等领域客户也有所突破。 目前,在国内游戏市场规范化的要求下,游戏企业开始寻求海外机遇。且AI+游戏应用也在不断落地,都将有助于推动游戏企业出海进程。同时,跨境电商行业也有回暖趋势。我们认为未来中国企业出海依旧是主流趋势,具有较高的成长性。