煤炭行业周报：煤价止跌企稳，高股息价值凸显

煤炭行业周报：煤价止跌企稳，高股息价值凸显。本周秦皇岛动力煤Q5500价格为910元/吨，较上周持平。供应端，主产区个别矿因搬家倒面及检修停产，整体供应稍有减量。坑口以刚需拉运为主，多数煤矿价格平稳。港口方面，临近春节，需求端采购节奏减缓，部分贸易商观望情绪浓厚，实际成交量一般。下游方面，电厂日耗维持偏高水平，煤炭可用天数小幅回落。预计2024年的首场寒潮蓄势待发，预计20日至23日，寒潮将给中东部带来剧烈降温，深入南方后，还将带来大范围强降温，取暖需求或随之增加，日耗有望进一步走高，下游节前补库预期尚存。2024年煤价中枢将进一步上行。按照2023年10月3.9亿吨产量年化，我们预计23年国内总产量将达到46.8亿吨，根据月均3.7-4.0亿吨的产量进行年化计算，得出24年产量区间或将在44-48亿吨之间。即使在4亿吨产量的情况下，总产量增速依然呈现放缓的态势。2024年电煤长协对于供需双方都有履约率要求，在进口价差无明显优势的情况下，电厂预计优先拉运长协保证履约，因此2024年进口量大概率出现减量。铁水产量企稳回升，双焦价格暂稳运行。本周，京唐港主焦煤价格为2580元/吨，周环比持平。焦煤方面：产地方面，部分事故煤矿供应仍未恢复，安全生产下，整体供应偏紧。下游方面，根据Mysteel数据，全国独立焦企全样本产能利用率为71.58%，环比下降3.1pct。焦企库存仍处低位，春节补库预期下，原料煤市场情绪回升，优质主焦价格迎来反弹。焦炭方面：第三轮提降暂缓。原料煤市场情绪回升，焦企亏损下仍有小幅限产。下游方面，本周日均铁水产量攀升至221.91万吨，环比增加1.12万吨。钢厂陆续开启采购补库计划，预计短期焦炭暂稳运行。