【天风通信】周观点：全球AI进入业绩加速释放阶段，积极重视出海共振的光模块投资机会

【天风通信】周观点：全球AI进入业绩加速释放阶段，积极重视出海共振的光模块投资机会 台积电：1）23Q4财报超预期，受益于3nm技术强劲增长拉动，其中7nm及以下更先进制程营收占比达67%；2）23Q4HPC的营收占比大幅提升至43%，主要受益AIGPU和数据中心CPU的贡献；3）先进封装产能仍是供不应求，预估2025年持续扩充产能，预估CoWoS、3DIC、SoIC等先进封装，数年内年复合成长率至少可超过50%；4 【天风通信】周观点：全球AI进入业绩加速释放阶段，积极重视出海共振的光模块投资机会 台积电：1）23Q4财报超预期，受益于3nm技术强劲增长拉动，其中7nm及以下更先进制程营收占比达67%；2）23Q4HPC的营收占比大幅提升至43%，主要受益AIGPU和数据中心CPU的贡献；3）先进封装产能仍是供不应求，预估2025年持续扩充产能，预估CoWoS、3DIC、SoIC等先进封装，数年内年复合成长率至少可超过50%；4）在AI、HPC需求带动下，台积电2024年营收指引有望增长超20%。 SMCI超微电脑大幅上调2024Q2指引：此前预测2024Q2销售额27-29亿美金，此次指引大幅上调为36-36.5亿美金，反映AI需求强劲。 Meta透露暴力采购H100计划：扎克伯格表示，公司将购买超过35万块英伟达H100GPU，如果算上英伟达A100和其他人工智能芯片，到 2024年底，Meta的GPU算力将达到等效近60万H100。 天孚通信业绩超预期：预计2023年归母净利润6.77亿元-7.57亿元，同比增长68%-88%，主要受益AI和算力需求驱动高速率光器件产品快速增长。 本周投资观点：短期看，海外市场：一方面北美科技公司受益于AI旺盛需求拉动，业绩开始加速释放驱动股价持续快速上涨；另一方面，海外巨头仍在大规模投入AI持续展开军备竞赛；国内市场：光模块方向是少数出海真正受益全球AI建设浪潮的，业绩释放能力强劲，预计也将迎来加速阶段 （天孚通信业绩预告印证产业趋势和受益逻辑），当前建议重视光模块投资机会，业绩窗口期精选【旭创】、【沪电】、【天孚】、【新易盛】。中长期看，把握高景气赛道，2024年我们看好AI算力+卫星互联网+海风三大板块的投资机会。