宝城期货主要品种产品价格驱动逻辑：商品期货能源化工板块
宝城期货能化早报-2024-01-10 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 沪胶2405 震荡 震荡偏弱 震荡偏强 关注13600一线压力 偏空情绪释放，沪胶震荡偏强 合成胶2403 震荡 震荡 震荡偏强 关注12200一线压力 原油企稳反弹，合成胶震荡偏强 甲醇2405 震荡 震荡 震荡偏弱 关注2340一线支撑 煤炭价格下挫，甲醇震荡偏弱 原油2402 震荡 震荡偏弱 震荡偏强 关注560一线压力 需求预期回暖，原油企稳反弹 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块品种：沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注13600一线压力 核心逻辑：上周五公布的美国非农就业数据好于预期，美联储在2024年降息次数随之下降，宏观面乐观情绪有所减弱。从产业角度来看，虽然国内产区已经停割，但海外泰国产区处于年内季节性上量期，东北部正值旺产阶段，随着天气扰动逐渐减少，泰国南部亦开始增量，但原料产出不及预期，难以维持工厂正常生产节奏，加工厂原料储备约在1.5个月左右的偏低水平。此外，预计2023年12 月份天然橡胶进口环比11月终值小幅增加。根显示，2023年12月份，中国天然橡胶进口量预估值 58.55万吨，环比11月份进口终值55.76万吨增加2.79万吨,一方面12月份泰国主产区东北部及越南产区进入旺产期，产出环比增量；另一方面，海外前期标胶及混合订单陆续到港，青岛地区保税 库存入库量环比增加，中国天胶总进口量有继续增加可能。由于短期胶价持续下跌，前期利空风险得到释放，短线存在超跌反弹的动力。受此影响，本周二夜盘国内沪胶期货2405合约略微收涨0.11% 至13485元/吨，预计本周三国内沪胶期货料维持震荡偏强的走势。 品种：合成胶（BR） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注12200一线压力 核心逻辑：本周二夜盘国内合成胶期货2403合约呈现震荡偏弱的走势，期价小幅收低0.70%至12015 元。据悉，目前国内丁二烯总产能约630万吨，齐鲁石化丁二烯装置产能为17万吨/年，占比约为2.7%，其所需原料部分来自于烯烃厂，部分碳四资源则通过外采等渠道获得。此外，目前国内顺丁橡胶总产能约156万吨，齐鲁石化顺丁装置产能为7万吨/年，占比约4.5%，为丁二烯下游产品，其主要供应周边区域的轮胎企业。烯烃厂裂解装置停车后，顺丁橡胶装置暂无影响。随着丁二烯产量逐渐增多，合成胶供应压力有所凸显。由于本周二夜盘国内外原油期货价格企稳反弹，在偏多氛围支撑下，预计本周三合成胶期货2403合约料维持震荡偏强的走势。 品种：甲醇（MA） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 策略参考：关注2340一线支撑 核心逻辑：近期随着MTO装置检修传闻的流出以及煤价开始弱势松动，利多出尽后，偏弱的基本面也使得甲醇期价再度承压。目前甲醇下游需求不足预期，从季节性角度而言，传统需求高开工率难以维持，尤其是面临一季度需求淡季的到来。与此同时，MTO装置低利润对高开工的负反馈效应已经开始显现。此外，气头装置检修损失量低于预期，煤头装置开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求生产利润下滑和新兴需求长期低利润依旧制约下游开工。受国内煤炭期货价格下跌，在偏空情绪影响下，本周二夜盘国内甲醇期货2405合约小幅收低0.88%至2366元/吨，预计本周三国内 甲醇期货主力2405合约料维持震荡偏弱的走势。 品种：原油（SC） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注560一线压力 核心逻辑：上周利比亚国家石油公司宣布，因抗议者封锁导致沙拉拉油田从1月7日起遭遇不可抗 力而出现停产，目前仍在谈判中，会努力尽快恢复生产。沙拉拉油田位于利比亚首都以南900公里处，所产石油约占利比亚出口量的三分之一，是该国最大的油田。与此同时，也门胡塞武装继续对过往红海的船只进行袭扰，引发中东地缘局势快速升温，近期美国和英国打算向也门胡塞武装发起打击行动，令外围原油期货市场出现止跌反弹的迹象。随着北美大部分地区变得更加寒冷，意味着取暖用油需求将逐渐增加，叠加近日黎巴嫩真主党发动对以色列的袭击，也带给油市地缘因素支撑，而俄罗斯在去年12月原油产量创下减产以来最大降幅。在偏多氛围支撑下，本周二夜盘国内外原油 期货价格呈现企稳反弹的走势。其中国内原油期货2402合约大幅收涨2.80%至553.7元/桶。预计本周三国内原油期货价格料维持震荡偏强的走势。 <END> 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
