宝城期货主要品种产品价格驱动逻辑：商品期货能源化工板块
宝城期货能化早报-2024-01-22 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 沪胶2405 震荡 震荡 震荡偏强 关注13900一线压力 多空分歧加剧，沪胶震荡偏强 合成胶2403 震荡 震荡 震荡偏弱 关注12000一线支撑 供应压力增加，合成胶震荡偏弱 甲醇2405 震荡 震荡 震荡偏强 关注2380一线压力 煤炭价格企稳，甲醇震荡偏强 原油2403 震荡 震荡偏弱 震荡偏强 关注570一线压力 地缘因素增强，原油震荡偏强 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块品种：沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注13900一线压力 核心逻辑：短期宏观因子出现真空，橡胶市场产业因子和情绪因子发生多空博弈。一方面，国内云南和海南天胶产区处在停割，原料产出趋于停滞，海外在2-3月份也将步入减产期，整体供应压力减弱。另一方面，国内A股市场短期大幅波动，市场风险偏好降低，间接影响胶市多头推涨信心。叠加短期胶价反弹以后，多空分歧有所加大。上周五夜盘国内沪胶期货2405合约略微收涨0.07%至13800元/吨，继续回撤空间或较为有限。预计本周一国内沪胶期货料维持震荡偏强的走势。 品种：合成胶（BR） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：关注12000一线支撑 核心逻辑：上周公布的中国2023年GDP数据基本符合预期，在宏观因子出现真空，影响力减弱的背景下。而美国公布的去年12月该国CPI同比增长3.4%，核心CPI同比增长3.9%，二者均超过市场预期。在通胀压力反弹的背景下，市场对于今年3月和5月降息预期大幅回落，偏空情绪凸显导致 美元指数出现反弹，从而对大宗商品形成负面压力。宏观因子转弱令国内合成胶期货2403合约重返 跌势。上周五夜盘国内合成胶期货2403合约期价略微收低0.25%至12095元/吨。预计本周一合成 胶期货2403合约料维持震荡偏弱的走势。 品种：甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 策略参考：关注2380一线压力 核心逻辑：上周公布的中国2023年GDP数据基本符合预期，在宏观因子出现真空，影响力减弱的背景下。甲醇产业因子开始主导走势，由于国内煤炭期货价格企稳反弹，形成甲醇成本端支撑，有效对冲供需基本面偏弱的不利冲击。目前甲醇下游需求不足预期，从季节性角度而言，传统需求高开工率难以维持，尤其是面临一季度需求淡季的到来。而MTO装置低利润对高开工的负反馈效应已经开始显现。在多空博弈加剧的背景下，上周五夜盘国内甲醇期货2405合约略微收涨0.21%至2360元 /吨一线，预计本周一国内甲醇期货主力2405合约料维持震荡偏强的走势。 品种：原油（SC） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注570一线压力 核心逻辑：近期原油期货市场宏观因子和产业因子双双转弱，不利于原油走强，而地缘情绪因子间歇性脉动则对油价形成一定支撑。可以看到，近期美国公布的去年12月该国CPI同比增长3.4%，核心CPI同比增长3.9%，二者均超过市场预期。在通胀压力反弹的背景下，市场对于今年3月和5月降息预期大幅回落，偏空情绪凸显导致美元指数出现反弹，从而对大宗商品形成负面压力。宏观因子转弱令国内原油期货反弹受阻。近日英美两国对也门胡塞武装发起多轮空袭打击，叠加土耳其也开始对叙利亚北部和伊拉克北部的库尔德武装发动空袭，导致中东地缘局势再度趋于动乱。在也门胡塞武装持续对英美商船进行袭击后，美国将再度对也门进行空袭，中东地缘局势趋于混乱。在多空分歧有所加剧的背景下，上周五夜盘国内原油期货2403合约略微收涨0.54%至563.2元/桶，预计后市国内外原油期货价格料维持宽幅震荡整理的走势。 <END> 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
