宝城期货有色早报
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 策略参考 宝城期货有色早报（2024年1月22日） 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 铜2403 震荡 震荡 震荡偏强 逢低做多 宏观利空，产业利多，铜价高位震荡 锌2403 下跌 震荡 下跌 短空 海外库存高企，期价跌破支撑位 镍2403 上涨 震荡 上涨 短多 13万下方产业支撑逐渐增强，空头了结意愿强 黄金2404 震荡 上涨 震荡偏弱 观望 降息预期下修，美元强势，金价承压 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货有色金属板块品种：铜（CU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：逢低做多 核心逻辑：上周沪铜期价呈现探底回升态势伴，持仓量变化不大。短期降息预期下修导致美元指数持续反弹，铜价承压。产业上，矿端趋紧，TC加工费持续下调；电解铜库存开始上升；临近年末季节性淡季，随着铜价下跌，下游产业支撑并不强，基差月差持续走弱。宏观利空，产业支撑不强，预计铜价将偏弱震荡，下方支撑来自于库存历史低位，参考区间67500-69000。 品种：锌（ZN） 日内观点：下跌中期观点：震荡 参考策略：短空 核心逻辑：上周沪锌期价破位下行，跌破21000技术支撑点位，但整体持仓量变化不大。近期期价持续下挫主要是由于宏观和产业利空共振。宏观层面海外美元指数大幅上行使有色集体承压，产业层面海外库存高企叠加国内季节性淡季。国内上游锌矿库存有所下降，锌锭产量维持绝对高位；锌锭社库季节性累库；下游镀锌钢厂和社库分化，钢厂去库而社库上升，下游在锌价大幅下跌的情况下开始补库。预计期价将持续下行，下方关注20000支撑。 品种：镍（NI） 日内观点：上涨中期观点：震荡 参考策略：短多 核心逻辑：近期镍价增仓下跌后在前期低点12.2万上方开始企稳，伴随着持仓量下降，空头了结意愿较强。我们认为长线过剩预期的交易已较为充分，13万下方产业支撑较强。后续走势一方面取决于供需实际情况，另一方面取决于市场环境。产业上，纯镍供应持续上升，下游不锈钢库存高位缓慢去库，硫酸镍需求回落，国内外纯镍仓单持续上升，整体基本面偏弱。而13万一线的水平对于上游来说已经触及成本线，后续产业成本支撑将越来越强。我们认为镍当前价位已不具备空配价值。短期期价触底反弹，整体商品氛围也转暖，可尝试短多，上方关注13.5万一线。 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱中期观点：上涨 参考策略：观望 核心逻辑：上周美元指数突破向上，贵金属承压下行，推动美元指数向上的动力主要是市场的降息预期下降。此前市场押注3月美联储降息概率已接近80%，2024全年降息150个基点，而12月美联储 议息会议的纪要中显示仅降息75个基点。市场先前过分交易降息预期，导致目前降息预期向下修正，美元指数及美债收益率持续反弹，金价承压下行。短期降息预期向下修正有利于中长线做多的投资者上车，技术上关注纽约金2000一线关口，消息上关注月底美联储议息会议。 <END> 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
