【天风电新】当升科技预告点评：23Q4利润下降系 销量和汇兑影响，单位盈利保持稳定

【天风电新】当升科技预告点评：23Q4利润下降系销量和汇兑影响，单位盈利保持稳定-0122 ————————— □财务数据 23年公司预计实现归母净利润18.5-20亿元，YOY-11-18%，扣非净利润19-20亿元，YOY-13-18%。 取中值测算，预计公司23Q4实现归母净利润4.3亿元，YOY-44%，QOQ-23%，扣非净利润3.1亿元，YOY-54%，QOQ-45%。< 【天风电新】当升科技预告点评：23Q4利润下降系销量和汇兑影响，单位盈利保持稳定-0122 ————————— □财务数据 23年公司预计实现归母净利润18.5-20亿元，YOY-11-18%，扣非净利润19-20亿元，YOY-13-18%。 取中值测算，预计公司23Q4实现归母净利润4.3亿元，YOY-44%，QOQ-23%，扣非净利润3.1亿元，YOY-54%，QOQ-45%。 □分析 公司23Q4利润同环比大幅下滑主要系1）汇兑影响；2）销量同环比有所下滑。 我们预计公司23Q4实现正极销量1.4-1.5万吨，同环比均下滑20%左右，扣非吨净利2.1万元，YOY-40%，QOQ-29%，归母吨净利2.9万元， YOY-28%，环比持平。 公司23Q4扣非和归母净利润差距较大系汇兑影响。 公司客户多海外，有做外汇套保，套保后损失在5000万元。 □投资建议 我们预计公司24年实现正极销量7.3万吨，YOY+15%，扣非吨净利2.5万元，实现归母净利润19亿元，YOY-1%，对应当前估值9X。